基建大蓝筹被机构资金增持 “一带一路”概念后劲足

　　在“一带一路”概念股集体走强带动下，沪指时隔10个月再度站上3200点整数关口。可以看到，一带一路概念股近期再度走强，是机构资金的介入。在业内人士看来，海外国家的政策主张将在很大程度上利好于中国的“一带一路”战略。作为中长期的重要投资主题，核电、高铁、基建等受益板块值得投资者重点关注。

　　核电：

　　年底有望开工新项目龙头企业率先受益

　　从国家能源局发布的《电力发展十三五规划》来看，2020年核电的发展目标并未受到影响，仍为“在运装机达到5800万千瓦，十三五期间共开工3000万千瓦以上”，大力发展具备低成本、清洁、低碳等优势的核电仍是我国能源结构调整的最重要手段之一。

　　全年来看，有分析指出上半年核电建设低于市场预期，而2016年下半年核电设备企业迎来长短期设备的交付高峰期，将步入业绩表现期。上海证券分析师邵锐表示，为了达成十三五的核电建设计划，下半年也将迎来核电机组按节奏核准期，预期荣成石岛湾1、2号机组、徐大堡1、2号机组、陆丰1、2号机组获批的可能性大。而核电出口再创佳绩，将大大提升核电行业的估值水平，下半年行业将迎来业绩和估值的共振。

　　在政策以及市场需求的双重提振下，核电板块的投资机会值得投资者重点关注。兴业证券分析师施名轩表示，首先在政策端，目前已有福建、山东等多个省市发布本省“十三五”能源发展规划，且11月2日核电安全法草案首次提请全国人大审议，后续核电“十三五”及核电管理条例也有望陆续出台；其次在技术端，今年5月全球首台AP1000完成了一回路水压试验；8月在“华龙一号”技术融合高级专家评审会中，中核集团华龙一号融合方案获绝大多数专家支持，预计下半年核电技术路线将越发明朗清晰；再者在海上核电站方面，11月已经完成反应堆压力容器招标完成，标志着海上浮动核电站建设正式启动；最后在海外方面，我国陆续与罗马尼亚、阿根廷、巴基斯坦和英国签订核电出口项目，中阿核电项目或于2017年一季度开工。按照中国的核电中长期发展规划目标，国内平均每年至少需要开工建设6台百万级千瓦的核电机组，方能完成目标计划。现在，2016年已经接近尾声，这意味年底部分核电项目有望获批开工建设。建议关注江苏神通、台海核电、南风股份、应流股份、通裕重工。

　　潜力股精选

　　江苏神通(002438)新签订单不低于去年水平

　　2016年预计公司蝶阀球阀的90%的市占率将继续保持，核电新签订单或将不低于2015年的水平。在行业分析师看来，公司已有订单陆续进入交付期，将带动公司业绩实现反转。今年前三季度，公司收入和利润也呈现较好增长，预计全年达成经营目标概率较高，并且随着2017年订单集中交付期的来临，业绩有望进一步增长。此外，公司于2015年12月收购无锡市法兰100%股权，开启外延发展初章，2016年2月公司再次启动非公开股票发行。随着公司资本运作趋于活跃，后续仍有进一步外延可能。

　　台海核电(002366)市场份额达到48.15%

　　公司中标，标志着核电已开闸。新核电机组的技术路线之争已基本消除，四季度核电有望迎来审批高峰。公司前三季度实现营收7.98亿元，同比增长369.53%，归属母公司净利润3.53亿元，同比增长600.11%，公司业绩已驶入快车道。海通证券分析师徐志国表示，公司核岛主管道市场份额达到48.15%。目前公司已经成功研制了反应堆堆内构件、蒸发器锻件、核燃料上下管座、钩爪连杆等产品，这些产品的附加值较主管道更高，且全部能达到替代国外同类产品的质量，形成了批量生产的能力，目前已收获国内部分订单。

　　中核科技(000777)分享国产化盛宴

　　公司在国内三代核电关键阀门研发制造领域处于领先地位，具备极高技术含量的主蒸汽隔离阀、AP1000爆破阀、CAP1400系列关键阀门等核心产品研发进展顺利，未来有望顺利实现三代核电关键阀门的国产化。有分析指出，公司将继续加大对高温高压加氢装置以及电力行业发电机组超临界等关键阀门技术攻关和市场推广，同时确保公司在核能项目中关键阀门的市场竞争优势。公司在三代核电高端阀门市场占据优势，随着募投项目核电关键阀门及锻件产能释放，公司业绩增长值得期待。

