昭图投资朱合伟：明年市场依旧只能做价值投资 看好周期品行情

　　2016年，市场呈现震荡态势。展望2017年，昭图投资董事长朱合伟认为，明年市场并无强趋势性大板块，主要策略还是精选优质白马股。

　　近日，朱合伟在昭图投资年度策略会上分析了2017年全球宏观状况，美国加息、央行的货币政策收紧，利率会有短期回升的可能；从产业趋势维度来看，制造业盈利好转，产业将走向集中，小企业难以爆发，大企业的优势会愈发明显；与此同时，周期品价格将持续上涨，看好创业生物药与自主品牌车两个行业；在市场趋势维度，他认为周期品(银行、钢铁、有色、化工)行情还没有结束，在PPI起来后，会跟踪CPI以及农产品价格，观察农产品是否可以接力周期品行情，同时观测页岩油是否会对石油价格产生压制。

　　朱合伟认为，2017年价值投资将会回归。目前A股上市公司已突破3000家，意味着股票不再稀缺，而市场则会回归白马股价值投资。同时，传统制造业集中度提升及转型也会带领估值的回归。白马股的估值将会回归到合理价格甚至溢价。朱合伟强调，白马股并不局限于制造业，也可能是一些新兴产业的大公司。

　　展望2017年的A股市场，朱合伟认为市场依旧只能做价值投资，以精选个股为主；周期品行情依旧可期。长期来看，有三个方向值得关注：一为新兴产业中在1~3年内实现业绩爆发增长的企业；二是周期品行业中，行业周期反转带来1~3年持续业绩逆转的企业；三是能够开启新时代的革命性企业，不过这类机会比较少。目前，昭图投资主要关注的是创新生物药与自主品牌车的快速发展，尤其重点关注新兴产业的大公司，如国产汽车产业链、自主品牌汽车以及汽车零部件企业等。

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