机构和游资狼狈为奸 市场进入类主题轮动阶段

　　一、上周回顾

　　1、上周主力动向：

　　超级机构净流入157亿元，机构净流入168亿元，大户净流出56亿元，中户净流出212亿元，散户净流出147亿元。我们好股道的资金流模型显示，目前市场正处于机构护盘，游资杀跌，散户割肉阶段。

　　2、上周场内情绪：恐慌缓解，做多跟风不足。轻指数重个股

　　上周A股涨停|跌停 18|8 、11|58、 6|109、 29|23 、31|19，跌停数达到峰值后减少，涨停板有所增加；

　　涨跌对比：全天涨跌数量差距不大；

　　涨跌分布：涨跌幅-3%~3%数量比例大，多空力量均衡；

　　3、上周主题：

　　雄安剧烈分化，前期龙头个股大幅杀跌，涨的都是沾边外围标的，雄安情绪逐渐降温，越来越弱。高送转(减持)、次新股超跌反弹。

　　二、大盘走向研判

　　结论：震荡

　　走势节奏：震荡下跌中继

　　描述：

　　中期，市场失血，金融去杠杆，需要较长时间修复信心。强监管带来被动快速资金收缩恐慌逐渐减弱，但是强监管落实进程远远没有结束，强监管+年中银行MPA考核，6月中旬银行资金进一步收紧可能性较高，超跌反弹空间预计不大。

　　关于市场风格，上证50指数创近17个月新高，银行、保险、券商等金融股周四全天强势，机构和游资是其幕后推手。强监管(抑制成长股并购重组、低位定增、高位减持讲故事赚钱模式)大背景下，流动性收紧风险偏好低的资金抱团，贵州茅台等漂亮50赚钱效应传导，后知后觉部分资金转而寻找低估值、稳健持续盈利白马股做补涨，价值投资进入类主题轮动阶段。关注监管政策调整、年中业绩和市场预期差、其他主题赚钱效应对此类标的的影响。由于资金面压制，反转可能性较低，反弹性质更高。策略方面，做短线主题弹性更大；中线，低估值、业绩有保障白马股也许更合适。

　　短期，监管烈度减轻预期上升，部分场外资金加仓金融股，雄安人气还有，但是逐渐降温，关注是否有新主题出现，轻指数重个股。