　　应流股份(603308)产品高附加值

　　公司是专用设备零部件生产领域内的领先企业，产品出口以欧美为主的30多个国家，在核电装备、航空装备、石化装备等领域取得了突出成绩。东北证券分析师刘军指出，公司在核能和航空装备领域加大投入力度，取得了丰硕成果。自主研发国产化首台核电站核一级主泵泵壳3月份交付客户；建成了国内首条中子吸收材料板生产线；核动力装置金属保温层、核电站核岛主设备金属保温层、核燃料贮存格架用中子吸收板先后通过鉴定，上述产品已经取得多个核电项目和重大工程项目订单，一系列高附加值产品为公司业绩带来积极影响。

　　高铁：

　　千亿市场待挖关注业绩弹性大的公司

　　宏观来看，高铁产业“十三五”期间预计将保持较快发展，增量中的整车和零部件采购，存量中的易耗品和维保后市场均有较大投资机会。平安证券分析师黎焜表示，高铁产业保持较高景气度，整车、零部件、维保市场千亿空间可期。可以看到，2016年前三季度，全国铁路固定资产投资完成5423亿元，同比增长10.3%；全年有望超额完成年初制定的8000亿元固定资产投资目标。投资增长将拉动车辆等设备的需求，动车组招标年底有望启动。2015年高铁里程1.9万公里，未来五年有望新增里程1.1万公里，5年增幅58%。预计到2020年，整车采购市场新增2500亿元。此外，高铁零部件进口替代空间较大：核心零部件刹车片每年超过百亿规模。

　　可以看到，“一带一路”战略中“一带”更注重陆路交通、能源网络建设，将大幅提升中国高铁海外市场拓展的力度。其中高铁出海是“一带一路”战略中的重要内容，目前全球约有30个国家已经与中国洽谈引进高铁技术或合作开发，项目累计里程超过5000公里，总投资欧亚高铁、中俄加美高铁等四条世界级的高铁线路。这四条高铁线路长，跨越不同文化和不同地质条件的区域，投资大，堪称是世界级建设，意味着我国高铁国际化将迎来新一轮高峰。

　　中国高铁的综合竞争力突出，作为中国政府推动“一带一路”的第一输出产业，海外市场突破有望打开国产高铁装备的长期市场空间。海外项目逐渐落实，将为高铁板块持续带来催化剂，继续推荐高铁产业链。海外拓展创造增量空间，国内需求的加大也是推动轨道交通产业链的重要因素之一。安信证券分析师王书伟就表示，城市轨交迎十三五建设高峰，投资快速增长拉动轨交产业景气向上。未来五年增长较为确定的是城市轨交产业链，及高铁运营维护市场及核心零部件国产化景气度持续向上，建议重点关注业绩弹性大的鼎汉技术、康尼机电、永贵电器、神州高铁、思维列控、春晖股份。

　　潜力股精选

　　晋亿实业(601002)业绩见底后回升

　　公司不仅是国内唯一具备生产全套高铁扣配件生产能力且全部获得铁道部认证的生产企业，而且也是国内唯一能够同时提供时速250和350公里高铁扣配件的生产企业。公司提供的高铁扣配件系统不仅所有配件都是自己生产，而且还与国内其他相关企业建立良好的供货协作关系。此外，公司产品广泛使用于国内众多企业及国家重点建设工程，并行销美国、日本、欧洲等市场。2015年公司全年出现亏损，业绩见底后开始逐步回升。2016年前三季度公司整体生产经营稳定，实现扭亏为盈，净利润同比增长高达531.8%。

　　神州高铁(000008)未来三年营业额超过12亿

　　公司作为轨交运维国内龙头，已成为国内首家打通运维全产业链核心系统的企业，公司将深耕运维产业，并以此为依托打造运维数字仿真平台。未来目标是实现轨交运维的数字化和智能化，依据客户的需求实现定制化。华创证券分析师李佳指出，公司核心产品计算机联锁系统在大铁领域的2000多个车站成功开通，行业占有率约35%，城轨领域正在逐步扩大。铁路十年大修期已经到来，信号系统将迎来新旧更替高峰，公司经营计划明确，存量市场的更新将带来一波较高的增长，预计未来三年公司年营业额将超过12亿。

