3月牛股凸显大变局！增量主力独宠白马蓝筹 游资退守次新股

　　3月以来A股走势呈现较为震荡反复的格局，在此背景下，A股市场呈现价值牛和概念牛并起的二维格局，一方面牛股有向次新股集中的趋势，背后隐现游资的被动防守姿态；另一方面，价值蓝筹集体创出新高，成为市场增量资金的主攻对象。

　　题材股曾经是A股市场的牛股发源地，高送转、股权转让、壳概念、次新股等牛股频出，上演“百花齐放”的格局。

　　但现在题材股炒作有向次新股集中的趋势。东方财富Choice数据显示，在剔除2月以后上市新股，3月以来沪深两市涨幅最大的10只个股中，有8只是次新股，占比8成，相较2月和1月的数量有较大增长。

　　需要说明的是，此处我们所说的次新股涨幅，均是开板之后的。之所以选择剔除2月以后上市的新股，也为了避免将刚上市新股连续一字板的涨幅也算进去，因为对于普通投资者来说，连续一字板根本不可能买进，顶多是看个热闹，不具备参考价值。

　　3月涨幅前10大牛股次新股占8成

　　具体来看，涨幅前三的陇神戎发、清源股份、张家港行均为次新股，涨幅分别为92.95%、78.66%、67.42%。

　　另外汇金通、新宏泽、立昂技术、亚振家居、万里马等次新股涨幅也均超越或接近4成。

　　牛股有向次新股集中倾向

　　而牛股有向次新股板块集中的倾向，在同样剔除期间连续板新股因素后，东方财富Choice数据显示，2月份涨幅前10大个股中，有江阴银行、如通股份、易明医药、日月股份4只已开板次新股，数量相较3月少了一半。

　　而1月份涨幅前10大个股中，已开板次新股数量则更少，仅有纳尔股份和乐心医疗两只次新股。更多的热点聚焦于军工、基建、国企改革等版块。

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　　高送转牛股也靠“蹭”次新股热点

　　而曾经的牛股集中营高送转板块，如今也要靠“蹭”次新股热点来维持地位，东方财富Choice数据显示，3月以来，高送转板块涨幅最大的10只个股中，有7只同时具备次新股概念。

　　比如3月涨幅排名第一的陇神戎发，涨幅已经接近翻倍，除了具备次新股基因外，还具备高送转概念，公司22日晚间披露2016年年报，拟向全体股东每10股派发现金红利1.00元(含税)，送红股3股(含税)，以资本公积金向全体股东每10股转增22股。

　　有分析人士指出，该现象从一定程度上表明，“新”仍是市场聚焦的核心逻辑，不仅仅股票要“新”，高送转方案也要“新”。上市时间较短、最新股本较低、每股资本公积金较高的股票，年报高送转潜力较大，且被市场认可的概率较高。

　　为何游资独爱次新股

　　当然这也与A股近期价值投资的氛围形成有关，对于习惯于炒题材、概念的游资并不是好消息，这意味着它们坐庄拉升的其他概念个股，相较于之前更难吸引跟风盘。

　　在此背景下，流通盘较小、无套牢盘、无大股东解禁压力、同时往往也有业绩的次新股成了游资当下的不二选择，集中扎堆炒作频频上演。

　　有资深市场人士总结了游资钟爱次新的四大理由：

　　其一，流通市值小，拉升方便，洗盘也方便。

　　其二，缺乏指标，散户很难判断次新的涨跌，这样提供了一个很好的博弈环境，主力资金可以很容易影响股价，但散户却无法估算主力成本。

　　其三，前期指数调整过程中，次新扮演了杀跌主力军的角色，调整已经充分，反弹过程中相对主板套牢盘会小很多。

　　最后，由于目前还是场内资金博弈为主，在资金量有限的背景下，小市值的次新成为了小资金的首选。

　　价值蓝筹集体创新高或与再融资新规有关

　　既然A股价值投资氛围已成，看完了概念牛股，自然也不能忘记另一类价值牛股，东方财富Choice数据显示，3月以来，除白银有色等个别妖股外，自由流通市值增长最大的个股中，贵州茅台、格力电器、美的集团、三聚环保、五粮液、云南白药、海康威视、伊利股份、恒瑞医药等A股市场著名的价值牛股均现身其中。

　　从流通市值增量角度看，市场主力增量资金集中火力，重点参与到这些具备长期投资价值的牛股中去。

　　申万宏源认为，A股市场一些偏离价值投资的市场特征被抑制，长期投资和价值投资的土壤正在形成。

　　近一段时间以来贵州茅台、恒瑞医药、美的集团、五粮液、等一批价值蓝筹集体创下阶段新高，这一历史罕见的一幕出现，无疑在阐述一个重大事实：那就是价值投资在A股未曾落幕，甚至借着当前的A股重构生态大放光彩。种种迹象表明，高增长、高股息的成长股、大放异彩的周期股已经开始被机构收入囊中。无论是两融余额，还是北上资金都在佐证蓝筹股的价值。

　　财富证券分析师黄仁存表示，在定增新规出台的背景下，新政的限制会导致原先外延式并购受阻，市场中的高估值品种将被打压，而基本面好，内生式增长稳定，成长较好的蓝筹股则会成为稀缺品种，更受市场的青睐。这也是近期蓝筹股起舞的原因。

　　黄仁存表示，白马蓝筹的受益主要体现在两方面：

　　一是本身体量大，抗风险能力强，再融资收紧对它们的冲击小，而涨价利好配合其稳定的业绩能进一步提高市场配置份额；

　　二是价值重估的威力，长远看估值终会回归合理，随着周期性行业集体进入修复周期，其中现金流和分红稳定的蓝筹股，估值从10来倍上升到20来倍是很正常的事情。