21日盘后机构策略汇总：高位巨震暴露两大隐患

　　广州万隆：高位巨震暴露两大隐患

　　我们认为，指数创新高的同时，成交量并未恢复到前期高位水平，这容易引起资金高位接力出现断层，午后高位巨震将在所难免。

　　更进一步，高位回落背后这两大隐患也暴露无遗：其一、市场上周从高位滞涨到缩量调整，伴随着主力调仓换股，创业板迎来一波补涨，但二八切换的失败使得市场热点难以持续的尴尬局面一直延续，所以增量资金开始持谨慎观望态度；其二、补涨后的创业板再度被打回原形，迎来持续调整，随着深港通进入倒计时，创业板挤泡沫的过程或仍将持续，对市场人气造成持续打击。

　　如果听从了我们建议的投资者应该庆幸，我们午评中已提醒到，市场全面做多的时刻尚未到来，操作上不宜过分激进追高。因为在成交量再度有效放大前，两市仍将维持震荡分化的局面。反映到盘面上，一方面以股权转让、中报填权为首的前期强势题材首当其冲，遭到资金抛弃，高位持续面临调整，如嘉麟杰、达刚路机等，位居跌幅榜前列。

　　而另一方面，随着高送转第一枪打响，年底高送转大戏正式揭开帷幕，已经明牌的瑞和股份、天龙集团更是牢牢封死涨停，不惧大盘回落。我们反复强调，这一题材将迎来持续炒作机会，投资者切勿去追逐股价已经充分透支未来预期的送转潜力股，这类股存在严重弊端：短期涨幅过大，未来空间有限，风险收益不成正比，且一旦指数调整必然首当其冲，回撤幅度大，不仅如此，假若高送转预期落空，股价必定打回原形，高位接盘的风险太大。所以寻找同样具有送转潜力但尚未充分表现的个股是最佳选择，趁着指数高位回落大胆低吸，一旦高送转风暴再度刮起，势必迎风起飞。

　　资金的跷跷板效应再度显现，使得两市呈现冰火行情，一边是1000只个股在下跌，一边是指数再创新高，两市超过100只个股涨幅超过5%。由于市场依旧偏存量博弈，所以场内有限资金扎堆抱团现象势必将会更加严重，这也将使得明日分化行情或更加极端，持股待涨的时刻还未到来，投资者需调整思路，去弱留强，做好波段。

　　巨丰投顾：市场还将向纵深发展大盘疯牛行情概率较低

　　全天看，两市小幅度低开，开盘后在权重股的带领下快速拉高，随后继续上行，盘中成功收复上周失地，并再创近期反弹新高。午后，万科A等权重股一度跳水，股指震荡回落，深成指盘中翻绿。尾盘，两市震荡回升，全天低开高走表现。

　　今日，两市强势上行，延续结构性上涨行情。盘面上，早盘权重股狂拉，到题材股分化严重，部分中小创午后跳水；消息上，中央经济工作会议召开在即，在当下经济有企稳回升几张下，对于明年经济定调成为关键和重点；技术上，大盘成功收复5日均线，短期上行趋势重启，成交重新释放，还有上行动力。总体看，人民币迎来贬值小周期，虽然央行一再否认贬值不具备基础，但年内超百分之十的幅度已经说明了一切。深港通或受到此影响开通时间，但利好已经提前释放。在基本面向好下，市场已经开启结构性上涨行情，而从几次突破看，市场还将向纵深发展。当然，大盘震荡式上涨为主，疯牛行情概率较低。机会上，主板强势股还有震荡上行空间，继续持有待涨，而持续低迷的中小创，还可逢低吸纳优良品种。

　　具体操作上，逢低可逐步加仓，重点关注央企改革、一带一路标的。此外，近期回落的中小创中质地优良标的，可考虑逐步接回。

　　华讯投资：大盘上行趋势保持良好可以积极逢低布局

　　今日两市呈现沪强深弱格局，沪指早盘在保险为代表的金融股带领下再创本轮反弹新高，由于跟风资金不足，午后出现回落，高送转、保险板块大涨；截止收盘沪指上涨0.79报收3218点，深成指微涨0.1%报收10899点，创业板下跌0.25%报收2152点。

　　盘面上来看，市场分化较为明显，中字头近期的修整是带动沪指整体盘整的主要因素，短期权重反复，但是赚钱效应已经不在，市场在逐步的消化前期的获利盘；高送转由于炒作周期很长，将延续到明年的5月份左右，近期一直是较为活跃的投资方向，投资者可以逢低吸纳一些具备高送转潜力的品种。我们认为大盘权重的修整是为下一步进攻3300蓄势，短期市场我们的重点应该是低吸潜伏中小创方向，该类板块具备强烈的补涨要求。

