A股市场6月“高考”有戏！投资机会看这里！

　　每年6月高考无疑是全社会上下关注的焦点之一，今年6月A股市场也迎来决定命运的“高考”。

　　MSCI明晟公司5月22日通过官网宣布，计划在欧洲的中部夏令时6月20日晚10:30(即北京时间的6月21日凌晨4时30分)之后公布2017年度市场分类评审结果，届时将公布是否纳入中国A股的决定。

　　此前A股已经经历了三次闯关MSCI新兴市场指数失败，分别是：

　　2014年6月11日，A股被拒；

　　2015年6月10日，A股再次被拒；

　　2016年6月15日，A股再再次被拒。

　　虽然屡次冲关失败，但没有打击A股闯关MSCI的决心，而这一次，不少机构认为，今年A股纳入MSCI的概率大增。

　　投行纷纷看好

　　高盛预计入摩概率6成

　　高盛分析师刘劲津在6月1日的报告中认为，MSCI在6月20日决定纳入A股的概率为60%。一旦A股和中国债券被纳入MSCI的话，料将在未来5年分别给股票和债券市场带来2100亿美元和2500亿美元的资金流入。

　　高盛表示，中国股票和债券市场规模分别名列全球第二和第三，这仍然是它们应该被纳入国际指数的关键依据；而主要的阻碍是资本管制、交易效率和监管框架、行政管理问题。

　　不只是高盛，其他国际顶尖投行也表达了乐观的观点。

　　瑞银集团中国区战略委员会主席钱于军指出，相信中国A股在2017年纳入MSCI指数的可能性较大。

　　摩根大通亚太区副主席李晶表示，今年A股纳入指数的可能性高于往年，但即使获得纳入，并不会对A股带来立竿见影的提振作用。即使获得加入，起初在相关指数的比重仅为0.5%。但相信未来几年相关比重会大幅上升，国际投资者应该提前布局，增加A股的持仓比例。

　　三大被拒因素均有显著改善

　　平安证券表示，2016 年MSCI 未被纳入的主要三个问题：

　　QFII 每月资本赎回额度；

　　停复牌制度；

　　中国交易所对A 股相关的金融产品迚行预先审批的限制。

　　这三大问题在当前均有显著改善：QFII 每月赎回可通过沪港通深港通的每日额度来迚行；停复牌制度管理规范加强；金融产品的预先审批限制MSCI和中国当局正在协商中，股指期货在2017 年2 月底起部分松绑。

　　整体而言，2017 年MSCI 的纳入概率大幅提升。

　　　　如何把握纳入MSCI投资机会？

　　那么对于潜在纳入MSCI的个股，如何把握其投资机会呢？

　　中信建投证券表示，研究显示，潜在纳入MSCI标的组合在2016年以后持续跑赢上证综指，尤其在本轮下跌中(3.15-5.24)呈现出较强的抗跌属性，相较于上证综指和沪深300都有显着的超额收益。

　　　　中信建投表示，169支潜在纳入标的中，有85%来自于主板。行业分布方面，名单个股主要来自于金融、地产、医药、汽车以及以传媒和计算机为代表的科技板块。

　　从相对分布比例来看，潜在纳入标的中机械设备、化工、电器设备、轻工制造以及电子等中游行业的个股占比较低，而对大金融、大消费以及科技龙头则体现出明显的青睐。

　　　　中信建投指出，结合16年以来A股微观生态以及投资者结构的变化，A股纳入MSCI指数将进一步增强机构投资者的绝对收益性质和低风险偏好属性，助力市场风格由公募和散户主导的风格向“绝对收益特征”切换。

　　通过比较分析本次潜在纳入标的以及QFII的投资偏好，A股纳入MSCI依旧利好于价值蓝筹板块，包括大金融、大消费以及传媒、计算机等领域的科技龙头。

　　在周期下行、利率进入上升通道、监管加强的背景下，价值回归与抱团取暖依然是A股的趋势所在。

　　配置上我们继续坚定大消费主线，尽管市场对追高有所顾虑，但消费龙头的确定性溢价和防御性依然有相对优势。

　　另一方面，前期诸如传媒等新兴消费成长板，估值已经接近历史低位，其出色的成长性或将引发市场对“价值”的再定义。