新能源汽车行业发展具有方向性

　　笔者日前在上海体验了绿牌汽车——特斯拉的魅力，而让笔者观察发现，作为世界新能源汽车的代表，该公司股价在纽约交易所接近300美元的高位区域，新能源汽车作为产业来看，我们研究认为，其在未来汽车产业发展上具有方向性，其成为未来世界汽车行业的一个发展方向比较明确。

　　清明节期间，笔者观察发现，4月3日，美股特斯拉股票价格大幅攀升，大涨7.27%，报收298.52美元/股，股价创下历史新高。据《证券日报》信息显示：特斯拉公司(Tesla Inc) 4月2日公布了2017年第一季度的销售情况。公司一季度销售相比去年同期上涨69%，创下单季度销售纪录2.5万台。另外，据悉，腾讯通过旗下的黄河投资以定向增发和公开市场收购的方式花费约17.78亿美元(折合人民币约122亿元)收购了特斯拉816.75万股股票，持股比例达到5%，已成为特斯拉的第五大股东，显示公司对新能源汽车产业的一个看好态势。

　　从中国汽车市场变化查阅来看，2015年前中国连续多年位居全球最大的汽车生产国和第一大汽车市场，在此之前的10多年里，国内汽车产销量增速约为GDP增速的1.5倍。但从2015年开始，中国车市已经告别高增长时代，汽车销量增速有明显放缓态势。和信研究认为，传统汽车行业进入到“微增长”的轨迹较为明显。如果我们将发展集于新能源汽车领域，实际上部分公司业绩则体现了大幅度增长态势，比如比亚迪汽车，年报显示：比亚迪新能源汽车销量蝉联全球第一，2016年在国家新能源补贴政策退坡的大背景下，比亚迪新能源汽车仍实现销售9.6万辆，同比增长69.85%，实现营收346亿元，同比增长80.47%，占集团总收入33.46%。其中插电混合动力乘用车和纯电动乘用车均实现不俗销量。同时，2016年公司大力发展电动大巴，全年实现销量一万余辆。和信研究认为，比亚迪作为新能源汽车行业的龙头，规模化效应将逐步凸显，将成为公司稳定的业绩增长点。

　　　　从上市公司层来看，汽车类上市公司的经营业绩来看，上汽集团、江铃汽车、长城汽车等总体仍有较好盈利，但从其业绩增幅来看，也显示增幅有限；同时，如果从主营业务收入、净利润近年变化情况来看，其与近年相比也出现明显回落；此外，部分汽车企业则出现业绩大幅下降，比如一汽轿车、一汽夏利、金龙汽车等。可谓汽车类上市公司业绩分化明显，而这也体现在微增长期，如果未来竞争与市场变化因素影响，相信其分化将格外明显。

　　表1:近期新能源汽车产业发展政策情况

　　从目前汽车产业形势来看，在国家政策引导扶持下，我国新能源汽车迅猛发展。据中汽协会统计，2016年，我国新能源汽车生产 51.7万辆，销售 50.7万辆，比上年分别增长 36.8%和 53%。其中纯电动汽车产销分别完成 41.7万辆和 40.9万辆，比上年分别增长 63.9%和 65.1%；插电式混合动力汽车产销分别完成 9.9万辆和 9.8万辆，比上年分别增长 15.7%和 17.1%。由此可见，虽然总量上与传统汽车有差距，产业方向的大格局已经显现潜力。

　　从最新产业会议来看，第三届中国(成都)电动车及新能源汽车展览会将于2017年4月20日至4月22日在成都世纪城新国际会展中心举行。本届展会以“创新驱动，新能源托起新梦想”为主题，研究认为，此举有利于推动新能源汽车在未来汽车产业方向的不断变化与发展。

　　总体而言，目前国际资本市场上的新能源汽车股价表现良好，而国内新能源汽车板块及其产业链(动力电池、智能配件等)也体现了较好的市场表现。从国家战略发展及汽车行业综合发展来看，新能源汽车将成为未来汽车行业的重要发展方向，但发展的过程中，则体现出不同企业竞争、技术与资金的较量，因此在产业方向明确的背景下，关注具有综合实力的公司及其产业链公司仍不失为好的投资品种策略配置选择。

　　【风险提示】宏观经济不确定性、市场竞争、经营风险及技术因素风险等