大盘连续下挫应引起反思

　　5月首周，大盘日线四连阴，周线也是四连阴。

　　从4月7日到5月5日仅19个交易日，大盘就重挫了203点，将持续近1年的震荡缓上、百点平台逐级上移的慢牛格局瓦解。沪指相继跌破了五周均线3192点、60天线3220点，半年线3193点，周五最低点仅比年线3089点高3点，大盘又重新回到了空头市场。

　　如此险恶的走势，是在美欧股市和香港股市节节创新高，一季度GDP增长6.8%的情况下发生的，不能不引起市场各方的深刻反思。

　　1、去杠杆风险转嫁到A股市场。

　　众所周知，银监会的主要职责是严厉监管金融机构，防范和化解金融风险，为各大金融市场的健康稳定发展保驾护航，为广大投资者营造一个安全的金融环境。

　　但是，这些年来，银监会的监管工作频频失度。2015年，由于银监会放松并容忍场外高比例配资，致使股灾1.0爆发，迫使国家队动用2万亿资金救市。随后，又冒出了伞形信托资金大量存在，必须强行平仓，大盘再次暴跌。2016年初因熔断不当措施导致的股灾3.0虽然与银监会无关，但是，2017年4月以来的金融强行去杠杆、清理委外投资、清理理财产品所导致的新一轮下跌，又是与银监会的举措密切相关。

　　人们不禁要问：在清除了场外违规配资和伞形信托违规资金之后，银监会为什么不及时清理委外资金和理财资金进股市的问题？为什么在2638点不去杠杆，而到了3295点高点才搞突然袭击？

　　银监会去杠杆失度，不加强协调监管，对市场一味严厉打压，将金融风险放大的行为应该检讨。

　　2、全球走牛为何A股跌跌不休。

　　不能不肯定，自刘士余主席2016年2月20日上任后，股指从2860点到年底的3103点，上证指数涨了8.5%，新股发行了248家，确实做到了稳中有进。

　　但是，2017年4个多月过去了，截止到本周五，上证指数收盘3103点，又回到了去年年底的收盘指数，可谓“一夜回到解放前”。而深成指收盘10024点，比去年年底的10177点跌了1.51%；中小板收盘10997点，比去年年底的11483点跌了4.24%；创业板收盘1818点，比去年年底的1962点跌了7.34%。指数已严重失真，1000多只股票已低于去年2638点时的股价，创业板、中小板、次新股、高送转股今年前4个月普遍跌了50%—70%，比前3轮股灾的跌幅还要大。

　　在全世界股市都处于牛市氛围中，唯有中国股市跌跌不休。请问：是中国经济出了问题吗？显然不是。是中国上市公司出了问题吗？显然也不是。上市公司的年报和季报已经披露，经营效益稳步增长。那是什么原因呢？答案只有一个，那就是监管体系出了问题，打击了市场的人气和信心，驱赶了市场的活跃资金，再加上扩容大跃进、无节制的大小非减持，市场抽血明显，股市跌跌不休也势在必然了。

　　目前最大的问题是，管理层只知道每周按部就班、数量不变地发10只新股，只顾用加快消除IPO堰塞湖来显示政绩，而不知道调节扩容节奏，把投资者当对手盘来做，把A股搞成投资者人人亏钱的市场。而人气和信心的丧失是很难恢复的。

　　刘士余主席上任后，至少有半年以上的时间很少在公开场合评论股市。但是，随着新股顺利发行和股指的缓慢走高，就动辄以喊话来代替制度监管。这种喊话式过度监管，严重挫伤了广大投资者的积极性，导致市场的低迷不振。

　　再次，证监会从严限制资产重组，严重干扰了推进国资改革战略的实施。

　　从全球股市看，上市公司的购并重组，是优化股市结构，提升股市质量，增强股市的活跃度，更好为实体经济服务的最主要手段，并对投资者具有巨大的吸引力和持久的魅力。

　　但是，证监会的重组新规却从严资产重组，禁止上市公司跨界购并。照此进行，3000多家上市公司，传统企业只能永远“传统”，周期性上市公司只能永远“周期”，绩差的公司只能永远绩差，落后产能的公司只能永远落后，过剩企业只能永远过剩。这岂不等于说，“调结构、转方式”、“转型升级”成了一句空话？

