投资风向标：A股估值处于历史较低水平 蓝筹是推动力

　　互联网汇总各大市场机构和名家的投资观点，助您抢占投资先机。海通证券荀玉根表示对比美股和港股，A股估值处于历史较低水平；民族证券认为A股处于第四轮上涨周期，蓝筹是推动力。

　　【股市】

　　海通荀玉根：对比美股和港股 A股估值处于历史较低水平

　　A股目前PE、PB为16.2倍、1.7倍，历史分位为后23%、后9%，证券化率68.0%，各指标处于历史较低水平。

　　民族证券：A股处于第四轮上涨周期 蓝筹是推动力

　　A股处于第四轮周期的主升段，国企蓝筹是主要推动力，3月开始已进入战略进攻期，尽管短期指数出现一定的震荡，这是行情由基本面驱动转为风险偏好驱动过渡阶段的正常现象。

　　任泽平：应用美林投资时钟可以把握中国股市机会

　　依美林投资时钟的资产配置表现优异，2002年至2016年期间，其净值达到了14.44，收益率累积为1344.3%，而债券、股票、商品与现金收益率累计分别为70.98%、151.44%、-13.39%、36.53%。

　　中航证券：市场已进入敏感战略时间窗口

　　历史上的数次底部均在极度恐慌中诞生，同样也都在长期趋势线附近获得支撑，而目前恐慌指数已非常明显，也同样都到了战略支撑位附近，继续保持高度关注。

　　国信策略：龙头白马股行情越演越烈 “价值投资”气息喷薄而出

　　国信证券认为可以沿着两条主线寻找优质龙头投资标的：一是产业集中度有望显著提升的行业(龙头份额提升、行业公司减少)；二是盈利能力显著高于竞争对手的公司(高ROE、高销售净利率)。

　　【宏观】

　　供给侧改革：从行政化到市场化 汇聚行业“龙头”

　　2016年以来，中国宏观经济运行出现了三个新的特征：整体经济增长保持稳定，需求有所恢复，但是上下游价格出现了明显分化(PPI与CPI明显分离)，同时上、中、下游三类行业的工业增加值出现了分化(上中游行业下行、下游行业上行)。

　　樊纲：经济不好的时候 正是大家买得起东西的时候

　　不好的时候，正是我买东西的时候，过去我买不起的东西，现在买得起了。包括改革，经济过热的时候很难改革，订单都忙不过来。所以这个时候有它的积极意义，我们应该从国家的角度重视。坚持做到底，该调的调，该压的压，不然老讲经济不合理。

　　【楼市】

　　姜超：制造业投资难现趋势性回升 地产投资或正在筑顶

　　海通宏观姜超表示，产能过剩大背景下，制造业投资难以出现趋势性回升。从地产销售到投资的传导看，当前地产投资或正在筑顶，而政府融资同比大降，以及房贷占信贷比重大降，意味着融资回落将拖累基建、地产，也是未来经济真正风险所在。

　　专访国研中心邓郁松：如何平抑一线城市房价过快上涨？

　　国研中心市场所副所长邓郁松分析称，我国房地产市场已从供不应求转向供求总体平衡、区域分化的新阶段，市场面临的形势更为复杂。邓郁松认为，有必要在理清房价过快上涨主要原因基础上，抓住重点，进一步调整完善相关政策，有效平抑房价。

　　珠三角楼市样本：佛山房价的逻辑

　　广佛地铁作为国内最早的跨城市轨道交通之一，佛山深受广州楼市溢出的影响。而在以广州、深圳为核心的珠三角城市群中，佛山楼市俨然一幅价值洼地的姿态，备受青睐；楼市投资在经历了深圳、珠海、东莞、惠州、广州的轮动之后，终于出现在佛山。

　　【债市】

　　信用债：大跌之后仍要防御

　　近一周(4.14-4.20)信用债收益率大幅上涨， AAA级中短票1Y收益率上行23.14BP至4.3586%；收益率曲线更加平坦化。

　　【商品】

　　博时基金王祥：不宜追涨黄金

　　对于黄金市场而言，王祥表示，除前述问题外，法国大选竞选局势进一步白热化，但短期避险情绪的高涨也使黄金再次成为拥挤交易，从风险收益的角度看当前位置继续追涨金价或许并不合适，建议在狂热的市场躁动下保留一份谨慎。

　　专家坚信金价会触及新高 首要目标1400

　　从中期来看，也就是8至18个月，Swiss Asia Capital首席投资官Kiener认为黄金的首要阻力位在1400美元/盎司至1450美元/盎司，若能够突破，则金价有望测试历史高位。

　　RBC：地缘政治不再是金价的主要驱动力

　　加拿大皇家银行RBC在周三(4月19日)发布的报告中称，地缘政治事件不再是黄金价格的主要驱动因素，而宏观经济则是最主要的驱动因素。

　　花旗：上调2017年黄金展望 但预计长期回调

　　花旗银行在周三(4月19日)发布的报告中称，已经上调了2017年的黄金展望，但是明年的价格料回落。该银行表示，“短期内黄金不可知”，但由于二季度利率环境偏低，与特朗普总统相关的政策风险以及地缘政治紧张局势的上升，其全年前景看涨至1220美元/盎司。上个月，花旗发布了对黄金价格的全年展望为1200美元/盎司。

　　OPEC秘书长：减产可信度正危在旦夕

　　石油输出国组织(OPEC)秘书长巴尔金都在接受CNBC采访时表示，OPEC成员国为抑制全球原油供应过剩，成功完成标志性减产协议的“可信性正危在旦夕”。

　　【汇市】

　　道明证券：估值缺口巨大 宜逢高抛售美元兑加元

　　道明证券(TD)外汇策略研究倾向于逢高抛售美元兑加元，因汇价与周期性主导因素间的估值缺口较大。该行称，在周期性前景开始改善前，倾向于认为汇价续跌。此外，美元多仓看起来似乎处于极值，暗示未来数日略存更多下行空间。

　　法国农贷：英镑还能涨多久？如何交易？

　　法国农业信贷银行(Credit Agricole)周四(4月20日)撰文就英镑后市进行分析。就短期而言，我们认为英镑的多数升势是因为空头回补。一旦市场的仓位变得更为平衡，英镑就会出现再度抛售的机会。

　　巴克莱资本：英镑仍被低估11%

　　巴克莱资本(Barclays Capital)周四(4月20日)撰文就飙涨后的英镑进行分析。英国宣布提前在6月8日举行大选，本行外汇策略研究团队预计该事件将对英镑构成持续支撑。从实际有效汇率角度来看，我们认为英镑目前较其长期公允价格仍低估11%左右。我们认为在未来的几个季度中，英镑定价中的不确定性因素将被多数剔除。

　　BTMU：英镑反弹不仅是仓位拥挤 料重返交投区间1.30-1.35

　　东京三菱日联银行(BTMU)分析师周四(4月20日)公布外汇策略研究报告，就英镑的后市表现进行分析。该报告指出，英镑因英国提前大选的反弹有望更加持续，不仅仅是持续的英镑空头市场出现拥挤现象。该行预期提前大选将会令英镑/美元逐渐重返交投区间1.3000-1.3500。

　　BK：美元/日元是否已经筑底？

　　BK Asset Management董事总经理Kathy Lien周四(4月20日)撰文指出，近期美国数据表现不佳，但美元/日元走势表现出韧性。美元/日元在过去几个月大幅下滑，投资者目前正在更待下一明确交易信号。尽管市场清楚美联储今年会再次加息，但短期内没有理由令投资者调整当前预期。