酿酒行业强势上涨 业绩亮眼券商看好上行空间

　　3月21日酿酒行业强势，截止收盘，伊力特涨停，五粮液、金种子酒、山西汾酒、泸州老窖涨幅超5%，板块个股大部分飘红。

　　数据来源：互联网

　　个股资金流向方面，近5个交易日，主力净流入最多的为贵州茅台，净流入额为1.07亿元，其次是伊力特，净流入9142万元。

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　　2016年酒企业绩抢眼

　　多家酒企2016年业绩靓丽，茅台、洋河股份等7家企业营收、净利双增长。

　　记者经统计发现，截至目前，共有10家白酒上市公司公布了2016年年报、业绩快报、业绩预增或预减报告，多数企业业绩靓丽。其中，贵州茅台、洋河股份、今世缘、迎驾贡酒、水井坊、金徽酒、沱牌舍得这7家企业出现了营收、净利双增长。

　　而业绩表现不尽如人意的只有3家，青青稞酒营收同比增长但净利下滑，金种子酒和ST皇台预计净利下滑，行业整体表现较好。

　　在10家企业中，业绩最为抢眼的是不久前刚刚被天洋收购的沱牌舍得。财报显示，沱牌舍得2016年全年实现营收14.62亿元，同比增长26.42%；净利润8019.9万元，同比增长1025.11%。其中，酒类业务实现营收12.37亿元，同比增长28.65%。

　　与此同时，白酒行业的龙头企业贵州茅台也取得了不错的成绩。财报显示，2016年贵州茅台全年实现营收398.56亿元，同比增长19.16%；净利润166.5亿元，同比增长7.4%。此外，茅台2017年一季度也实现了营收同比增长25.38%和净利同比增长15.92%的好成绩。

　　券商看好上行空间

　　对于白酒板块的强势，中金公司指出，当前市场严重低估了白酒消费升级带来的营收结构变化，同时资本市场对白酒的估值远没有将其作为一个可选中高端消费品对待，估值将在业绩增长、全球资本配置的大环境下继续修正。由于消费者更加追求个性化高端产品，消费者愿意给个性化、差异化的品牌更高的溢价，销量的增速也高于传统的大单品，因此，白酒的价格空间将继续打开，区域龙头提价进入次高端市场将使营收增速进一步提升。

　　招商证券认为，白酒行业从 2016 年起进入新的黄金时期，名酒重现繁荣。白酒股目前在合理估值以下，当下主要白酒个股距离合理目标价尚有10%-15%空间，而且不排除经济复苏超预期带来的盈利预测上调可能，因此，板块下行空间有限，上行空间更大。

　　个股推荐

　　招商证券指出，投资策略上一要选名优酒品牌，二要长期耐心持股。本轮白酒周期背后的驱动力源于消费升级，品牌力在消费升级中占据最重要的影响。因此行业龙头中继续推荐茅台、五粮液、泸州老窖，次高端中就当下股价而言相对推荐洋河、沱牌。

　　国金证券分析称，伴随本轮高端、次高端白酒的显着复苏，从大趋势上来看白酒板块仍有望保持整体强于大市的表现。 仍优先推荐估值合理、基本面确定的一线品种茅台、五粮液、泸州老窖；二线次高端品种短期估值较高，建议后续密切关注基本面走势；三线品种我们仍核心推荐今年开启销售改革且估值有优势的伊力特。

　　申万宏源认为，2016 年为白酒复苏元年， 2017 年是真正的白酒大年！从确定性、估值和安全边际角度优选一线酒，推荐泸州老窖、贵州茅台、五粮液；次高端及中高端酒将迎来春天， 2017 年机会大于 2016 年，推荐古井贡酒、洋河股份、水井坊，关注沱牌舍得；国企改革角度关注贵州茅台、山西汾酒、顺鑫农业等。