盘后机构看市：调整尚未结束 不改改革品种强势

　　巨丰投顾：大盘反弹夭折调整尚未结束

　　【盘面简述】：

　　周三早盘市场继续分化，沪指低开高走，创业板继续下探跌破周一低点。11点后，大盘止跌回升；午后大盘冲高回落。盘面上，石油、造纸、化肥、水泥、航空航天、保险、黄金、国资改革等板块表现强势，高送转、工程建设、钢铁、、铁路基建、水利建设、稀土等板块跌幅居前。从技术面看，大盘连涨7周后出现调整，本周是第3周，有望结束调整。近期市场大跌，最主要的原因是管理层打击险资举牌和去杠杆，在这两大利空因素得到消化前，投资者当多看少动，控制仓位自保为主。

　　【板块方面】：

　　银鸽投资复牌三连扳，刺激造纸印刷板块走强：吉宏股份、青山纸业、景兴纸业、晨鸣纸业涨幅居前。上峰水泥8个交易日涨幅翻倍，刺激水泥建材板块走高：宁夏建材、韩建河山涨停。阳煤化工涨停，带动化肥板块走强：华鲁恒升、史丹利、红太阳、鲁西化工、金正大、湖北宜化涨幅居前。

　　【消息面】：

　　1、项俊波：保险业要做善意的财务投资者

　　保监会主席项俊波13日在保监会召开的专题会议上表示，保险业要成为国家发展的稳定器，做金融安全的维护者，不做金融风险的制造者。坚守行业本色，充分发挥保险资金的长期投资优势，成为国家金融安全稳定的基石。保险业要成为实体经济的助推器，成为“脱虚向实”的助推器。

　　2、图谋绕过“红线”创业板“类借壳”魅影重重

　　今年以来，在A股上市公司“控制权转让+资产重组”案例中，不乏创业板公司的身影。虽然创业板不允许借壳上市，但仍有机构通过设计方案，试图绕过借壳“红线”完成“类借壳”。今年9月修订的《上市公司重大资产重组管理办法》进一步严格了对借壳的认定，“类借壳”的操作难度大大增加，但近期仍有创业板公司资产重组案例存在“类借壳”之嫌。

　　3、银监会主席尚福林：股份制银行要严控四类风险与大股东划清“楚河汉界”

　　在12月12日召开的第一届股份制商业银行年会上，银监会主席尚福林发表讲话肯定了股份制银行的发展成绩，同时对其下一步发展提出了诸多要求，包括要求股份制银行从规模扩张向提质增效转变，注重遴选优质股东，与大股东划清“楚河汉界”，严防资金脱实向虚，严密防控四类风险等。

　　【巨丰观点】：

　　周三早盘市场继续分化，沪指低开高走，创业板继续下探跌破周一低点。11点后，大盘止跌回升；午后大盘冲高回落。盘面上，石油、造纸、化肥、水泥、航空航天、黄金、保险、国资改革等板块表现强势，高送转、工程建设、钢铁、、铁路基建、水利建设、稀土等板块跌幅居前。

　　银鸽投资复牌三连扳，刺激造纸印刷板块走强：吉宏股份、青山纸业、景兴纸业、晨鸣纸业涨幅居前。上峰水泥8个交易日涨幅翻倍，刺激水泥建材板块走高：宁夏建材、韩建河山涨停，祁连山、天山股份、柘中股份、万年青、尖峰集团等涨幅居前。阳煤化工涨停，带动化肥农药股走强：红太阳、四川美丰涨停，华鲁恒升、史丹利、红太阳、鲁西化工、扬农化工等涨5%。原油价格上涨，刺激石油板块走高：贝肯能源、华信国际涨停，新潮能源、中国石化、海油工程、中天能源、洲际油气涨幅居前。

　　昨日有所表现的央企国资改革题材继续冲高：中粮生化冲击涨停，中粮屯河、中储股份、冠豪高新等涨幅居前。上海凤凰低开高走涨停，带动上海国资改革题材大幅上涨：益民集团、上海物贸涨停，上工申贝、申达股份涨8%，老凤祥、园城黄金、开创国际、长江投资、龙头股份、开开实业等涨4%。深圳国资改革题材随之启动：深物业A直线拉板，深深宝A、深天地A、深桑达A、深振业A等均大幅拉升。

