投资风向标：任泽平、姜超等五位首席大咖“为A股打鸡血”

　　互联网汇总各大市场机构和名家的投资观点，助您抢占投资先机。任泽平、姜超等五位首席大咖齐聚，“为A股打鸡血”；中金公司建议长线投资者逐步加大A股配置力度。

　　【股市】

　　任泽平、姜超等五位首席大咖齐聚 “为A股打鸡血”

　　在富国基金举办的第八届富国论坛上，任泽平、姜超、徐彪、王胜、王涵，五位证券市场上叱咤风云的分析师罕见同台，出手号脉中国经济前景，献策大类资产配置。

　　中金公司：建议长线投资者逐步加大A股配置力度

　　中金公司认为，A股结构性高估已经有所缓解，当前估值水平将至少呈现结构性的投资机会。近期政策信号的边际变化以及产业资本增持意愿的上升为市场提供了相对积极的回稳信号，中金认为对当前A股市场已无需过度悲观。虽然短期能否确立反弹趋势还需视是否有更为积极的信号显现，但从中长期投资的角度，在前期连续下跌过后更多企业正在显现价值，建议长线投资者已可以考虑逐步增加配置力度。关注“跌出来”的机会。

　　邓海清点评经济数据：经济回落风险增加 长期看好健康牛

　　股市受益于经济L型下半场和企业盈利改善仍然长期看好健康牛，债市则受制于长期去杠杆方向不变、重回货币宽松可能性不存在，债市将长期处于震荡市。短中期来看，金融市场将从对监管的恐慌情绪中走出，出现4月以来金融市场全面下跌的逆过程，“股债双牛”将成为现实！

　　中航证券：盈利改善与估值优势或促使蓝筹价值行情延续

　　过去几个月蓝筹和价值的表现已经显著优于小盘和成长。我们认为其原因在于估值的修复和业绩的改善造就的戴维斯双击效应。面对近期大盘跌破长期趋势线，在新的趋势尚未形成的疑惑期，我们从边际增量资金、监管导向和供给侧改革等关键因素来分析，仍然坚定看好蓝筹和价值。从A股、美股和港股的分市值整体市盈率对比来看A股的大市值公司估值仍然不高。

　　川财证券：超跌反弹或延续 关注四大投资主线

　　川财证券认为，短期来看超跌反弹或延续，存量资金配置首先考虑的仍是安全，而业绩和强政策主线目前相对最安全。短期的超跌反弹仍是弱势，存量资金配置首选仍是安全的品种。

　　【宏观】

　　姜超：宏观数据和微观数据 到底该信谁？

　　中国经济当前最大的挑战在于持续的货币紧缩。随着地产销售增速的回落，以及地产投资增速的回升，地产销售投资增速在17年4月份已经逆转，这意味着未来一年的房价将出现显著的下行压力，因而在地产投资的低基数和销售滞后传导效应消失以后，8月份以后的地产投资将存在显著下行的压力。我们预测2季度GDP增速有望稳定在6.7%，但是17年下半年经济增速存在降至6.5%以下的风险。

　　中信证券：经济增速低于预期 未来前景不悲观

　　从三大投资结构来看，4月份固定资产投资的增速回落主要由于制造业投资增速的回落。由于朱格拉周期反弹仍然将延续，而制造业在固定资产投资中的占比达到40%以上，所以全国固定资产投资并不悲观，预计全年固定资产投资增速将在8.0%左右。

　　光大证券：金融周期拐点在路上

　　稳步去杠杆的大背景下，短期内利率或呈高位震荡态势。从金融周期的逻辑看，房地产和信用扩张不断促进所导致的金融风险不可持续问题，终将诱发紧信用。目前来看，紧信用下房价开始松动、地产市场趋冷下的增长乏力，或意味着金融周期的拐点渐行渐近。

　　招商宏观：4月宏观经济运行数据虽有回落 但是形势尚可

　　4月宏观经济运行数据虽有回落，但是形势尚可，尤其是消费保持较快增长有助于维持整体经济形势的稳定。另一方面，强监管背景下，地产和基建投资资金到位情况恐将受到不利影响，而且企业生产经营行为也将趋于保守，5月经济数据下滑压力加大。

　　【楼市】

　　易居严跃进：数据说明当前房企依然热衷于开发投资

　　易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，开发投资数据好于预期，在原有持续攀升的态势下，1-4月份继续走高，充分说明了当前补库存和供给端发力的导向和态势。开发投资的数据达到了9.3%的水平，从侧面说明当前房企依然热衷于地产投资，尤其是开发投资。

　　社科院预测：多数城市房价短期涨势将抑制

　　报告分析认为，2016年以来的本轮热点城市房价上涨，既有金融货币宽松的因素，也有大城市住房库存偏低且未来供给能力不足的实际因素。据此预计，随着资金面的收紧，以及“限购、限贷、限售、限价”四限调控政策的推进，多数城市房价短期涨势将得到抑制，但房价全面下跌的可能性极低。

