银河证券：投资者需做好仓位管理 选择防御型策略

　　盘面综述

　　周边市场：美东时间周五，无视五月非农数据大幅不及预期，美股延续近期强劲走势，三大股指再刷历史新高；值得关注的是，中概股稳盛金融在过去一年内一度飙涨至474.99美元，随后快速下跌至27美元，上演急速“过山车”。截止当天收盘，道指涨0.29%，纳指涨0.94%，标普指数涨0.37%。亚太股市涨跌互现。其中：日本股市跌0. 03%、韩国股市跌0.13%、台湾加权指数涨0.68%。

　　国内市场：上证综指收盘3091.66点，跌0.45%；深成指收盘9842.60点，涨0.49%；创业板指数涨0.88%，中小板指数涨0.76%。盘面上看，PM2.5、苹果概念、增强现实、丝绸之路等概念股表现较好。两市有2330只个股上涨。行业板块方面，涨跌不一。其中，专用设备、文教休闲、园林工程、水泥建材等板块表现较好，银行、保险、石油行业等表现较弱。

　　资金流向：沪市主力资金净流出26.7亿，深市主力资金净流出24.9亿。61个行业板块方面，园林工程、软件服务、电子信息、专用设备等为净流入，且流入金额均在0.81亿以上，其中园林工程净流入4.78亿。主力资金净流出居前的是：银行、机械行业、房地产、酿酒行业等，流出净额均在3.54亿以上，其中银行流出12.8亿。

　　　　消息面观察

　　1、金融去杠杆释放温和信号。

　　自去年初以来，“去杠杆”开始向金融领域延展，随后“一行三会”集体出动，推出了一系列“去杠杆”举措。在前期疾风骤雨的举措后，监管层也释放出温和降杠杆的信号。

　　2、人民币中间价上调135点续创逾半年新高。

　　6月5日人民币中间价上涨135点，报6.7935，续创逾半年新高。6月2日CFETS人民币汇率指数为93.16，周涨0.90.

　　3、央企重组再有新动作 “中国神电”或呼之欲出。

　　昨日，全球最大煤炭企业神华集团旗下上市公司中国神华、国内五大电力集团之一的国电集团旗下上市公司国电电力分别发布公告称，公司控股股东拟筹划涉及公司的重大事项，将于6月5日起停牌。需要注意的是，由于该事项存在重大不确定性，尚需获得有关主管部门批准。

　　4、多国宣布与卡塔尔断交国际油价小幅走高。

　　据央视报道，巴林、沙特阿拉伯、埃及及阿联酋等经济体均在北京时间5日上午宣布与卡塔尔断交。新华社报道称，巴林政府决定断交的原因是，卡塔尔干涉巴内政和支持在巴恐怖主义活动。

　　市场研判

　　沪指今日表现萎靡不振，在上证50板块集体杀跌的拖累下，收盘下挫0.45%，失守3100点整数关口，收报3091.66点；而深市三大股指深成指、中小板指、创业板指则是集体收涨，涨幅分别为0.49%、0.76%、0.88%。两市合计成交3219亿元，行业板块多数收涨。盘面上，专用设备、文教休闲、园林工程、水泥建材等板块表现较好，银行、保险、石油行业等表现较弱。两市共计成交3219亿，较前一交易日缩小5.68%。

　　沪指受上证50全线走弱拖累，始终处于弱势震荡之中，其余股指全线飘红。尽管消息面释放暖意，但存量博弈局面依旧难以打破。在没有增量资金进场的情况下，市场热点难以持续，资金做多的方向尚未能达成一致。

　　一方面由于打新收益下降，且新股发行数量减少，在市场主要是存量资金博弈的背景下，大量抱团蓝筹股参与打新的动力会有所减弱，蓝筹股或将迎来短线调整，但我们预计仅仅是短期而已。因此在蓝筹股上涨动力不足的情况下，预计指数将维持弱势震荡格局。

　　另一方面尽管A股市场的政策底已经探明，但市场底还需要时间来构筑，从政策底到市场底往往会有一个滞后效应。预计沪指将围绕年线展开震荡，充分消化利多与利空因素，将是近期的主要运行方式。

　　展望后市，大盘在经历连续调整后，系统性风险有所释放，同时也累积了一定的做多动能，不过指数上方依然承压，预计6月大盘将延续弱势震荡格局。因此投资者仍需做好仓位管理，选择防御型策略。