50ETF全天窄幅盘整 期权市场观点偏空

　　一、期权市场成交情况

　　上个交易日，4月认购成交金额为6870万元，约17万张；4月认沽成交金额为4723万元，约13万张。全市场期权合约成交金额为2.0亿元，其中认购合约成交金额为1.2亿元，认沽合约成交金额为7827万元。

　　二、期权市场特别点评

　　a)期权市场看现货

　　昨日，50ETF全天窄幅盘整，尾盘下挫后又快速收回，收盘跌幅0.17%，与期权市场看盘整的预期吻合。结合隐波分析与主力仓位变动，模型上今日市场观点调整：看小跌.

　　b)交易策略分析

　　昨日，雄安概念回落，粤港澳大湾区疑似接棒，但总体看，各版块跌多涨少。中国波指方面，昨日全天震荡，未见明显跌势，收于10.06.50ETF的历史波动率方面，30日历史波动率为7.70.

　　本周观点：中期看涨维持，短期有调整压力，总体仍然推荐温和看涨策略。

　　i)备兑策略。昨日标的收跌，策略小幅回撤。今日观点：期权盘面整体偏空，标的仍有回调压力，但中期看好观点维持。故，回调后可量加仓备兑策略；但，需控制总仓。

　　本策略适用于区间盘整行情，最优情况为：标的盘整微涨。最大风险发生在标的大幅下跌时。

　　ii) 区间看涨。昨日标的振幅较小，仅在尾盘走出小W。对于已完成第一步卖出认购的投资者，可逢低进行第二步买入更低行权价认购的操作。

　　回顾本周一内容：“结合考虑中期看涨，短期承压的判断，本周建议对于历史仓位逐步平仓出场，同时可以尝试用5月合约新建仓位，但两步走的顺序调转：调整为先做卖出认购，再做买入认购。”

　　当完成了两步走构建仓位后，比率认购策略在标的下跌时的最大亏损有限，但在标的上涨时，盈利随着标的上涨，将呈现先赚钱，后亏损的情况。标的上涨时，策略的盈利临界点为卖出期权的行权价附近。

　　(原标题：波指企稳 期权市场观点偏空)