融资盘活跃度略有下降 人气维系于雄安和一带一路

　　两市融资余额上周五约为9050亿元，较前周五净流出约133亿元，四月底融资余额较年初减少约300亿元，融资盘活跃度略有下降。活跃资金屯集雄安，四月份雄安概念融资盘累计净流入180亿元。环保和建筑板块融资盘净流入居前，白酒家电，抱团取暖。五月上旬大盘稳定为主，人气将缓慢回暖，雄安概念和一带一路保持一定活跃度，投资者不宜追高，可在回调之际短线参与。

　　一、融资盘继续流出，股市去杠杆略有成效

　　上周沪指跌0.6%，中小板指跌0.8%，两市融资余额上周五约为9050亿元，较前周五净流出约133亿元，降幅约为1.5%，其中沪市为净流出83亿元，深市净流出约50亿元。上周融资盘偿还减仓为主，周一中阴净流出58亿元，周二、周三小幅反抽，净流出约30亿元，周四探底回升，净流入2亿元，周五净流出约48亿元。

　　上周一本栏提到：“雄安概念筹码大量换手，监管压力持续加大。高位追进加仓的融资盘大多处于浮亏状态，偿还速率不高，后续还会释放偿还压力。仍有部份激进型资金采取下跌加仓摊低成本策略，等待本周的超跌反弹。本轮调整与去年12月险资强化监管引发的调整类似，时间不会太短，但空间也不会过大。沪指在1月份的低位仍有较强支撑。融资余额有可能会回到九千亿元左右的水平。”

　　四月前两周，受雄安概念火爆表现带动，融资盘净流入145亿元，后两周雄安概念冲高回落，大幅震荡，融资盘分别净流出140亿元和133亿元，四月份融资盘合计净流出128亿元。三月份融资盘是净流入117亿元，二月份是净流入413亿元。一月份是净流出707亿元。相较去年底的融资余额9357亿元，当前融资余额仍然是减少了约300亿元。市场的杠杆水平略有降低。比起银行业和保险业，股市的去杠杆还是略有成效。

　　二、活跃资金屯集雄安，五月上旬大盘稳定反弹

　　上周下半周，市场虽然继续震荡走低，但雄安概念再度走强，保险、银行板块也护盘托市，大盘获得喘息之机，沪指在3100点附近缩量企稳。上周雄安新区公布先期规划招标将进行，千年大计治污先行，无烟能源不留污染。雄安环保和地热一马当先，创业环保、先河环保、渤海股份、万邦达创出雄安行情以来的新高，首创股份、碧水源、清新环境、启迪桑德迫近前高。汉钟精机、恒泰艾普、盾安环境为代表的地热板块连续以涨停方式提振市场人气。雄安概念作为长周期的超强政策主题，未来随着新区规划和建设的逐步推进，将不断被挖掘出新的内涵，迸发出新的热点。当前市场活跃和激进型资金大多屯集于雄安概念，四月初至上周五，雄安概念融资盘累计净流入约180亿元，客观上也对其它板块资金形成抽吸效应。上周雄安概念开始分化，环保和地热融资盘加仓，地产和建材类部份止损流出。热点间调仓换股，左右腾挪，活跃资金仍然是围绕雄风概念进出。

　　五月十四、十五日，一带一路高峰论坛在北京召开，多国元首与会，习主席参加开幕式，高峰论坛是五月份的国家大事。五月上旬大盘大概率以稳定为主，监管压力和新股发行节奏有可能减缓，一带一路和雄安板块将保持相对活跃。人气修复后，其它超跌板块也将迎来反弹时机。

　　三、人气维系于雄安和一带一路，融资盘活跃度略有下降

　　上周融资买入额为1860亿元，日均值为372亿元，较前周继续下降7.7%，回到今年以来的均值水平。融资买入额占融资余额比为4%，较之前一周的4.3%继续下降。融资买入占成交比例为8.6%，较之前周的8.7%略有下降。经历前周大跌后，市场风险偏好下降，上半周开仓量大减，下半周随着雄安概念再次活跃，开仓量有所回升。

　　上周偿还额为1993亿元，日均值为398亿元，较前周继续下降7.5%，较今年以来的均值水平高出10%。前周多杀多之下，偿还速率不高，上周继续释放偿还压力。随着大盘回稳，五月上旬偿还压力将减轻。

　　上周融资买入与偿还额合计约为3853亿元，与融资余额9052亿元比较，周换手率为42%，较前周的45%继续下降。数值回归到中间区域，市场结构分化，人气维系于雄安和一带一路，其它板块大多数仍然低迷，可操作性机会不多。五月上旬大盘回稳之际，整体人气将有所修复。

　　与两市的成交金额21675亿元相比，融资交易占比为17.8%，较前周的18.1%稍为下降。调整周期内，融资盘活跃度有所下降。

　　上周五两市融券余额约为45亿元，较前周增加约1.5亿元。

　　四、环保和一带一路主题活跃，净流入居前，白酒家电绩优消费，抱团取暖

　　上周行业板块融资盘净流入的仅有五个板块：环保7.47亿元，酒4.41亿元，建筑施工1.91亿元，家用电器 0.48亿元，新能源核电0.36亿元。

　　上周个股融资盘净流入居前的是： 龙净环保2.9亿元，贵州茅台2.3亿元，京东2.2亿元，中国建筑2.1亿元，万邦达1.9亿元，天士力1.9亿元，创业环保1.8亿元，格力电器1.8亿元，北新路桥1.8亿元，华夏银行1.7亿元，海康威视1.4亿元，海通证券1.3亿元，网宿科技1.1亿元。

　　五、后市研判

　　五月上旬大盘稳定为主，人气将缓慢回暖，雄安概念和一带一路保持一定活跃度，投资者不宜追高，可在回调之际短线参与。

　　(原标题：融资盘活跃度略有下降 人气维系于雄安和一带一路)