投资风向标：5月金融监管趋严 行业配置整体偏防御

　　互联网汇总各大市场机构和名家的投资观点，助您抢占投资先机。安信证券认为5月金融监管趋严，行业配置整体偏防御；上海证券表示业绩真空期，精选高景气度行业龙头股。

　　【股市】

　　安信证券：5月金融监管趋严 行业配置整体偏防御

　　5月受金融监管趋严影响，行业配置整体偏防御，建议密切关注有色(部分)、银行、保险、电子等行业。

　　国金证券李立峰：五月份的解禁市场需要关注什么？

　　5月解禁以定增解禁为主，解禁压力集中在月中时段及4个交易日，其他时间解禁压力相对较小。A股市场运行由多因素主导，应客观看待解禁。

　　长江证券：业绩拐点已至 短期趋势犹存

　　2017年一季度，全部A股业绩同比增速升至21.74%，其中，非金融板块业绩增速高达55.18%。我们认为，这将大概率是2017年全年的业绩增速高点，二季度开始，业绩增速将逐步回落。上调A股整体2017年盈利增速至12.6%，其中，非金融板块增速为24.7%，金融板块增速为3%。

　　上海证券：业绩真空期 精选高景气度行业龙头股

　　上海证券认为，在业绩披露的真空期选股的一种思路是选择景气度较高的行业，精选龙头股。因为整个行业的增速相对个股确定性强。

　　【宏观】

　　方正证券任泽平：关注中美新一轮补库存周期的背离

　　自2016年6月以来，中美库销比开始出现背离，美国仍然处于一轮补库存之中，库销比仍在不断下降，而中国库销比同比拐点初现。

　　兴业证券：供给侧改革下 企业盈利的两个“跷跷板”

　　随着供给侧的压缩，中上游行业集中度出现提升，从而使得行业内的龙头企业相对受益，而小企业则相对受损(供给被压缩)；上游供给侧压缩导致原材料价格上涨，上游行业盈利改善的同时，相关下游行业盈利则受挤压。

　　4月宏观数据预测：经济数据回落 货币增速下行

　　我们预计4月实体经济数据小幅回落可能性较大，其中4月工业增加值同比增长7.0%，1-4月固定资产投资同比增长8.9%，社会消费品零售总额同比增长10.5%。

　　2017年4月经济金融数据前瞻：水涨船不高

　　MPA大考虽结束，但额度偏紧、大额置换，表内信贷谨慎乐观，或新增7600亿。表内监管严、收益低，而利率抬升、发债不利，非标需求大，外币信贷升，社融或高增1.2万亿。融资居高而经济放缓，金融驱动实体效率渐弱，水涨船也难高。

　　【楼市】

　　海通证券姜超：棚改货币化安置对地产市场影响几何？

　　考虑到未来两年内棚改货币化安置面积将见顶回落、缺乏产业支撑而单纯依靠政府出资实现的地产销售难以持续，我们认为未来棚改货币化对地产销售的拉动将减弱。

　　【债市】

　　债市日评：情绪杀跌 熊市应该进入尾声

　　周四债市大跌，投资者情绪较差，160213收于4.3650%，较周三上行6BP，创年内新高。节奏上来看，周四的大跌集中在下午，可能与新闻“证监会近期约谈各大券商，要求清理资金池类债券产品”有关。资金方面，紧张程度较周三缓和，GC001尾盘大幅跳水。

　　光大证券：债市近看內忧 远看外患

　　近期，债市更多受金融监管和去杠杆政策影响，风险主要来源于内忧；在中美利率联动越加紧密的情况下，美国今年年内大概率加息二次，加之年底可能缩表，下半年国内债市风险更多来自于外患。

　　【商品】

　　招商证券：大宗商品价格下跌意味着什么？

　　我们无法简单地从2月以来的商品价格下跌推导出库存同比增速将于何时见顶，而且后续的商品价格走势仍然很重要。

　　摩根大通：若OPEC本月没能延长减产 油价将跌破40美元

　　摩根大通(JPMorgan)分析师David Martin周三(5月3日)在报告中称，该行预计石油输出国组织(OPEC)将在本月25日的维也纳半年度会上延长减产协议。如果未能延长，油价将跌至每桶40美元下方。

　　摩根士丹利：为何说油价年底将涨至60美元？

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师Martijn Rats周三(5月3日)在研究报告中称，由于石油输出国组织(OPEC)减少产量，来自该组织的进口量势将下滑，进而导致美国、中国、日本、韩国和新加坡等国的库存出现实质性下降，预计今年年底油价将在每桶60美元水平。

　　中银国际：美联储今年料再加息两次 黄金面临更严峻挑战

　　中银国际分析师傅晓周四(5月4日)在报告中称，美联储再升息两次以及缩减资产负债表，意味着黄金的前景“更具挑战”。另外，未来市场的焦点可能转向全球货币紧缩政策。该银行预计，今年二季度黄金均价料为1280美元/盎司，三季度在1230美元/盎司，四季度在1180美元/盎司。

　　渣打银行：美国国债市场持稳是金价的关键

　　我们认为政治上的不确定性还有可能引发对黄金的兴趣，但宏观调控的关键驱动力将是美国国债。这是今年与黄金最强的关系。如果美国10年期国债收益率回到2.60%，黄金可能会跌至到1200美元/盎司。该银行认为今年黄金平均价格是1245美元/盎司。

　　【汇市】

　　登富特：美联储升息预期不减 欧系受冷遇

　　整体来看，美元指数短线反弹，但是其反弹幅度受限，商品货币澳元以及亚洲货币日元延续了短线的弱势，另外一个商品货币加元围绕低点调整有助于跌势的持续；三个欧洲货币欧元、瑞郎和英镑短线承压，受到中期反弹格局的影响，短线回调幅度受限。欧洲货币和商品货币短线的分化局面持续。

　　巴克莱资本：决议释放重要信号 美联储6月会升息

　　巴克莱资本(Barclays Capital)周四(5月4日)撰文就隔夜的美联储决议进行分析。从措辞中来看，我们认为美联储6月升息的概率较高。想要6月不升息，除非经济数据的表现令美联储感到基本面走弱了。基于这一观点，我们认为美联储6月和9月都会升息，12月会开始缩表。

　　丹斯克银行：6月升息仍存疑 欧元目标何方？

　　丹斯克银行(Danske)周四(5月4日)撰文就美联储决议及欧元走向进行分析。和市场总体预期的不同，我们认为美联储隔夜的声明并未指向6月升息。欧元/美元未来几个月的关注点仍是美联储和欧洲央行货币政策，但政策预计又不会有什么大调整。因此，欧元/美元未来1-3个月仍可能交投于1.06-1.10区间。

　　大华银行：欧元、英镑、日元、澳元及纽元技术分析

　　大华银行(UOB)周四(5月4日)撰文公布了欧元/美元、英镑/美元、美元/日元，澳元/美元以及纽元/美元的技术分析报告。

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