　　保监会昨日紧急召集所有保险公司开会，保监会主席项俊波措辞严厉，表示下一步将实行险资举牌备案制，而对于股权收购行为，监管将更严厉，禁止使用杠杆资金。这对于险资举牌股无疑是重大利空，万科A、廊坊发展、中国建筑、中国铁建、中国交建、中国中铁、南玻A等仍未止跌。

　　巨丰投顾认为，周一A股暴跌，是技术性调整与监管层重拳打击险资举牌以及IPO加速导致市场失血等多重因素的共振，杀跌惨烈，超出很多投资者预期。沪指周二快速击穿60日均线，出现超跌反弹，周三再次走弱，虽然短线暴跌风险不大，但是调整仍然没有结束。早盘沪指再次向60日均线寻求支撑，并走出V型反转走势，但午后再次走弱，显示调整仍在进行中。在险资举牌风险释放之前，市场难有起色。操作上，控制仓位，短炒超跌反弹股。

　　中航证券：上海板块成短期吸金王

　　今日两市小幅低开后走高，9:40时开始快速回落，10:46时见全日低点后V型反弹至中午收盘；午后股指惯性走高，13:48时见全日最高点后回落，尾盘小幅回勾收报；盘面热点：草甘膦、黄金概念、油气改革、摘帽概念、上海板块、旅游、家用电器、汽车等板块表现强势；总体来说：今日市场再度呈现探底回升的行情。

　　周一市场单日暴跌之后，昨日沪指在60日均线探底回升，针对这种单日的反弹，中航证券樊波在昨日《市场最终企稳还需时日》的博文中表示：“从整体反弹的力度上来说并不乐观，所以这并不能够确定市场大跌之后就已经企稳，毕竟从沪指3300点见顶下跌以来，时间上调整的还不充分。”从今日市场来看，早盘股市快速杀跌后再次回升，又一次单针探底，不过探底后反弹力度与昨天一样不是很大，而且虽然盘面显得比较活跃，但市场整体处在阶段性调整周期的本质没有变化。

　　本周初我们谈到次新股集中性的行情暂时告一段落，虽然还有部分次新股是不错，但这依然属于个性化的上涨，不具备普遍性；不过从历史热点演变及节奏的转换来看，在次新股板块整体休息的时候，题材股最容易上位；远的不说，就以今年7月份之后次新股休息的阶段来看，恒大举牌、PPP、股权转让、债转股等题材板块都出现了较为明显的行情，那么同样现在次新股休息的时候，也应该是题材股集中表现的时候，今日上海板块大面积涨停，树立了一个集中赚钱效应的板块，激进型投资者适合跟踪，稳健型投资者在大盘没有完全企稳时继续观望。

　　总结一句话：暴跌之后的两日均出现单针探底走势，但由于力度较弱，表明市场依然没有完全企稳，稳健型投资者继续观望，激进型投资者在对上海板块关注的时候，一定要注意仓位的控制。

　　机构观点：

　　北京股商：总体来看，市场在管理层坚决制止险资恶意收购等行为致使险资重仓股大幅调整，从而对指数构成较大的压力。我们知道股指自2969点反弹以来，正是由于险资等新增资金的入场推动指数呈现年内第三次波段反弹，短期在主流热点出现明显调整，但同样我们也注意到，近期以钢铁、央企改革等为代表的权重股有所活跃，但在权重板块分化格局下，指数难有较大级别反弹。在此点位，股指维持小幅弱势反弹概率较大，而后在反弹过程中若无明显热点出现，指数仍有再度考验近日低点走势。因此，操作上切勿追涨，轻仓适当逢低关注。

　　总体来看：

　　今日市场的悲观情绪有所缓和，一方面是昨天保监会召开紧急会议，政策面上有靴子暂时落地的迹象，第二则是技术面上创业板指已经接近三月份以来形成的箱体下沿，短期还是有较强的支撑作用。所以早盘股指一度有单边下跌的味道，但两市量能并没有明显放大，投资者的抛售意愿没有周一的强烈，做空动能也较为有限，加之今天的赚钱效应尚可，不少以前的妖股重新拉升带动人气，虽然盘中下跌个股数虽多，不过跌停股也是维持在个位数，恐慌情绪并没有蔓延开来。操作策略上讲，低位反弹震荡只是起到缓解作用，投资者切不可幸存侥幸，重仓赌市场反弹，因为一旦跟风羸弱，市场变会快速掉头向下，仓位较轻的投资者可以尝试出手抄入超跌、有利好催化的强势个股，仓位较重的则依然建议逢高减仓，耐心等待机会的出现。

