A股“倒春寒”与“红五月”悬念待解 券商称把握政策事件催化主题

　　近期市场回调是“倒春寒”还是冬天来临，引得券商纷纷关注，随着后续催化不断出现，把握政策事件催化引导的“一带一路”、国企混改、环保主题，迎来新一轮行情

　　历史数据显示，每年的5月都是股市表现比较好的时候，有“红五月”之称。可是今年进入5月后，开局遭遇四连跌。两市成交量相对低迷，行业板块多数收跌。接下来的交易日会不会重现“红五月”？

　　对于当前的A股市场，有分析人士幽默的表示，整个A股仅剩两大板块：雄安板块和其他板块。中国股市也第一次同时出现了牛市和熊市：雄安的快牛，以及其他板块的慢熊。5月4日，雄安板块总成交量1100亿元(实际金额要超过这个数，很多沾边的股票没算进来)，占两市总成交量的四分之一。

　　中航证券认为，弱势震荡格局中，资金会围绕主要热点持续进行炒作，而投资者想要获取较高利润，也同样需要顺势而为，在具体操作上面，由于近期市场热点交替上涨的特点，追涨操作显得不合时宜，逢低吸纳更显智慧。

　　对于5月A股市场走向及投资机会，机构纷纷发表各自看法。

　　海通证券表示，近期市场回调是春天的“倒春寒”而不是冬天来临，从监管窗口期及成交量、换手率等情绪指标上看，仍需时间消化。短期保持耐心，中期仍是中枢抬升的震荡市。下半年看好金融，建议继续持有绩优龙头股。

　　兴业证券表示，未来主题投资方面，国企改革进程出现加速，第二三批混改试点有望于近期公布，建议关注国企混改相关机会。5月峰会进入最后倒计时，“一带一路”催化事件不断，板块近期出现调整后，后续看点仍值得期待。

　　国泰君安证券表示，短期情绪冲击趋于缓解，周期动能恢复强于消费板块。随着后续催化不断出现，把握政策事件催化引导的“一带一路”、国企混改、环保主题。

　　券商看盘

　　兴业证券：“混改”催化唱响五月最强音

　　兴业证券表示，未来主题投资方面，混改催化剂密集，各大集团整装待发。在目前时间点上，混改将迎来新一轮行情继南航混改推进、中核与中核建战略重组以及中轻集团整体产权划转保利集团、联通因混改停牌等案例后，国企改革进程出现加速，第二三批混改试点有望于近期公布，建议关注混改相关机会。地方国改首推预期差较大的山西、云南以及天津地区。

　　5月峰会进入最后倒计时，“一带一路”催化事件不断，板块近期出现调整后，后续看点仍值得期待。新能源汽车板块产业界利好频出，建议关注行业景气度持续向上的电动汽车板块。

　　国泰君安证券：区间震荡布局龙马行情

　　国泰君安证券表示，短期情绪冲击趋于缓解，周期动能恢复强于消费板块。整体来看，金融监管造成的情绪冲击趋于缓解，周期板块动能恢复要强于消费板块。

　　投资策略方面，行业配置，弱化轮动、精耕细作。1. 经济仍稳、工业生产仍强、题材催化轮动，周期类建筑、建材仍是相对收益的首选；2. 消费类价值龙头抱团延续，建议继续以中性仓位博弈趋势，推荐家电、食品饮料；3. 监管冲击带来金融板块超调，估值性价比进一步提升，银行、券商、保险PB均处于历史相对低位，安全垫增厚提升板块配置价值。

　　随着后续催化不断出现，把握政策事件催化引导的“一带一路”、国企混改、环保主题。“一带一路”峰会临近，市场关注热度趋升；国企混改，第二批试点近期将批复实施，第三批试点的遴选工作已经着手启动；环保PPP；雄安新区，未来催化仍可期待，后续主线将向新发展模式靠拢；新能源汽车。

　　海通证券：继续持有绩优龙头股

　　海通证券表示，近期市场回调是春天的“倒春寒”而不是冬天来临，从监管窗口期及成交量、换手率等情绪指标上看，仍需时间消化。休整阶段前期强势板块会分化，其中龙头公司估值和盈利匹配度更好。借鉴历史，这个时期往往孕育未来领涨行业。短期保持耐心，中期仍是中枢抬升的震荡市。

　　下半年看好金融，建议继续持有绩优龙头股。维持一直强调的配置逻辑，A股进入二维投资时代，消费升级+主题周期+价值成长，休整期行业和个股分化可能加大，筛选确定业绩增长的一线龙头。根据2016年年报和2017年一季报，所有中信一级行业以及重点的一些二级行业为标准，筛选净利稳定增长且与估值匹配的行业，主要包括石油石化、基础化工、建材、电子、汽车、环保、白酒、小家电、其他医药医疗。放长点看下半年，重视金融股。目前金融股是最低估值、低配的板块，容易出现预期差。金融股低估低配本质上原因是对宏观经济企稳没信心，下半年只要经济增长平稳，就会修复对金融股的预期，而且金融监管加强最终利于大银行。

　　安信证券：冲击过去逐步整固

　　安信证券表示，银行委外资金赎回对短期股票市场资金面的负面效应还会继续存在。银行委外资金赎回的背景是银行同业去杠杆，但与同业微观的银行理财资金渠道进入股市并不受影响，中期看，这部分规模预计将趋于上升。

　　在供给侧改革继续推进，行业集中度继续提升的趋势下，上市公司ROE将在低位不断改善，这将是流动性预期修复后市场中期向好的逻辑主线。投资策略上，对于雄安主题，安信证券认为，除了逻辑最为直接的基建、交运、土地升值逻辑之外，PPP模式、环保、智慧城市、新金融中心等相关新区重点均值得去深入挖掘。

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