　　又次，对广大投资者最为关切的、证监会几个月前就向社会打过招呼的关于“正在研究出台大小非减持”的新规却一拖再拖，至今没有下文。

　　遂导致大小非违规减持、清仓式减持频频发生，使市场的价值中枢日益降低，个股崩塌式跳水不断发生，严重干扰了投资者的价值判断和投资决策。

　　3、恶炒雄安概念股应当反思。

　　4月初，党中央国务院作出了开发建设雄安新区的重大决策，并视之为“千年大计、国家大事”。这无疑是中国经济和社会发展的一个重大事件。

　　但是，市场集体误读了千年大计，以为股市至少可以有3—5年的炒作，随后便陷入了一系列误区。

　　一是在京津冀地域范围里找出了38只所谓的“雄安概念股”。尽管这些上市公司都一一公告声明与雄安没有任何关系，但许多人还是凭借想象，张冠李戴，执迷不悟地进行恶炒。

　　二是不问基本面、不问真假、不问业绩、不问盘子规模、不问股价位置，就将20多只“雄安概念股”连续拉了6个无量一字涨停板。这种投资行为，就好比前期有些地方出现的不问地段、不问环境、不问楼层、不问朝向、不问房内结构、不实地看房，就排队付钱买房一样地盲目、荒唐。

　　三是4月12日38只“雄安概念股”成交量高达1500亿元，超过了中小板成交量1100亿元和创业板成交量700亿元，并是沪市成交量的二分之一。这显然是达到了极度狂热的状态。

　　四是当华夏幸福、金隅股份、冀东水泥三只“雄安概念股”老领头羊放量暴跌了30%以上，满市场的舆论还在叫“第二波的力度更大”。

　　五是当游资改变策略、另辟蹊径，相继培育出第一波未大涨的冀东装备、中化岩土、韩建河山三只小盘股，以连续涨停方式创出新高，证明第二波又开始，以便诱惑人们到其他30多只被套的雄安股中去补仓、抄底，帮游资主力在这些股中解套。但很多人就是不信千年大计的雄安概念股这么快就会结束，继续乐此不彼地追涨杀跌。

　　但结局如何呢？本周四、周五三只新样板股中，业绩仅0.04元的冀东装备，在涨到43元、430倍市盈率后，主力在连续3天30.2%、38%、26.2%的高换手率中跳水出逃，股价跌到37.64元。0.14元业绩的中化岩土，在涨到15.68元、112倍市盈率后，主力在连续3天40.7%、37.9%、24.3%的高换手率中跳水出逃，周五更是跌停板，股价至13.77元。最后一个样板股，业绩仅0.04元的韩建河山，在涨到36.27元、900倍市盈率后，主力在55.4%的高换手率中，打开涨停大跌5%，当天振幅15%，股价至31.34元。

　　随着3只创新高的雄安新样板股的凋零，致使38只“雄安概念股”全部构筑头部，一地鸡毛，人们再也不相信雄安概念股还会有第三波的说辞。

　　因为，这些股中至今无一是真正的“雄安概念股”，而且都是三四线的绩差股，千年大计与它们没有关系。而真正的雄安概念股诞生还早着呢！要等规划设计完成、工程招标完成、雄安一批新上市公司设立、高科技公司相继入驻后才会有眉目。

　　4、投资者当采取防守反击策略。

　　周五大盘四五次跌破3100点，虽然尾市险守，但走势颇为严峻。下周，3100点和年线3089点将经受考验。

　　鉴于此前大盘在3000点平台上收盘56天，在3100点平台上收盘73天，在3200点平台上收盘64天，整个市场1年的平均持股成本都在3090点附近，估计在3100点一线，多空双方将有激烈的搏杀。

　　毕竟，3100点附近，具有上市公司业绩成长型和估值的强力支撑。据2016年报，全部上市公司业绩增长7.3%。而2017年一季报显示，全部上市公司业绩增长竟高达21.5%，这是全世界股市所没有的高成长性。

　　鉴此，人们在3100点附近还是要轻指数，重个股，当采取“大盘防守、个股防守反击”的策略，根据政策取向预测未来可能的新热点，从外生成长性个股中去低位埋伏，等待时机争取日后能打一场盈利50%以上翻身仗。在央企混改、国资改革、资产重组、转型升级个股中寻找机会。

　　股市众人都绝望的时候，往往也是机会即将来临的时候！