股价击穿“安全垫”倒挂五成 机构会觉得是块“肥肉”吗？

　　如何跟上机构资金的步伐？机构调研的个股不失为一个跟踪机构动向的窗口，通过近一周的机构调研个股数据，再结合券商研报观点，火山财富将在每周为大家整理出一份机构调研股票池，以供各位读者参考，本文不构成买卖依据。

　　1，香雪制药(300147)

　　香雪制药作为一个医药生物企业于上周受到26家机构的调研，其中一个非常值得关注的是参与设立花城银行和花城人寿保险的进展情况。

　　11月16日，鹏华基金、海富通基金、广东新价值等26家机构调研了香雪制药，公司表示，为了顺应行业两票制政策的发展趋势，公司主动调整中成药业务销售模式，由之前的以经销商买断为主的模式逐步向自营销售直接管理终端客户(如医院、连锁药店)进行转变。

　　公司中药饮片业务在前三季度营收保持快速增长，同比增长59.21%。另外，为了提升公司在医院的中药饮片销售规模，公司正在建设“香雪智慧物联中药配制中心”，未来将对公司中药饮片的销售有一个促进作用。

　　说起香雪制药，在二级市场上受关注的就是其第一期员工持股计划与现价的大幅倒挂。据东方财富choice数据显示，公司员工持股购买均价30.58元/股(前复权)，总购入金额为2.4亿元。今日(11月22日)香雪制药收盘14.81元/股，倒挂51.57%。调研中，公司称，该员工持股计划存续期到2017年2月份，账面浮亏，公司在第一期员工持股计划到期前会视情况采取后续措施。

　　10月20日，香雪制药公告称，拟出资1.6亿元认购花城人寿保险16%的股份，调研中机构也对此询问，公司回复表示，花城银行现在处于准备申报阶段，花城人寿保险处于筹备阶段。据了解，除了香雪制药外，还有海印股份、金发科技、广州立白集团、广东圣丰集团、广州华新集团，共计6家公司，花城人寿保险注册资本人民币10亿元。

　　10月29日，广发证券研报称，公司饮片外延行业整合，TCR 技术媲美国际龙头。预计公司16/17/18年EPS至0.16/0.30/0.38元(2015年EPS为0.27元)，目前股价对应PE 88/46/37倍，维持“买入”评级。

　　2，中国医药(600056)

　　中信医药在11月17日调研了中国医药，公司表示，国际贸易是中国医药的传统优势业务，近年一直保持稳定发展，公司贸易板块有两家子企业，中国医保和中国技服。公司称，紧跟国家“一带一路”政策，并持续为公司提供强有力的现金流支持。公司前三季度净利润同比增长44.17%，业绩超预期，这也说明公司业绩兑现相对确定性较高。

　　在并购投资方向上，公司提出工业并购核心是品种的选择，会重点考虑与公司现有产能、渠道和原料产业链的整合；商业今年公司陆续做了些区域性的投资并购，并将考虑具有区域性龙头地位的标的资产；医药板块会在存量业务发展的同时，会加速投资并购。

　　另外，火山财富发现，公司在9月定增获批，发行价格为14.05元/股，募集资金7亿元，全部用于补充流动性。同时大股东还承诺，在2017年前将江药集团、海南康力、上海新兴、长城制药等资产注入上市公司平台，资产注入后公司业务平台有望持续充实。

　　西南证券在11月1日发布的研报中预测，考虑非公开发行摊薄的影响，预计2016-2018 年 EPS 分别为0.76元、1.01元、1.19元，对应PE分别为27倍、20倍、17倍，考虑到公司主业稳健增长，优质资产注入预期强烈，维持“买入”评级。

　　3，鼎龙股份(300054)

　　11月17日，鼎龙股份获得了云南国鼎、武汉君仪投资、广州瑞民、长城基金、重庆国际信托及长江产业基金6家机构调研，公司董事长接待了上述机构投资者。调研中，公司化学机械抛光(CMP)项目仍然还是机构关注的重点，与之前调研关注度相似。

　　国内市场对CMP抛光垫的需求方面，公司称，目前国家大力扶持集成电路行业的发展，国内不仅建立了规模庞大的各级产业基金，也新建立了很多芯片制造及组装企业，很多原有企业也进行了大幅扩产。集成电路产业正在向国内转移，这个大趋势是确定的。

　　据了解，CMP体系中的关键材料是抛光垫，门槛较高，主要供应商为陶氏化学(DOW)。公司的抛光垫产品主要应用于芯片制造环节中的化学机械抛光领域。公司CMP项目在8月份已经进入试生产阶段，样品指标均符合公司预期。在集成电路制程工艺耗材领域，公司近期将重点推动CMP抛光垫产品的客户验证及市场推广工作，并提前安排、逐步完善产品服务体系。

　　东北证券认为，公司有望打破CMP垄断，进口替代潜力巨大，若一二期完全投产，预计每年可贡献营收约10亿元。(公司2015年营收为10.5亿元)

　　东北证券10月28日研报称，预计公司2016-2018年对应归母净利润分别为2.70亿元、3.87亿元、4.89亿元，EPS分别为0.55元、0.79元、1.00元，PE为45倍、31倍、25倍，给予“买入”评级。

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