　　【债市】

　　债市日评：名义增速高点确认为3月份 基本面下行压力显现

　　4月工业生产大幅低于预期，名义增速高点过去。4月工业增加值同比6.5%，较3月大幅回落1.1%。分行业看，4月采矿业同比-0.4%，制造业6.9%，公用事业7.8%，分别较3月变动0.4%、-1.1%和-1.9%。

　　利率策略：长期视角下利率熊途何时终结？

　　债市长期主导逻辑缺失，陷入资金面与基本面的纠结。 目前处于长期逻辑混沌的时期， 资金面与基本面处在一个充满对立与矛盾的阶段，市场暂时也比较困惑资金面与基本面未来究竟谁将主导， 在流动性与基本面预期的对立中不断纠结。

　　转债扩容 基金看好配置价值

　　部分基金经理认为，转债市场会重新扩大，流动性和估值或会比2015年、2016年大为好转，目前环境下，转债市场可能会提供比较好的机会。目前，债基持有转债市值占净值比例较低，随着未来转债供给的增加，需求随之上升，二季度转债市场值得关注。

　　东方红资产管理孔令超：寻找中长期债市投资机会

　　受到国内外宏观经济的影响，债券市场自去年年底以来出现持续调整。关于未来债市的投资机会，东方红资产管理基金经理孔令超认为，虽然目前债券市场会面临金融去杠杆带来的一些冲击，但中长期看债券市场也仍然存在投资机会，建议投资者关注交易机会，防范债市风险。

　　【商品】

　　摩根士丹利：短期看涨贵金属 长期偏悲观

　　摩根士丹利认为不确定性支撑短期贵金属价格。该行最看好钯金短期走势，金银次之。该行认为，钯金、铂金长期价格走势将受累于疲软的自催化反应需求。基于稳健的全球增长和主动的通胀管理，该行长期看空金银。

　　中州期货：美国政治不稳定性上升 黄金价格企稳走高

　　美国总统特朗普形容联邦调查局前局长科米“戏太多”遭到抵制，他的攻击言论随即又与美国资深参议员及FBI代理局长Andrew McCabe的态度相互矛盾，后者承诺对俄罗斯可能干预美国大选的调查将会继续，这令市场对于美国政治稳定的担忧情绪有所上涨，推动避险需求。从技术面看，短期均线出现走平迹象，期价突破5日均线压制，暂时承压于10日均线，后市有望企稳走高，稳定投资者逢低短多操作为宜。

　　沙俄联合声明！油价一飞冲天高盛怎么看？

　　沙特与俄罗斯表示，为缓解供应过剩局面，他们支持将全球产油国达成的减产协议延长到2018年第一季度末。高盛称，该声明可能进一步延长始于上周的油价反弹。

　　油市的救星竟然会是特朗普？

　　特朗普访问沙特时沙特国王召开了伊斯兰军事联盟会议。沙特可能在计划对伊朗实施军事行动，无法排除美国会给予一定支持。一旦沙特和伊朗的冲突升级，原油必然会上涨。

　　【汇市】

　　法农：商品货币前景难言乐观 澳元和纽元或首当其冲

　　法国农业信贷(Credit Agricole)外汇研究认为，尽管全球通货再膨胀交易复苏，但商品货币前景仍不乐观。中期这种趋势将持续，因新兴市场经济增长的改善和资产的稀缺，将令美国、日本和欧元区等G3国家央行进一步收紧超宽松的货币政策，这些宽松货币政策令商品货币被高估。从这方面来看，澳元和纽元表现最为脆弱，特别是澳洲联储和新西兰联储货币政策立场为中性。

　　法国农贷：外汇市场本周展望报告

　　该行认为，就中期而言，这一趋势将得到延续。发达国家经济改善，令G3国家央行将进一步削减超常规货币政策。而超常规货币政策此前是提振商品货币的重要因素。因此，这一背景下，澳元和纽元最容易受到攻击，特别是澳联储和新西兰联储的政策倾向仍呈中性。

　　北欧联合银行：欧元月底前需谨慎策略 逢低买入

　　北欧联合银行(Nordea)周一(5月15日)撰文公布了欧元分析报告。本行外汇策略研究团队注意到，欧元区通胀数据的特点或许将对欧元构成持续性影响，直至本月月底。战略上，我们预计欧元/美元短期将区间交投，我们同时将逢低买入欧元/美元。

　　CIBC：欧元料重启涨势但需耐心 目标何方？

　　该行认为：“更可能的是货币市场近期有些超前。欧元今年仍有可能表现优于美元，因欧元区经济表现良好，但投资者需保持耐心。”加拿大帝国商业银行预期欧元/美元至第二季度末目标指向1.10，三季度末指向1.12，年末指向1.14。

　　丰业银行：投资者扩大欧元多头 加元空头加倍

　　该行外汇策略研究报告指出，IMM公布的最新数据显示，上周欧元净空头小幅下滑，扩大净多头合约至2.4万手，这是2014年来欧元首次出现净多仓。加元方面，该行指出投资者在5月2日的那周几乎双倍增加了加元看跌押注，至纪录高位62亿美元，超过2007年来的看空押注高位。