慢工出细活 季末面临MPA考核扰动

　　主要观点

　　一、季末MPA考核、联储加息、转债供应增加等多因素致资金面偏紧，央行净投放维稳。

　　近期资金面持续偏紧，主要是由于以下原因：1)季末MPA考核时点临近，银行提前做出应对；2)美联储加息，人民币贬值压力加大，银行外汇占款拖累流动性；3)近期转债供应增加，申购保证金冻结，特别是光大转债发行规模为300亿，占用资金约3493亿。为应对资金面紧张，本期央行结束净回笼，累计净投放流动性4030亿；银行间资金面紧张，本期隔夜、1个月、3个月SHIBOR分别上行27.16、22.15、9.21个BP.

　　二、增量资金方面：

　　1、基金发行数量下降，股基发行规模略有扩大。本期(0315-0321，下同)新发基金51支，数量小于上期(0308-0314，下同)(73支)，其中债券型(债券型、偏债混合型等)26支，平均规模10.97亿(上期39支，平均规模3.46亿)；股票型(普通股票型、偏股混合型等)4支，平均规模6.89亿(上期5支，平均规模4.96亿)；灵活配置16支，平均规模3.17亿(上期18支，平均规模3.15亿).

　　2、沪股通与深股通总体净流入。本期(0315-0321)沪股通净流入44.68亿(上期净流出48.57亿)，深股通净流入20.31亿(上期净流入25.31亿)；合计净流入64.99亿(上期净流出23.26亿).

　　3、融资余额环比上升，存量至9184亿。截至3月20日，两市融资余额9183.61亿(上期9076.63亿)，环比上升106.98亿(上期环比下降11.75亿，上上期环比上升47.14亿).

　　三、资金压力方面：

　　1、EPFR数据显示，最近一期(0309-0315)资金净流出中国(大陆+香港)权益市场，净流出3.33亿美元(上期净流入1.35亿美元).香港市场出现0.23亿美元的资金净流入。

　　2、增减持方面，本期二级市场净减持2.39亿(上期净减持6.96亿、上上期净减持16.37亿).本期累计增持23.31亿，累计减持25.70亿；由此累计净减持2.39亿。净增持幅度前五的个股：新黄浦、日海通讯、艾派克、棕榈股份、金诚信；净减持幅度前五的个股：梅泰诺、中润资源、司太立、围海股份、皖通科技.

　　3、IPO方面：本期新股发行规模环比上升，募资规模70.96亿。本期(0315-0321)发行新股9家(同和药业、力盛赛车、美思德、得邦照明、广州港、欧派家居、快意电梯、圣龙股份、天域生态)，总募资规模为70.96亿(上期41.01亿).

　　4、潜在解禁资金方面：本周(0320-0326)市场将迎来约402.62亿解禁压力，下周(0327-0402)、下下周(0403-0409)市场将分别迎来488.00、452.88亿的潜在解禁压力规模。下周定增解禁规模约为453.38。解禁个股方面，未来两周(0327-0409)解禁市值(绝对额)较大的个股：京东方A、神州信息、合力泰、平高电气、葛洲坝等。