雄安概念雄起未改量能困境 A股防御当先

　　随着雄安概念股的止跌反弹，A股市场周三也出现了小幅反弹，成交量也小幅增加，不过量能仍略显不足，这也使得投资者对于股指后续的走势存有疑虑。在金融去杠杆或将加速的大背景下，防御仍是现阶段首选策略。

　　从市场全天走势来看，在开盘后雄安概念股大幅拉升的带动下，沪深两市股指早盘即开始震荡上行，随着雄安概念股的加速上行股指也一度大幅反弹。不过午后量能的不济以及部分个股的跳水走势使得股指出现小幅回落。上证指数最后报收3140.85点，上涨6.28点，涨幅0.20%，成交1971亿元；深成指报收10204.84点，上涨39.63点，涨幅0.39%，成交2336亿元；创业板指数报收1820.48点，上涨1.61点，涨幅0.09%，成交575亿元。两市全天合计成交4307亿元，较上一交易日有所增加。

　　毫无疑问，雄安概念股是周三市场最受追捧的板块。国开证券认为，建设雄安新区是千年大计，未来发展潜力可参照深圳特区、浦东新区。雄安新区主题规格高、预期强烈、催化剂丰富，初期受风险偏好提升引发的阶段行情过后，未来还会迎来一轮业绩兑现浪潮。

　　打造雄安模式，房地产市场或面临重大变革，雄安新区将践行全新发展理念，为城市群建设开发提供示范效应，为房地产改革提供示范效应。同时雄安新区水、大气治理共享千亿盛宴，新区七大重点规划中首要两条涉及环保，可见其重要性。新区现阶段污染严重，环境承载力不足，水处理和大气治理领域空间预计超千亿。

　　而雄安新区建设对于工程机械板块的拉动将是一个长期且循序渐进的过程，龙头企业及本地优势企业将持续从中受益。而从电子产业看，雄安新区将提升行业聚集效应，打造新能源车应用标杆，新区将承接部分高端电子产业转移，提升京津冀区域电子行业协同和聚集效应；新能源车产业与新区绿色智慧新城的定位高度契合，看好相关产业链投资机会。

　　尽管如此，市场人士普遍认为，近来监管趋严及流动性紧张导致市场出现持续调整，虽然近来雄安概念股及次新股开始出现止跌反弹，但量能明显不足，投资者还是需要重点控制仓位，耐心等待时机。

　　华泰证券策略分析师戴康等就认为，在分子端盈利长周期修复持续性背景下，边际变化来自于监管的加强从资金面和市场风险偏好上对市场形成影响，金融去杠杆阶段性影响A股的核心变量。本轮金融去杠杆监管意志决心强，三会强势监管下，二季度金融去杠杆大概率进入加速期。金融去杠杆加速推进负面影响A股分母端的风险偏好和利率水平，A股市场进入阶段性震荡期。金融去杠杆主导的利率上行+风险偏好降低时，估值安全边际高的板块是阶段性配置的首选。

　　与此同时，委外基金偏爱蓝筹股，市场担心监管收紧，委外基金赎回蓝筹承压，从近两周市场调整以来的情况看，委外基金重仓股相对整体市场的超额收益率为5%，蓝筹在市场重心下行阶段的防御性显现，风险偏好下行的冲击效应大于实际委外监管驱严的影响，建议关注低估值+业绩稳定性+高分红股票。