大盘上涨乏力 国企改革如期而至

　　周四市场虽没能继续上攻，沪深双双震荡整理，但在石油、煤炭、有色等板块的带动下，沪指上扬收红。截止收盘，沪指报收3165.41点，上涨0.21%；深证成指收报10371.47点，下跌0.13%；创业板指数收报1983.97点，下跌0.38%。量能方面，两市成交4500亿元。盘面上，中小创转弱，国企改革全面开花，电信运营、石油、船舶、煤炭等板块涨幅居前；高送转、次新股、酿酒、水利建设等涨幅垫后。

　　上一期，我们建议，2017年一季度投资策略应重点沿着改革主线(国企改革、农业供给侧改革)进行布局。周四，改革概念全面开花，央企改革概念大涨1.33%，油气改革概念大涨1.54%，上海国资改革、广东国资改革等概念快速拉升，深桑达A、大庆华科、泰山石油等概念股涨停，山东海化、平庄能源、中国联通涨逾5%。

　　2017年无疑将是深入改革之年，国企改革被寄予厚望，将是今年市场的一大主线，对此，我们都已有预期。关于国企改革投资机会，我们此前曾给进行梳理，给出三条逻辑主线：一是央企混改“6+1”；二是基本面改善空间较大的小市值国企，主要表现为国企改革壳资源；三则是已经上报国资委的“混改”试点集团下属上市公司。此外，我们从行业角度进行梳理选择亦不失为一种省事做法。刚召开的中央经济工作会议已明确提出，(混合所有制改革)要求在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。节后，铁路和石油两大领域均出现异动。

　　铁路改革方面，中国铁路总公司工作会议于1月3日在北京召开，会议强调，今年将重点推进铁路资产资本化经营和混合所有制改革。会议的召开为促进铁路行业改革提速提出了目标，为行业发展带来利好，A股市场相关概念股有望受益。

　　油气改革则于昨日爆发，大涨1.54%，中石油旗下的大庆华科、中石化旗下的泰山石油涨停。继去年11月下旬中石油决定实施天然气销售和管道分离以后，今年1月1日，中石油首家区域天然气销售公司正式运行，这意味着油气改革迈出实质性的一大步。我们看到，中石油油气改革的步伐一直在加快，油气改革方案出台已经进入倒计时，市场消息称油气改革方案或将在今年末明年初推出。新一轮油气改革下全产业链将迎来变局，对民营油气、油田服务和地炼企业形成一定利好。

　　在连续两个交易日市场快速上涨后，昨天沪指上涨显得有些乏力，量能维持在上一个交易日水平，后市指数回升的高度还需要取决量能的持续放大。昨天主板走强，创业板维持弱势震荡，与去年国庆后上涨行情较为相似，行情仍将以蓝筹为主，但从近日盘面看，题材股全面开花，涨停板家数明显增多，表明市场乐观的情绪在慢慢回升。我们越声理财团队认为，春节前是阶段性行情修复的时间窗口，预计后市仍将震荡回升，但中途可能有休整的需要。操作方面，建议抓住前面我们所说的几条主线：改革主线(国企改革、农业供给侧改革、油气改革)、涨价主线(有色、能源、化工)、抗通胀主线(白酒、医药)、铁路基建PPP(中字头).

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