变了！龙虎榜曾经捧出短线股神 现在隐藏3个陷阱！

　　作为专注研究机构投资者行为的牛熊交易室，肯定不会放过对“龙虎榜”这个曾经孕育出大量民间股神的投资策略的研究，然而牛熊交易通过量化回测发现流传很久的龙虎榜操作秘籍到如今却是财富的“陷阱”！牛熊交易室总结出在龙虎榜操作中对某一席位操作“秘籍”大致如下三种策(陷)略(阱)：

　　1、 快进快出、短线交易，持有周期不超过一周(五个交易日)；

　　2、 净买入金额越多越好；

　　3、 净买入额占总成交额之比越多越好；

　　这些思路乍一看是对的，说白了就是说某一席对某只股票短期内的“控盘”实力，跟随其能获得超额收益，但实际操作中真能达到这种收益吗？对于能登上龙虎榜的股票，很多时候多是看到买不到，例如次日立即封板的这种情况频频出现，所以我们在进行量化回测时候剔除了这些股票。

　　一、 短线策略如今风光不在

　　牛熊交易室假定龙虎榜上出现机构席位后(日收盘价格涨跌幅偏离值达到7%)，次日买入持有两日、五日，按照这种策略观察其历史收益率：

　　新闻配图表

　　从上图中，读者发现了什么？那就是这种策略曾经辉煌过，但是从2013年下半年后这种策略就成了“金钱黑洞”！若不是一轮大牛市，这种策略可能亏的更多！在这种通过龙虎榜信息进行短线交易最辉煌的时期，很多基于基本面因子的策略普遍黯然失色，相反这一时期打板族、追涨停等策略最有效的时期，诞生了如“赵老哥”、“鹤瑞仙”等一批民间股神。然而该策略逐步被市场熟知并模仿后，其有效性则大打折扣，在2013年后，该策略收益率大幅下降，股价从强有效的“动量效应”转为“反转效应”。

　　原本短线策略大幅跑赢了基准(沪深300)，到最后却彻底跑输！所以这种操作方式的朋友需要愈发警醒：一旦策略被大量模仿，其有效性堪忧！而且我们还发现即使是短线策略，持有较长时间(5日)还是要比很短的时间(2日)表现更好，所以持有期越短、收益越好的策略似乎站不住脚。

　　二、 买入金额多并无用处

　　下图中是对第二种思路的证伪，牛熊交易室发现随着净买入额增大，在2012年之前这种策略还有效，但是此后净买入额增大并没有带来更多的收益。

　　三、买入净额占总成交额之比越高“伤害越深”

　　下图所示令人“触目惊心”，净买入额占比越高并没有获得更多超额收益，相反这种策略十分危险，简直就是“金钱绞肉机”！

　　新闻配图表

　　四、牛熊交易室的观点：对一种席位的深刻理解才是正确运用龙虎榜信息的“圣杯”！

　　本文牛熊交易室提到的是机构席位，那么此席位更加关注基本面改善的个股，由于A股涨跌停板的限制，往往股价对基本面改善的利好的反映不能一步到位，所以一旦出现“机构专用”席位，结合具体事件，就有很大可能抓住个股行情。所以我们应当把持有期加长，并结合具体的时间来说明。这里我们举南宁糖业的案例用来说明如何对龙虎榜中的“机构专用”席位进行操作。

　　下图为南宁糖业在2016年2月——9月的K线，我们可以看出受益于“厄尔尼诺频发而白糖涨价”基本面改善事件影响，南宁糖业在二季度股价飙升，这段时间内，基金持仓占流通股比例从7.56%上升到了惊人的26.57%，如果我们从基金中报公布后再决定买入南宁糖业，显然成了接盘者。但是从4月18日龙虎榜中，“机构专用”席位净买入5614.18万，若次日买入则可以短时间内获得超过40%绝对收益。南宁糖业的案例告诉我们，通过龙虎榜“机构专用”席位，结合机构投资者的行为特征和具体行情特征，是可以获得超额收益。

　　南宁糖业日K线图(2016年2月——9月)

　　综上，牛熊交易室提醒投资者：运用龙虎榜信息进行操作时，要警醒有些江湖传言或许是毒药，只有对榜上各席位的深刻理解才能获得超额收益！牛熊交易之所以关注“机构专用”席位，是通过研究发现，随着市场的发展和投资主体向机构化方向发展，进而市场的逻辑更偏向基本面。上文中也证明了根据龙虎榜快进快出的短线交易策略如今不再有效了，而“机构专用”席位是及时了解机构动向的重要信息，表明了机构投资者对个股基本面改善的认可，跟踪这个席位，能获得较好的超额收益！

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