　　今日沪指再创新高，由于跟风资金不足，午后出现回落，技术来看，大盘短期连续缩量，围绕3200点进行震荡巩固，消化获利盘，为下一步攻击3300创造条件；从大盘周线来看，连续六连阳，成交量温和的放大，显示资金呈现了持续入场的态势，大盘上行趋势保持良好，操作上可以积极逢低布局。

　　操作策略：积极低吸、趋势操作。

　　中证投资：热点缺失股指缩量整固

　　沪深股市今日小幅低开后震荡上行，沪综指震荡上探至3229.76点，随后维持争夺整固。与之相比，创业板指数走势疲软，逆市下跌。值得注意的是，近几日沪深两市成交额有所萎缩，热点较为散乱，股指仍需整固夯实3200点平台。

　　截至收盘，上证综指报收3218.15点，上涨25.29点，涨幅为0.79%；深证成指报收10899.92点，上涨10.81点，涨幅为0.10%；沪深两市成交额为5932.52亿元。与之相比，中小板指数上涨0.01%，报收于6929.68点；创业板指数下跌0.25%，报收于2152.60点。

　　行业方面，28个申万一级行业板块仅有2个行业板块出现下跌，但跌幅相对较小，申万休闲服务和农林牧渔指数分别下跌0.17%和0.25%。与之相比，申万建筑装饰、非银金融和建筑材料指数涨幅居前，分别上涨1.45%、1.23%和1.02%。

　　从亚太市场表现看，日经225指数今日上涨0.77%，收报于18106.02点；韩国综合指数今日下跌0.43%，收报于1966.05点。上周五美股表现低迷，道琼斯工业指数下跌0.19%，收报于18867.93点；纳斯达克指数下跌0.23%，收报于5321.51点。

　　分析人士指出，虽然沪深两市股指接连向上突破，站上3200点并不断刷新本轮反弹新高，但是量能的快速萎缩和热点未能有效扩散的限制，似乎表明了3200点突破存在一定“水分”。而周一的冲高回落也证明了后市股指若要有效突破3200点心理关口，还需挤出“水分”。

　　源达投顾：大盘冲高回落不可怕市场上行依然不改

　　虽说今日微幅低开，但开盘后权重股即刻大涨，助力沪指再创新高，不过创业板依然最弱；午后开盘，市场相对乏力，各大指数纷纷开始震荡下行，尤其是创业板，下杀力度最大，拖累市场行情，连带上证50、中证100等权重指数随之下行，很多个股盘中冲高回落，不过下方支撑力度较强，且市场上午已经选择了方向，那么冲高回落就不可怕，后期市场仍会继续走高。板块方面，保险、建筑装饰等涨幅居前，煤炭、港口跌幅居前。

　　近期，无论是钢价还是煤价，都经历了最新的一场“过山车”走势，从上周开始，黑色系价格急转直下。据钢铁资讯机构“我的钢铁”的最新报告，最近一周，国内现货钢价综合指数报收于114.37点，一周下跌2.97%。而今日中国煤炭运销协会称秦皇岛基准动力煤价格跌至每吨675-680元人民币，库存增加至613万吨。据此，业内人士分析，黑色系价格大起大落的“导火索”之一是期货品种的快速“变盘”，导致市场恐慌情绪蔓延，现货钢市的商家让利出货，而终端大多观望，市场成交清淡。不过，焦煤、焦炭价格仍在上涨，成本支撑力度尚存，主流钢厂挺价的意愿较强，加之库存仍处于低位，钢市下一步或有望维持震荡偏弱运行的格局。虽然发改委直言，供暖阶段结束以后，煤价可能出现大跌。但是毕竟供暖期刚开始，结束尚早，且目前国内固定资产投资增速有所回升，粗钢和煤炭日均产量回落，国内市场的供需趋于改善，伴随环保治理力度的加强，对钢厂和煤厂的产能释放将继续形成抑制，市场风险有所释放，短期内国内黑色系将转入震荡整理走势。进而传导至股市，或有望进一步支撑钢铁、煤炭股价的走高趋势，这也是为何后期蓝筹股依然是股市主题的原因之一，投资者也可适当关注相关个股。

　　沪指日线来看，冲高回落迹象明显，且量能不济，但10日均量线依然拐头向上，今日回落不改向上运行趋势，下方的3200点区域和均线组合双重支撑强劲有力，为后期上行奠定基础。而日线创业板指来看，则相对危险的多，量能不足，再与沪市形成反向运动，不过四连阴之后，已经重新回到前期密集成交区附近，下调已经到位，后期仍将维持以2150到2160点为中枢的运动。

