A股筹码都被谁拿着？ 国际队增持金融减持消费股

　　海通证券分析师荀玉根5月10日发布最新研报，数据统计显示，2017年一季度散户、机构持股占比分别下降0.8、0.7个百分点至43.6%、23.7%，法人升2个百分点至25.6%，国家队稳定在5%。另外，国家队一季度未减仓，加金融、减消费。险资大幅加码银行。基金加消费、减TMT.QFII 加食品旅游、减汽车家电。科技股筹码分布显示散户占比明显高，金融股明显偏向法人和机构。

　　整体持股结构：散户占比继续下降

　　与2016年底相比，投资者结构最大的变化是散户投资者占比在持续下降，由2016年四季度的44.4%降至2017年的43.6%。机构投资者(包括基金、保险、社保、私募、券商、R/QFII)占比也略有下降，由2016年四季度季度的24.4%下降至2017年一季度的23.7%(按自由流通市值计)。一般法人的持股比例在上升，由23.6%升至25.6%，这可能与限售股解禁较多有关。2014年以来绝对收益投资规模大幅增长，绝对收益与相对收益资金规模比例从2014年6月的9:10升至2017年一季度的23:10.

　　国家队：未减仓，加金融、减消费

　　根据上市公司前十大流通股东统计，国家队在今年一季度持股市值为10778.6亿，绝对值与去年四季度的的10796.7亿基本持平，并没有出现大幅减仓。从内部结构看，减仓主要发生在5只证金公司认购基金上，合计减仓400亿，而证金公司和中央汇金资产管理公司反而加仓204 亿、140 亿。2017年一季度国家队主要增持银行、非银等大金融，减持医药、家电等大消费。持股偏好：大市值、低估值。

　　保险：仓位略下降，大幅增持银行

　　2017年一季度险资投资于股票和基金1.8万亿，占比较去年四季度有所下降。险资偏爱金融地产，大幅增持银行，减持地产、建筑。持股偏好：大市值、低估值、高盈利能力。

　　公募基金：大幅增持消费，减持TMT

　　2017年一季度普通股票型、偏股混合型、灵活配置型(剔除掉打新基金)基金仓位分别为86.6%、81.2%、67.0%，较去年末分别持平、升0.2、降2个百分点，整体仓位变动不大。2017年一季度基金重仓股中，主板占比56.1%，较去年底大幅上升3.4个百分点，目前与2014年二季度水平接近。

　　同时，一季度基金大幅增持消费，减持TMT。对比去年底基金重仓股行业分布，占比明显上升的行业有：食品饮料、电子、家电、电力及公用事业、建筑等；明显下降的行业有：基础化工、计算机、农林牧渔、医药、通信等。

　　QFII:加食品旅游、减汽车家电

　　QFII更偏爱蓝筹股，一季度增持最多的行业为食品饮料、餐饮旅游、建材等，较16Q4 分别上升0.9、0.8、0.7个百分点；减持最多的行业为汽车、家电、电子，较16Q4 分别下降1.5、0.9、0.7个百分点。

　　各个板块的筹码都被谁拿了？

　　科技股筹码散户拿最多，达45.4%；金融股法人和机构拿最多，达65.8%、19.5%。