大盘逐级回落考验半年线 不破不立指数有调整理由

　　进入调整势的市场已经无法阻挡，在跌破90日均线后，直接面对的就是半年线的支撑。今天指数在小幅低开之后，一路震荡走低。半年线的支撑让大盘走出一波快速反弹，在金融股带动下，尽管一度突破90日的压力，但很快又在20日均线铩羽而归。午后市场延续一贯的套路，出现弱势回落，而半年线的协防暂保大盘颜面。创业板在6连阴后今天出现快速杀跌，1900点成为当前市场的救命稻草。整体来看，经过元旦一波小幅反弹后，大盘的弱点开始逐步暴露，并有蔓延之势，而有意无意的连续调整在当前是坏事，但在后期却是善举。

　　昨天我们还说到养老金入市的影响，今天就有“基本养老金最快春节前后入市”的消息公之于众。据悉，继去年12月初首批基本养老保险基金证券投资管理机构名单公布后，全国社保基金理事会又于今年1月初正式启动了组合招标程序，按照权益、债券、现金、量化四大方向对相关入围机构进行现场评议以审核其产品管理资格。目前部分方向的组合招标已接近完成。按照目前进度，最乐观的节奏是在春节前即可实现部分基本养老金证券投资管理账户的账户开立和资金拨付。我们的判断是入市前看似利好，实则利空。

　　按照养老金亏不起的要求看，在目前入场显然不现实。就市况而言，行情如此孱弱，在基本养老金不能大批入市的前提下，现在进场无异于主动买套；就技术而言，在3100点附近，显然不是相对稳固的底部阶段。下周一旦跌破半年线以及3100点告破，下跌空间可能打开。在年前所剩的十个交易日内，不排除指数去到年线寻找筑底机会，这里也是3000点所在地。而这里正是9月反弹行情的起点区域。从投资逻辑来看，如果说上一波反弹是险资抢了养老金的机会，现在通过打压险资，推倒重建，还机会于养老金入市的最好机会。

　　从技术走势来看，指数今天震荡区间在90日均线与半年线之间，整体体现为弱势震荡。按照目前的市场趋势，半年线的支撑并非牢不可破，其后破位的概率也相对较大。目前市场整体调整是有序而缓慢的，并不会出现大幅的剧烈波动，这与目前市场的低迷的行情、低迷的成交量、低迷的市场情绪有着密切的联系。但每天小幅调整的方式如同温水炖蛙，会在不经意间杀人于无形。目前技术指标显示的空头排列明显，MACD死叉的形成都预示着调整态势并没有改变。周K线阴线吃阳线让行情回到年前，并有均线调整的趋势。

　　在具体应对方式上，在多数股民没有对冲保值的前提下，面对只能买涨不能买跌的市场。还是要把控制风险放到首位。我们不能说市场没有机会，但市场的机会是少且难以把握，所以在一个相对较弱的市况下，当市场整体风险大于收益的前提下，投资者还是要通过少操作、轻仓操作等方式，最大限度的规避风险。对于耐不住寂寞的投资者，只建议那些具有一定的实战操作经验的投资者适当参与。而对于没有经验的投资者，不如在年前转移重心，离开市场以休养生息，等待来年再战的机会。

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