第一批央企混改试点方案有望获批 A股混改行情或一触即发

　　在东方航空的引领下，机场航运板块昨日早盘突然发力，全天领涨两市。这是该板块自去年6月以来最大的一次反弹。而中国石油也跳空高开，盘中大涨超过4%，为近期罕见。中国船舶、中国核建、中国联通等中字头个股也大涨推动沪指收涨1.11%，一扫大盘近两周以来阴霾。这些个股的强势异动来自同一个驱动力——据工信部网站21日消息，市场预期第一批列入混改试点的东航集团、联通集团、南方电网、哈电集团、中国核建、中国船舶等(即“6+1”方案)央企混改方案，将在近期得到国家相关部门的批复。

　　混改方案呼之欲出

　　除了上述官媒报道“6+1”混改方案即将批复以外，在近期召开的多个政府工作会议也将混改作为工作重点。混合所有制改革是国企改革的重要突破口，按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域将迈出实质性步伐。

　　此前中国证券报援引发改委最新消息称，近期，发改委已对试点工作进行多次专题研究，目前正组织审议批复试点方案。

　　混改行情或被点燃

　　混改即国企混合所有制改革，是在国有控股的企业中加入民间资本，使得国企变成多元化持股的格局。混改被认为是提升国企效率的重要方法，对于相关企业来说是利好。

　　从昨天相关个股一飞冲天的表现来看，预热已久的混改概念行情已被点燃。此前，最早传出被纳入混改方案的中国联通，股价从今年10月到现在已上涨近1倍，赚钱效应抢眼。此外，近期中国重工、中国船舶等个股也明显有资金进入启动的迹象，表明“聪明资金”早已提前布局。

　　广发证券研报指出，2016年前半段混改主题几乎无表现，但在10月份以后，政府态度逐步明朗化，随后央企混改“6+1”试点推出、联通混改预期、辽宁国资划转社保、国家电网增量配电放开等动作“多点开花”，验证混改加速落地趋势。“混改政策层面的逻辑再次强化，明年的改革框架大致沿循中央经济工作会议的基调，混改有望获得实质性突破”。

　　关注三大投资主线

　　国金证券和广发证券认为，混改主题可关注以下三大投资主线和6大行业潜在标的。

　　一是央企混改“6+1”主线：6大试点央企包括东航集团、联通集团、南方电网、哈电集团、中国核建集团、中国船舶工业集团；其中的“1”是指浙江省国企混改。每个集团都涉及到多家公司，相关的上市公司可重点关注。

　　二是国企类“壳”股主线：比如绩差国企通过股权转让、债转股推行混改，三爱富让壳推进激进版混改，这些新玩法新趋势值得关注。未来一些市值小、股权分散的国企类“壳”股，存在很强的股权多元化整合预期。

　　三是已上报国资委的混改试点集团下属上市公司：如中交集团，混改方案即将推行，可重点关注集团旗下上市公司。

　　六大行业潜在标的分别为：

　　电力：本轮电改的重点，是要在“管住中间、放开两头”的原则下，有序放开输配以外的竞争性环节，有序开放配售电业务。建议关注文山电力、涪陵电力和东方能源。

　　石油和天然气：“全产业链的公平准入”是本轮油气改革方向。鉴于国际油价持续低迷、民资入股油田积极性不高，中游管网改革存不确定性，未来混改或更多从下游领域和部分油气管网展开。建议关注中国石油、中化国际。

　　铁路：在巨额债务及羸弱的盈利能力下，深化铁路投融资改革势在必行。同时，盘活存量优质资产、通过市场化运营提升铁总经营效率也非常关键。建议关注铁龙物流。

　　民航：未来民航改革发展的重点在通用航空和航空物流改革转型。其中，航空货运转型或加大重组力度，与物流快递业合作。建议关注南方航空、中国国航、东方航空、鼎泰新材、大杨创世。

　　电信：新一轮电信改革或将更加着眼于自身体制机制的问题，在“互联网+”的背景下打破固有“界限”，拓展新空间。关注两条主线：基础电信运营商引入民资、铁塔公司的上市和混改。相关公司有中国联通、中国电信。

　　军工：“民参军”是主要方向。多数民营企业将通过外延式并购和业务合作等方式参与军工行业，这无疑将带来诸多混改的可能。关注目前意愿强烈的企业，如春兴精工、雷科防务。