两因素决定风格转换 频频地量透A股节前玄机

　　昨日回顾

　　周四(1月19日)，两市全天呈现弱势震荡的走势，创业板略微强于主板。上午，银行、券商护盘，超跌次新股站上风口，并带动起年报高送转板块，随着市场情绪回暖，三大股指先后翻红；午后，次新股涨幅回落，虽有新零售、环保板块、有色板块一度走强，但是无带动效应，股指震荡回落失守半年线，创业板也到达日内高点后再度翻绿。总的来看，昨日资金接力意愿不强，成交量相较于周三明显缩量，节前弱势局面一览无余。截至收盘，上证综指收报3,101.3点，下跌11.71点，跌幅0.38%，成交额1,392亿元；深证成指收报9,768.57点，下跌36.19点，跌幅0.37%，成交额1,586亿元；创业板指收报1,844.14点，下跌1.65点，跌幅0.09%，成交额429亿元。资金方面，截至收盘，沪股通净流入超3亿元；深股通净流入逾8亿元。另外，周四央行在公开市场开展1000亿元7天期逆回购和1500亿元28天期逆回购，当日公开市场有600亿元逆回购到期，因此，昨日净投放1900亿元，为连续四日净投放。值得关注的是，本周迄今央行已在公开市场通过逆回购累计净投放10350亿元，势将创下史上最大单周净投放。此前历史最大单周净投放纪录是2016年1月29日当周的6900亿元。

　　技术分析

　　目前沪指反弹至20日均线附近，具备一定的上行压力，量能也未出现有效放大，故而今日可以关注沪指对20日均线的突破情况。创业板指经过周三超跌反弹之后，昨日再度回归平静，该板块的高估值和成长性透支的问题一直是硬伤，今日继续维持在1850点附近窄幅整理的概率是比较大的。后续股指一旦能突破关键压力位，我们就可以看高一线，反之还是保持必要的乐观，但不要期望过大。

　　操作建议

　　山东神光认为，对于能否出现风格转换而言，一方面，需要看投资者对于小票估值的认同度，是否认同杀估值暂时告一段落，这个认同度还需要时间来检验，春节前的这点时间应该是不够的；另一方面，需要看中小创市场上那些大块头个股的表现，中小创权重股其实有些已经是白马或者蓝筹股，这些股票能否获得价值投资者的认同，股价能否引领指数非常关键。当然，一个大概率的事情就是中小创白马和蓝筹股应该先于大部分小市值个股完成筑底，大家可以多留意其中的变化。

　　对A股当下震荡格局，在指数已经跌去5-10%这样背景下，投资层面不能再悲观了，尽管投资者对于许多个股的态度依旧是信心不足，交投清淡，但是实战中不能忽视真金白银的光彩，在当下我们倾向于多持股，除非主动换股，否则不要盲目杀跌。另外，如果市场出现新的快速调整，我们建议空仓、轻仓投资者主动提升仓位水平。即便是按照震荡格局、存量博弈、情绪波动这样的逻辑看市场做投资，眼下这个时间节点、这个位置精选个股，后市获取正回报的概率也是非常大的。

　　广州万隆认为，一轮大跌后的结构性修复行情中，有坚实业绩支撑、股价严重超跌的错杀股是主力抄底的首选品种，有望率先大盘走出一轮强势反弹行情，投资者在控制好仓位的前提下可顺势把握这一节前红包。

　　不过我们也注意到，次新股跌势未透，每一次反抽都遭到巨大的抛压是中小创的一大隐患所在，且两市杀跌股数量一直未曾回落到低位水平，说明市场局部恐慌情绪依旧存在，所以对于业绩暗淡、反抽无量、大股东天量减持等几类弱势股我们决不可心存留恋，每一次冲高都是减仓机会。但与此同时，两市量能进一步萎缩，不足三千亿的成交额也说明市场已开始进入假期模式，指数运行空间有限，更多的是个股的结构性机会。

　　1、石油天然气十三五规划发布，受益股投资价值显现

　　昨日，国家发改委发布《石油发展“十三五”规划》、《天然气发展“十三五”规划》提出2020年国内石油产量2亿吨以上，构建开放条件下的多元石油供应安全体系，保障国内2020年5.9亿吨的石油消费水平。根据上述两大规划提出的主要任务与要求，分析人士提出，油气勘探、油气管网建设、清洁能源替代以及混合所有制改革等四大领域或存在投资机会。

　　相关个股：申能股份、泰山石油、广聚能源、潜能恒信、宝莫股份、海默科技、金洲管道、深圳能源、新奥股份、新天然气

　　2、网络巨头红包大战或再演全民热潮，概念股备受关注

　　从1月20日小年开始，腾讯QQ将开启天降红包，商家和明星的现金红包将在全国陆续发放，到时候会出现很多“红包放置点”。期间，用户随时都可在地图上的宝箱中抢到卡券红包，也可以个人方式在地图上向好友派发LBS%2BAR天降红包。支付宝AR红包也将开始第二波红包活动，用户开通蚂蚁森林或者给好友浇水，也可随机获得福卡。随着支付宝和QQ的AR红包相继推出，这场硝烟味十足的“红包大战”进入了第四个年头。

　　相关个股：苏大维格、超图软件、中海达、丝路视觉

　　3、电改提速，发改委将放开发用电计划

　　1月19日，国家发改委体改司巡视员王强在发改委例行专题新闻会上指出，发改委正在加快发用电计划放开的步伐。按照要求，到2020年除了调节性的发电计划以外，其他都要放开。国家发改委正在起草《关于有序放开发用电计划的通知》，该文件近期就要公布。 根据下一步的电力改革趋势，很多专家认为，未来电力市场逐步实现自由交易，大幅降低价格是必然的。

