H股内房股“集体暴动” 房地产板块投资机会来临？

　　香港上市的内地房地产个股近期频频上涨，出现“暴动行情”，大幅上涨。

　　来看一下几个代表性的个股：

　　中国恒大：

　　融创中国：

　　富力地产：

　　业内人士分析指出，近期房地产概念股的上涨，或是由于房地产出现了“新逻辑”。上述人士认为，“两会”期间人大、央行、住建部、国土部和银监会关于楼市的表态都“偏暖”。比如人大宣布“2017年不会审议房地产税草案”，央行和银监会都表态说“住户部门仍然有加杠杆余地”，房贷还会快速增长，希望楼市稳定。住建部表示，对房地产有信心。国土部则表示“70年使用权到期”问题不大，会保护购房者利益。

　　房地产行业现状

　　而14日统计局公布的数据显示，2017年1-2月份，全国房地产开发投资9854亿元，同比名义增长8.9%，增速比去年全年提高2个百分点。其中，住宅投资6571亿元，增长9.0%，增速提高2.6个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为66.7%。

　　1-2月份，东部地区房地产开发投资5966亿元，同比增长7.8%，增速比去年全年提高2.2个百分点；中部地区投资1907亿元，增长13.7%，增速提高3个百分点；西部地区投资1982亿元，增长7.8%，增速提高1.6个百分点。

　　1-2月份，房地产开发企业房屋施工面积622950万平方米，同比增长3.2%，增速与去年全年持平。其中，住宅施工面积423185万平方米，增长2.1%。房屋新开工面积17238万平方米，增长10.4%，增速提高2.3个百分点。其中，住宅新开工面积12410万平方米，增长14.8%。房屋竣工面积16141万平方米，增长15.8%，增速提高9.7个百分点。其中，住宅竣工面积11674万平方米，增长15.3%。

　　1-2月份，房地产开发企业土地购置面积2374万平方米，同比增长6.2%，去年全年为下降3.4%；土地成交价款794亿元，增长12.7%，增速回落7.1个百分点。

　　券商点评

　　九州证券邓海清认为，房地产投资数据最令市场意外。经历2016年10月以来的房地产调控，房地产投资增速不降反增，创2015年3月以来最高值。值得注意的是，基数反而是增大的(2016年1-2月房地产投资高于2015年四季度)，这表明剔除基数效应之后的增速要更高。房地产投资回暖的一种可能性是三四线城市去库存改善程度较高，卖不出去的房子可能有自身的原因，房地产企业可能会重新开工建设更容易卖的房子，导致在总库存量仍处于高位的情况下，房地产投资也可以出现回升。考虑到房地产投资的基数在3月之后明显回升，邓海清认为房地产投资难以出现过快增长，维持在5-10%之间的可能性较高。

　　申万宏源认为，地产销售及投资超预期。1-2月地产销售增长25.1%，较16年提高2.6个百分点，预计主要与三四线销售火爆有关。一个间接的证据是，中部和西部商品房销售分别增长33%和36%，远高于东部的16%。而1-2月地产投资增长8.9%，新开工及土地购置均较12月改善，印证1-2月土地成交大幅回升。

　　14日A股房地产个股表现：

　　　　机构研究

　　东兴证券认为，认为 2017 年三大投资思路是成长预期、预期差和业绩牛。一是从大周期规律中寻找成长预期，建议重点关注：荣盛发展、首开股份、迪马股份、华远地产、新城控股和蓝光发展； 二是从中周期规律中寻找预期差， 建议重点关注：阳光城、厦门国贸、金融街、冠城大通和京投发展；三是从小周期规律中寻找业绩牛，建议重点关注：万科、保利地产、招商蛇口、金地集团和信达地产。

　　国金证券认为，

　　从去年十一以来，土地市场依然在高歌猛进， 然一二线城市的交易数据却有波动性的下行， 很显然，越来越多证据表明市场只是受到压制，而非走弱，三四线城市的销售数据表明当地市场超出想象，而龙头公司的销售数据表明一二线也很不错，我们继续看好基本面超预期的个股。投资建议方面， 国改经营性标的推荐南山控股、华侨城、 中航地产， 一二线推荐泰禾集团、滨江集团、北京城建、招商蛇口， 三四线标的推荐新城控股、荣盛发展，其他推荐世联行、 保利地产、 上海临港、深振业等。

　　招商证券认为，上半年仍处于销量探底阶段，系统性机会还需等待，估值修复是主流机会，布局高折价、业绩型(华发、新城等)、国央企改革(华侨城等)、部分有安全边际的多元化标的(苏宁等)，下半年靠后阶段，可加大对高周转标的的关注。