　　金百临咨询：杀估值趋势形成高估值股或成新压力源

　　受保险资金投资受限等诸多因素的影响，早盘A股市场出现了一定程度的低开格局。其中，上证指数以3149.38点开盘，向下跳空低开5.66点。开盘后，受石化股回升等因素的影响，早盘A股市场有所走高。但奈何创业板指节节走低，大盘无奈震荡回落，最低探至3136.35点。不过，随着金融股、军工股的崛起，大盘迅速企稳回升，上证指数节节走高，最高摸至3170.02点。可惜，中国联通突然跳水，使得市场人气再度散淡，创业板指也再度回落，大盘无奈也随之跳水，尾盘时以3140.53点的次低点收盘，下跌14.51点或0.46%，成交量为2192.1亿元。

　　如此的走势就说明了当前A股市场其实已进入到杀估值的格局中，就是说高估值品种将面临着一定的、持续的抛压，这就是创业板指为何跌跌不休的诱因，这又主要来源于乐视网的移动互联网业务发展势头放缓所带来的估值重估，所以短线A股这样的压力尚未完全释放，A股的走势难有大的作为。但是对于主板市场来说，传统产业股，尤其是石化股等品种仍有一定的企稳能量。所以未来指数即便相对低迷，也是上证指数要强于创业板指。因此，在操作中尚不至于过于悲观，仍可跟踪一些低估值的金融股以及一些处在估值重估征途中的传统产业股。(秦洪)

　　北京股商：反弹面临两大压力警惕下跌中继风险

　　周三，沪深两市早盘小幅低开，开盘后沪指冲高回落，创业板指再创调整新低，个股分化严重，临近午盘，在国改股带动下，股指探底回升。午后两市继续维持弱市震荡的走势。从盘面上看，草甘膦、航空、油改、黄金、造纸、高送转、国资改革、化工等板块涨幅居前；海外工程、建筑、铁路基建、钢铁、稀土永磁、中字头股票、航运等板块跌幅居前。

　　大盘观点：

　　今日市场再次出现宽幅震荡的走势，最低点3136点，此前收评文章提到3135点是2969-3001点这波上涨的二分位处，会对股指形成较强支撑，但是由于沪指构筑了头肩顶的头部图形后其杀伤力较大，而且跌破颈线位是以长阴暴跌的形式出现，因此，3135点并非调整的结束位置，只能是缓解一下下跌的速度和角度。技术上在大幅下跌后有回抽确认颈线位的要求，因此，3135点的反弹只能定义为技术上的反抽，属于标准的下跌中继形态，可参与的意义不大。

　　上周五沪指反弹时就提前预警《警惕沪指构筑头肩顶后快速杀跌严控仓位防风险》没想到周一就突然长阴暴跌，一举击穿头肩顶图形颈线位3188点，宣布阶段性上涨行情已经结束，新的下跌行情已经展开。那么从头肩顶的理论跌幅来看本轮下跌的目标位应该在3075点附近，也即3188-(3301-3188)=3075点。

　　虽然沪指在前期反弹的二分位3135点及60日均线叠加的作用下出现反弹，但这两日的震荡反弹成交量持续低迷，量价背离明显，这也是反抽性质的标准形态。上方压力除了头肩顶图形颈线位3188点之外，五日均线已成大盘反弹第一道阻力，明日五日均线将快速下行至3168点附近，将会对股指反弹形成强压，因此，逢高减仓是当前要务，不可恋战。

　　随着美联储议息会议决定明天公布，年底资金面持续收紧，且每临年底均市场无行情是大概率事件，场内资金或有回抽，短线技术性反弹行情的操作难度很大，不适合一般投资者参与，在市场中博弈，永远应该将风险控制摆在第一位。学会空仓休息，耐心等待风险释放后的企稳机会。(薛利峰)