　　相关个股：文山电力、乐山电力、西昌电力、明星电力、桂东电力

　　4、工信部定调2020新能源车200万辆 ，产业链优质公司

　　近日 “2017电动汽车百人会论坛”在北京举行。论坛明确了国家支持鼓励新能源汽车发展的方向不变，并积极推动技术进步。工信部部长苗圩表示，工信部已经牵头编制《汽车产业中长期发展规划》，2020年国内新能源汽车产量要达到200万辆，2025年在新车销量中的份额要达到20% 数据显示，2016年新能源汽车的产量为51.7万辆，要达到200万辆的目标每年需保持40%以上的高速增长。业内人士表示，实现这一目标仍然需要政府强有力的政策支持，未来政府支持力度总体保持稳定。机构认为，目前新能源汽车市场情绪及估值水平较低，随着新的补贴政策的落地，拥有技术壁垒及核心产业链企业将率先受益。

　　相关个股：如比亚迪、中通客车、亚星客车、天齐锂业、天赐材料、新宙邦

　　证金公司2016年财报亮相，“国家队”炒股水平曝光

　　证金公司2016年未经审计财报1月19日新鲜出炉了，没有牛市，也没有股灾，证金公司业绩回归常态，较2015年逊色不少。证金公司全年实现营业收入23.63亿元，同比下降63.12%，整整少了40亿元，净利润18.19亿元，同比下降58.46%。

　　其中，公司的2016投资收益大幅下降，2016年投资收益为6.11亿元，而2015年投资收益高达41.17亿元；作为证金公司收入来源之一的转融通利息收入也有所下降，2016年利息净收入为17.5亿元，同比下降23.44%。分析认为，2015年证金公司的业绩属于“非常态”，2016年业绩下滑应属于回落至正常水平。

　　证监会：证监会副主席方星海在达沃斯论坛上表示，今年最大的风险在金融领域。分析指出，方星海在达沃斯有关于IPO的讲话言下之意是要加快市场改革，而不是加速市场扩容，当前还不具备IPO大幅放开的市场条件。同时，证监会副主席李超表示，证监会将坚决贯彻中央经济工作会议提出的稳中求进的总基调要求，在“稳”的前提下，深化多层次资本市场体系改革，依法从严全面监管，确保不发生系统性金融风险。

　　外汇局：否认“强制结汇”政策传言。外汇局新闻发言人王春英表示，没有强制结汇，不要轻信传言，中国不会重走计划经济体制下的资本管制老路。 2016年12月份银行代客结售汇逆差2983亿元创年内次高，银行结售汇逆差3203亿元；2016年银行累计结售汇逆差22465亿元，其中银行代客累计结售汇逆差21216亿元。兴业证券分析，代客结售汇逆差明显扩大，居民购汇冲动明显是主因。

　　IPO：自去年11月份IPO提速开始，去年最后两个月IPO上会被否率为8.7%，去年全年平均被否率为7.09%；而今年1月份至今，这一数据上升至17.24%。一深耕IPO领域的券商人士认为，这可能是因为IPO审核基数越大，被否的概率就可能越大，审核端目前没有明显的变化。

　　大股东增持：进入到1月份以来，一共有124家上市公司发布了增持公告。以1月19日为例，当天就有5家公司公布股东增持。其中，有些公司的股价已经进入到了近期的低点，上市公司股东的“抄底”意向明显。

　　新疆企业：新疆企业首发上市、新三板挂牌可享受“即报即审、审过即发”绿色通道政策。 自治区金融办表示，所谓“即报即审”政策，就是在不降低标准的条件下，给予新疆企业上市、发行、挂牌优先支持。

　　京东方A：京东方A昨日现51.6亿元天量大宗交易，一机构专用席位卖出50.2亿元，卖出总股份数为15.64亿股，西南证券重庆建新北路证券营业部卖出1.39亿元。买方均为机构专用席位，合计买入金额51.6亿元。分析指出，美的集团周三也出现天量大宗交易，连续两天出现的天量大宗出货的现象，而且都是大盘蓝筹股，机构的动向值得留意。

　　乐视网：1月20日上午开市起复牌。公司澄清，贾跃亭已意识到不应在任何场合发表与公司股价相关的言论，在此向广大投资者致以歉意。公司也将监督贾跃亭在任何场合，任何时间不发表对公司股价进行判断的任何言论。

　　新股：三只新股今日申购，其中两只拟在创业板上市。镇海股份代码“732637”，发行价13.86元；康泰生物代码“300601”发行价3.29元；恒锋信息代码“300605”，发行价9.4元。

　　外盘：美国三大股指集体下跌，道指收跌0.37%，报19732.40点；标普500收跌0.36%，报2263.69点；纳指收跌0.28%，报5540.08点。WTI 2月原油期货收涨0.57%，报51.37美元/桶；COMEX 2月黄金期货收跌0.9%，创2017年迄今最大单日跌幅，报1201.50美元/盎司。欧洲三大股指集体下跌，英国富时100指数收跌0.54%，报7208.44点。

　　美国：候任总统特朗普提名财长努钦表示，美国将加强贸易政策，以确保美元强劲；美元最具吸引力，非常强劲，其长期走势很重要；3%-4%的增速是合理的，具有可持续性；希望尽早提高债务上限；降低负债规模的最佳途径是提高增速。

　　阿里巴巴：正式成为国际奥委会的全球合作伙伴。双方以四年为一个周期，签署了总共三个周期、横跨12年的长期合作协议。按照国际奥委会以往顶级赞助商的赞助金额，阿里此次的赞助总金额将不低于8亿美元。