基金：A股短期或迎盘整期 消费电子迎来投资机遇

　　　　广发基金：A股短期或迎盘整期

　　对于1-3月工业企业利润累计同比为28.3%，相比1-2月累计同比数据有所下滑(1-2月数据为31.5%)，我们认为，数据下滑的原因有去年同期基数较高，也有原材料价格上行快于产品价格上行的影响。其中上、下游行业的利润增速均有所回落。工业企业产成品存货数据继续上抬，录得8.2%。4月制造业PMI回落至51.2，结束了自今年1月以来持续向上的趋势，但仍处于荣枯线以上。生产和需求均有所回落，生产从3月的54.2回落至53.8。需求方面，新订单从53.3回落至52.3，新出口订单也从51回落至50.6。从企业类型上看，大、中型企业PMI有所回落，而小型企业PMI则持续回暖，4月数据已经触及50.0的荣枯线。

　　目前库存周期已进行到被动补库存阶段，而历史上被动补库存时期工业企业利润增速均有所下行。因此，工业企业利润增速可能已经触及短期的高位。然而，目前仍处于中周期的上升期，因此对企业盈利增速并不会太过悲观。

　　金融去杠杆、防范风险可能是二季度的政策主基调，市场短期可能处于盘整期。日前召开的**中央政治局会议传递了当前经济形势和经济工作的重要信号。会议传达了“牢牢守住不发生系统性风险底线，采取一系列措施加强金融监管，防范和化解金融风险，维护金融安全和稳定”的信号。不过，从中长期的投资角度来看，经过4月调整后的A股，无论是从估值还是波动率角度来看，都是配置性价比较高的投资品种。随着近几年去产能的推进以及经济结构的转型，部分行业产能出清比较彻底，行业集中度上升，行业竞争格局好转，在中周期—朱格拉周期的驱动下企业盈利有望持续复苏。因此，针对投资期限在一年以上的投资者仍推荐A股作为其资产配置中的主要关注资产。

　　　　华润元大基金袁华涛：消费电子迎来投资机遇

　　A股市场当前还在延续去年震荡分化走势，价值股表现优于成长股。二季度指数向下有底，风险基本可控，市场大格局还是维持震荡向上、中枢抬升的走势，二季度看好消费电子行业。

　　今年以来，A股价值龙头股表现较好，行情走势类似于美国上世纪六、七十年代的“漂亮50”时期，其逻辑实质是价值重估，龙头股在产业集中的过程中受益。目前中国经济面临与“漂亮50”相似的经济环境。总量上，经济长期增速下降而短期见底回升。结构上，消费升级、政府支出下降，经济下行风险显著收敛，资本市场的制度改革亦推动龙头企业价值重估。

　　在未来的配置上，看好产业集中度有望显著提升的行业龙头、盈利能力显著较高的公司。在消费升级的大主线下，看好消费电子行业。其中，智能手机终端在以苹果为首的创新带动下功能全面、性能升级，将引导消费升级；另外，电子消费升级的理念正渗透到汽车、家居、可穿戴设备等等更多终端，发展前景广阔。目前电子龙头股估值较低，业绩增速较高，虽然一季度是行业淡季，但从一季报来看增速大于50%的公司较多，消费电子已经迎来投资机遇。

　　　　南方基金李振兴：A股市场相对价值洼地明显

　　市场的短期波动有可能会加大。但建议投资者不要过分关注短期市场，而应尽量看清楚市场中期的变化趋势。对于市场的中期趋势，从绝对估值看，目前A股市场上能够找到很多具备比较好的投资安全边际的股票；从相对估值角度来看，尤其是与美国股市相比，中国股市的相对价值洼地非常明显。随着股市的健康发展，国内优质上市公司或逐渐迎来估值修复行情。一些增长稳健、质地优良、高分红、低估值的板块，会成为接下来一段时间内非常好的投资方向。

　　未来的投资策略，将采用“双管齐下，守正出奇”的思路：“守正”指的是，精细筛选低估值、高股息率的价值股，确保这些公司基本面运行稳健、估值拥有足够安全边际，交易上寻求市场低点左侧稳步布局，重点相关板块包括食品饮料、家电、汽车、制造业、公用事业等；“出奇”则是积极发掘基本面向上突破、估值合理的优质成长股，力求做到研究和跟踪均领先市场，以灵活的仓位和交易策略捕捉投资机会——TMT、高端制造、环保、新能源等新兴产业将是持续关注的重点。

　　(原标题：基金看市：A股短期或迎盘整期)