PPP现多领域十三五规划 5万亿蛋糕待享(附股)

　　近段时间国家发改委密集发布各领域“十三五”规划，多部规划中提到PPP模式建设发展，PPP模式有望成为“十三五”时期我国经济转型发展中不可替代的重要抓手。

　　据证券日报25日报道，具体来看，仅上周提及PPP模式的文件涉及《关于印发“十三五”社会服务兜底工程实施方案的通知》、《“十三五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》、《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》等。

　　360金融PPP研究中心研究总监、360金融投资总监唐川表示，2016年至今，交通、农业、环境保护、教育、医疗、体育、能源、信息等领域“十三五”规划、推进政策不断出台，皆将PPP作为各领域重点推行的模式，且其他尚未出台“十三五”规划的领域亦在研究整合社会资本共同促进行业发展的战略，预计2017年PPP模式的应用将覆盖基础设施建设和公共服务的全部领域。

　　就2017年PPP可能达到的规模，360金融PPP研究中心某研究员表示，从发改委、财政部2016年推介项目发展趋势来看，2017年PPP项目预计批复规模或在5万亿元以上。但鉴于无论是财政部的示范项目库还是发改委的推介项目库，在过去的两年中皆出现过剔除不符合PPP模式要求之项目的操作，所以优化项目、剔除“滥竽”也将是两部委2017年PPP项目库调整工作的重点。所以，即使有较大项目增量，从品质发展的角度来看，预计2017年两部委PPP项目总量将控制在一万个以内。

　　中信证券认为，2017年PPP料加速落地。地产调控和产能过剩背景下，2017年稳增长仍看基建。预计PPP市场将加速扩容，投资规模预计在4-5万亿，同比增长50%-80%左右。与2016不同，2017年金融资本对PPP的参与度将显著提升，这将对整个PPP市场发展产生深远影响，运营能力成为PPP参与者越来越重要的竞争优势。鉴于传统领域PPP项目储备充足，且是稳增长的中坚力量，看好建筑和环保等传统领域PPP的持续性投资机会。同时，在补短板和政策的驱动下，医疗、教育、养老等社会领域PPP同样值得关注。

　　建筑和环保领域PPP持续受益，看好兼具国企背景和运营能力强的公司。传统基础设施占到PPP项目库70%以上的数目和85%以上的投资额，建筑和环保类公司仍将是最大受益者。从模式上看，两大行业参与PPP盈利模式清晰，总体回报率可观，具备持续扩张的基础。并且，产业基金等金融资本的参与，将进一步提高企业资本金的撬动效应。从选股上看，国企有望延续在拿订单和融资方面的优势。同时，在金融资本的参与下，运营能力会越来越成为一个重要竞争优势。综合两方面因素，建议关注葛洲坝、山东路桥、隧道股份、岳阳林纸、北控水务、津膜科技等公司。

　　医疗PPP确定性强，供应链管理能力强的企业最受益。我国医疗资源总量相对不足，在做大健康产业的过程中离不开新建医疗机构，考虑到控制公立医院规模的政策态度，推进医疗PPP的确定性较高。短期内更看好ROT/BOT模式，由民营出资进行医院建设、改造，并切入医院的供应链管理环节实现盈利，实践层面证实这种PPP模式也容易复制和推广。看好对医院的上下游把控能力强的企业，建议关注凤凰医疗、尚荣医疗、和佳股份.

　　教育PPP能缓解财政压力，民营品牌是关键。教育是我国政府在公共服务领域的短板，2012年以来财政压力加大，对教育支出的占比开始下滑，通过PPP模式发展教育产业，既能缓解财政压力，也能通过合作办学使得学校快速扩张，提升全民知识素质水平。学前教育方面，由于普惠性幼儿园严重不足，看好BOO下的民办幼儿园模式，建议关注威创股份、秀强股份.K12教育方面，未来K12国际部或将独立出来，看好优质国际品牌教育机构的PPP，建议关注中泰桥梁。职业教育方面，政策推动力度较强，看好可复制性强的职业学校相关PPP项目，建议关注新南洋、世纪鼎利。

　　养老PPP最缺乏，运营管理水平和医养结合能力是核心。面对老龄化的中国，只靠政府提供养老不能满足市场的需求，要靠民营力量的积极参与。养老PPP的发展潜力很大，未来还需要政策层面有更多细化支持才能逐步落地。短期内可以关注两类养老PPP，一是具有优秀的养老机构运营管理能力的企业参与项目，如宜华健康、双箭股份、新华锦；二是能满足老人医疗需求的医养结合类PPP，如凤凰股份、南京新百、新华锦。