四大信号暗示调整尚未结束

　　周一，沪深两市均小幅低开，随后两市均维持调整走势，相对而言，沪市较深市稍强。创业板则依然处于弱势状态，盘中一度下探至5日均线。盘面上并无强势热点出现，市场的观望情绪较为浓厚。从盘面上看，草甘膦、公共交通、风沙治理、农林牧渔、种植业、水力建设、生物质能等板块涨幅居前；区块链、阿里概念、量子通信、船舶、次新股等板块跌幅居前。

　　消息面上：

　　1、央行公开市场今日净投放650亿元。央行今日进行950亿元7天期、300亿元14天期、550亿元28天期逆回购操作，中标利率分别为2.25%、2.40%、2.55%，均与上次持平。今日有1150亿逆回购到期。央行还就7、14和28天期逆回购操作需求询量。

　　2、公开市场本周共6300亿元逆回购到期无央票和正回购到期。公开市场本周共6300亿元逆回购到期，周一至周五的逆回购到期量分别为1150亿元、850亿元、1200亿元、1600亿元和1500亿元，无央票和正回购到期。另外，周二还将有600亿元国库现金定存到期。

　　3、两市融资余额减少35.7亿元。截至12月16日，上交所融资余额报5475.45亿元，较前一交易日减少18.71亿元；深交所融资余额报4010.27亿元，较前一交易日减少16.98亿元；两市合计9485.72亿元，减少35.68亿元。

　　4、大举借钱夺控股权，A股频现高比例质押融资。临近年底，上市公司高比例质押股权再度频现。仅12月16日晚间，就有康达尔和中捷资源、浔兴股份、精工钢构4家公司公告，公司股东质押股权，质押股权占其所持股权的比例均接近100%。高比例质押可能引起的平仓风险也引起了监管层注意，多家公司被问询。

　　大盘观点：

　　今日两市再次步入调整走势，基本符合预期，上周四和周五收评就已经分析了大盘3100点附近的反弹可参与意义不大。一是调整幅度依旧没有到位，二是反弹动能不足，三是上方均线反压力度较大，四是需要时间反复筑底。

　　首先从调整幅度来看，此前已经分析过了沪指头肩顶图形成立后的理论下跌目标位应该在3075点附近，也即3188-(3301-3188)=3075点。或许是大盘最终的调整位置。而我们看目前120日均线正好处在3081点，也与头肩顶的理论下跌目标3075点基本重合。因此，此双重支撑叠加累计大幅下跌后的风险释放，都构成大盘在此反弹的基础。

　　其次从反弹动能来看，近几日无论是下跌还是反弹成交量均呈明显的递减状态，说明市场人气低迷，尤其是反弹时动能严重不足的量价背离的走势，更是制约了大盘的反弹空间。

　　第三从均线系统来看，近期短期均线呈明显的空头排列，且下跌角度之大，意味着其杀伤力反压力度之大，而今日上方5日均线与60日均线形成死叉，对股指反弹形成双重压力。

　　最后从时间角度来看，大盘在经历大幅下跌之后，不可能出现V形反转的走势，尤其是在年底资金持续紧张的关头，更不可能出现。即便见底反弹也需要时间来不断筑底来夯实底部，因此，从抄底的角度来看，时间还很充裕，不要急于进场。

　　综合来看，目前对于市场存在的短期技术性反弹行情，其操作难度之大，不适合一般投资者参与。操作上，当多看少动，控制仓位，静观整个下行结构走完，耐心等待市场反弹后的最后一跌带来的抄底机会。

　　　　券商投资策略>>>

　　开源证券：大盘存量博弈 超跌股机会多

　　方正证券：市场整体评估为中性 大中盘好于小盘

　　兴业证券：市场承压风格难切换 银行股具配置价值

　　国金证券：12月赚钱效应不会太大 分水岭在春节前后

　　天风证券：机构投资者究竟超配了什么 低配了什么

　　国信证券：不必担忧股市的估值收缩 市场仍将震荡向上