　　虽说今日回落迹象明显，但市场已经明确选择了向上转折的方向，今日回落不改后期震荡上行走势；而创业板也已调整到位，后期只要其不继续下跌，权重股的爆发依然会带领市场越走越高。操作上，后期仍可继续关注钢铁、煤炭等相关个股机会，且回避风险策略依然要遵守。

　　大摩投资：保险股强势指数冲高回落

　　今日沪指报3218.15点，涨25.29点，涨幅0.79%；深成指10899.92点，涨10.81点，涨幅0.101%；创业板报2152.60点，跌5.36点，跌幅0.25%。两市共有1605家个股上涨，1044家下跌，涨跌比为2:1，其中涨停个股56家，跌停个股3家。

　　今天指数早盘在保险板块的带动下快速冲高，中国人寿盘中一度涨停，沪指刷新反弹以来的新高。临近午盘，万科A、上汽集团、江西铜业等指标股突然跳水，拖累指数震荡下行，创业板继续阴跌，并收出连续第四根阴线。盘面上保险、石油等权重板块涨幅居前；煤炭、酒店餐饮等板块跌幅居前。以次新股为代表的高送转板块延续强势。

　　综合来看，今天指数冲高小幅回落，两市量能相比上周五略有放大，创业板K线4连阴。从技术面来看，沪指早盘创出10个月以来的新高，但是创业板却延续下跌走势，板块轮动失败造成了指数目前完全被权重股控制，而且也说明目前市场依然是存量资金博弈。不过需要警惕的是今天上汽集团、万科A、格力电器等指标股盘中的突然跳水，我们认为市场进入敏感点位之后震荡幅度或会增加，因此操作上建议投资者还是谨慎为宜，不宜追高，在控制仓位的前提下继续关注有逻辑支撑的“中字头”蓝筹、国企改革等有逻辑支撑的板块。

　　宁波海顺：市场赚钱效应欠佳

　　今日沪深两市双双小幅低开，沪指以3188.50点开盘，早盘在权重板块上涨的带动下低开高走，最高上行至3229.76点，随后逐步走低，临近尾盘再度上翘，收盘报3218.15点，上涨25.30点，涨幅0.79%，成交2631.78亿元；深成指以10877.08点开盘，收盘报10899.92点，上涨10.81点，涨幅0.10%，成交3300.74亿元；中小板以6924.73点开盘，收盘报6929.67点，上涨0.70点，涨幅0.01%；创业板开盘2156.46点，收盘报2152.60点，下跌5.36点，跌幅0.25%；两市合计成交5932.52亿元，较前一交易日有所增加。

　　板块方面，次新股、保险、农机等板块涨幅居前，自贸区、酒店餐饮、煤炭等板块跌幅居前；今日保险板块强势崛起带动沪指低开高走，再创近期反弹新高，交运设备、电力行业等部分权重板块也有所表现；而相对于主板市场，中小创板块则表现欠佳，除高送转预期个股较为集中的次新股板块表现活跃，其他题材概念板块大多表现低迷；我们认为，近期市场热点多聚焦在权重蓝筹板块，中小板和创业板表现则相对较为弱势，我们认为，在存量资金博弈的市场背景下，二八分化的状态使市场赚钱效应欠佳，这样的情况并不利于活跃市场中的操作积极性，以及吸引场外的增量资金；且沪指从9月27日一路走好至今，市场中已存在不少短线获利盘，由今日沪指高位回落亦可发现股指上方抛压明显，操作上建议投资者控制仓位，灵活操作。

　　中金：中国将受益于全球“再通胀” 布局相关板块

　　中金公司首席策略分析师、董事总经理王汉锋团队发表研报称，2008年之后全球增长与物价整体持续低迷，导致当前全球资产配置与这一状态深度联系在一起。但是近期债券收益率见底回弹、“再通胀”预期有所抬头，特别是在特朗普获得美国总统大选胜利之后。这是在2017年资产配置中最需要重视的状况。作为深受“增长低迷、通缩预期持续”情形影响的全球第二大经济体，中国市场也将受益于全球“再通胀”的进程。因此，中金对2017年A股看法比2016年积极，同时对港股市场中期前景也维持积极看法。

　　从配置上，中金公司已经开始建议逐步降低防御性板块的比重，包括科技、电信等，逐步逢低布局受益于“再通胀”的板块，增加部分原材料、工业与部分金融行业的配比，并也在积极搜寻可能会最大程度受益于“再通胀”的板块。