一大利空将至 美股涨势或被压制

　　美联储12月利率决议很快要面世了，市场普遍认为美联储加息的可能性几乎为100%。市场却开始担心美联储对通胀和未来升息脚步采取更积极的立场。

　　据外媒12月10日发布本周美股展望称，美联储会议以及对明年升息速度可能释出的讯息，将对美股自上个月总统大选以来的升势构成最大的风险。自美国11月8日总统大选以来，美股频创纪录高位，因总统当选人特朗普承诺增加基建支出、减税并放宽监管，令人冀望美国经济将加速成长。美国投资者似乎乐观看待未来成长前景，但美联储是否同样如此，则让人仍存有疑问。

　　如果预期通胀将迅速回升，美联储升息步伐或许要比投资者预期的更快，而这可能不利于美股。

　　美国保德信金融集团市场策略师Quincy Krosby表示，如果他们认为通胀会走升且速度更快。。。那么美股就有理由稍事歇息。我认为投资者并不想听到美联储将会采取积极(升息)的立场。她指出，美联储主席耶伦更有可能想要向投资者保证，升息的过程将是渐进式的

　　Albion Financial Group投资长Jason Ware表示，下周“市场将试图厘清2017年会有一至两次(升息)还是三至四次。如果从声明稿以及之后的讨论中看出，美联储似乎更加担心自己落后于形势，必须比市场目前所预期的更积极地紧缩政策，那么就会打击到股市。”

　　鉴于股市自美国大选以来便急涨，一些策略师已经建议保持审慎。标准普尔500指数。SPX已创出3月以来的最佳五周行情，道指自大选以来也上涨了7.8%。

　　“从短期和长期来看，市场都已经超买，”RanGEr Equity Bear交易所上市基金(ETF)经理Brad Lamensdorf表示。他押注股市将下跌。

　　如果利率前景有所转变，金融股受到的冲击可能最大。该类股在最近的升势中表现优于大盘，部分是因为看好特朗普将放宽对金融业的监管，同时也因预期升息将有益银行业。

　　美联储在去年12月进行了近10年来的首次升息，之后暗示2016年将会升息四次。但这一前景很快便改变，经济没有加速成长、油价进一步下跌，股市则在2016年伊始大跌。

　　从更多的历史经验来看，美联储加息前后，美股多表现为上涨幅度越来越低。如下表所示，加息前上涨概率在62.5%以上，加息当天及之后几个交易日上涨概率低于37.5%。说明加息对美股的短期内利空效应较为明显。特朗普当选后美股经历了短暂的下跌后转为上涨，此后接连创出新高。主要是因特朗普力主办好国内事情，并采取财政刺激政策，令美股异常兴奋。这种短暂兴奋或被美联储12月加息预期熄灭。

　　　　另外，据路透调查的策略师指出，美元自大选以来急升，是股市明年可能面临的最大风险之一，因美元升值对美国跨国公司的获利产生不利影响。