再融资新政三年期定增套利受阻 11家公司终止重组

　　再融资新政出台，影响深远。据V投行研究院最新统计，截至2月27日，再融资新政以来，沪深两市累计有70家上市公司发布了其预案，募集资金方面，平均募集金额20.24亿元，平均发行股份21250万股。

　　经剔除重复值处理，用于对同时进行发行股份购买资产以及募集配套资金的交易进行调整后，其中22家方案仍处于董事会预案，15家处于发审委通过的状态，11股东大会通过，9证监会批准，11家停止实施，2家国资委批准。

　　其中，受再融资新政影响，停止实施的11家公司分别包括福星股份(000926.SZ)、申科股份(002633.SZ)、大东南(002263.SZ)、永安林业(000663.SZ)、易成新能(300080.SZ)、万里股份(600847.SH)、先锋新材(300163.SZ)、*ST生物(000504.SZ)、兄弟科技(002562.SZ)、天马精化(002453.SZ)、南通锻压(300280.SZ).

　　对此，九鼎集团副总经理古志鹏对21世纪经济报道记者表示，对投资机构而言，再融资新政出台后，发行价格与交易价格之间的价差会变小，投资机构的套利机会将减少，这将更加考验投资机构的价值判断能力。

　　对上市公司而言，由于再融资规模、频率、投向等方面的限制，必将更加聚焦主业、更加扎实稳健，炒题材、炒概念、盲目投资的行为肯定会大大减少，上市公司本身将更加健康。

　　另有并购专家称，再融资新政前，有些公司脱离公司主业发展，频繁融资。有些公司编项目、炒概念，跨界进入新行业，融资规模远超过实际需要量。同样，部分机构在参与定增时，往往也偏重发行价格相比市价的折扣，忽略公司的成长性和内在投资价值。

　　业内人士认为，过往三年期定增存在制度套利，尤其是像部分通道占坑，即提前锁定额度，然后分拆销售的套路行不通了，这一模式受阻的概率会越来越大。