　　鼎汉技术(300011)市场增量和存量比较大

　　公司遵循“地面到车辆、增量到存量”的发展战略。目前车辆收入占比约60%；车辆市场的增量和存量都比较大，而地面产品以增量为主，因此车辆产品的市场空间更加广阔。兴业证券分析师施名轩指出，未来公司增长点来自新产品开拓及外延两个方面：一是新产品的开拓，包括动车组空调、动车组辅助电源、地铁制动储能系统、车载安全检测设备、屏蔽门等；二是外延式并购，公司积极在国内、国外寻求轨道交通领域的优质标的，预计，公司未来并购方向会涉及包括门系统、刹车系统、牵引系统等在内的轨道交通核心零部件。

　　康尼机电(603111)市场占有率在50%以上

　　公司作为国内轨道交通门系统行业龙头，城轨车辆门系统国内市场占有率持续十年保持在50%以上，将直接受益于行业的快速发展。国泰君安证券分析师吕娟表示，公司2016年前三季度营收、归母净利分别为14.06亿、1.73亿，同比分别增长18.55%、23.16%。此外，由于城轨零部件交付存在季节性影响，判断公司第四季度城轨业务收入增速有望提升，全年增速预计将好于三季度。值得一提的是，公司于9月公告提高对康尼新能源的持股比例至63.12%，双主业驱动发展战略不变，持续看好公司在大交通行业的布局。

　　基建：

　　订单增速超预期基建蓝筹被机构看好

　　对于“一带一路”的沿线国家而言，无论是从国内需求或是未来区域经济合作的角度来看，这些国家对于基础设施建设的需求均极其旺盛。有行业人士指出，对于我国的情况而言，伴随着固定资产投资的下台阶，我国建筑业产能过剩的问题日趋严重，“基建输出”能够大幅缓解我国相关产业产能过剩问题。因此，在“一带一路”的战略大背景下，未来我国基建企业“走出去”的步伐将大幅加快。

　　中金公司分析师孔令鑫分析指出，在“一带一路”框架下，国家在协助企业进行项目推进，如东南亚地区的马来西亚、老挝、泰国等地有较多项目落地，受此推动，建筑央企第一季度到第三季度海外订单录得了较高的增速。另外，四季度财政部会重新评估营改增对建筑业的影响，期待政策的优化调整。建议从宏观、微观层面持续观察基建复苏的信号，继续推荐基建板块。

　　从业绩以及估值角度来看，基建板块可圈可点。国泰君安证券分析师韩其成表示，大基建蓝筹历史平均估值区间约6-35倍左右，目前股价对应2016-2018年估值为11倍、10倍、10倍，相对于历史估值区间来看仍偏低；此外，大基建蓝筹业绩料超预期，大基建蓝筹前三季度订单增速普遍大幅超2015年水平，盈利能力处历史最佳水平；最后，PPP、基建提速、国改加速，大基建蓝筹订单业绩料超预期。

　　一带一路特别是东南亚国家经济外贸依存度大，贸易保护主义抬头料将促使这些国家对接一带一路战略，海外基建订单料加速。除此之外，韩其成还表示人民币贬值预期带来一带一路基建公司汇兑收益边际提升。根据战略重要性及海外业务占比，推荐最大基建蓝筹中国建筑、能源基建出海葛洲坝、冶金工程出海中国中冶，此外受益中国化学。根据国际业务占比汇兑收益弹性推荐国际工程标的如中工国际、北方国际、中材国际、中钢国际等。

　　潜力股精选

　　中国建筑(601668)建筑业大央企

　　公司是建筑版图的大央企，此次公布第二期股票激励草案也彰显了国家对改革的推进决心，其他建筑国企也有望受益。广发证券分析师唐笑指出，公司作为建筑行业的大央企，此举也起着一定的标示作用，随着国企改革的推进，更多建筑国企有望受益。此外，资产荒背景下，公司低估值、高分红的特点可能更受市场青睐。公司上市以来股利支付率逐渐提升，2015年度支付率上升到23.8%，为行业最高，按照公司的股利政策，未来可能持续提升。在目前资产荒的大背景下有着较强的吸引力，持续看好公司未来的发展。

　　中国交建(601800)业绩增长有保障

　　公司为美国ENR世界最大250家国际承包商第五及连续九年国内第一。国泰君安证券分析师韩其成指出，近期管理层提出“一带一路”需一步一步扎实推进，2016年为一带一路关键项目落地年，叠加配套金融不断完善，基建项目首当其冲，基建央企海外订单趋势向好；中国承包商在中东、亚非拉等区域市占率均超10%，未来有望继续巩固市场、加速订单承接，公司未来可充分受益、将加速海外市场拓展。PPP规模大落地提速、积极财政加码基建投资维持高位、“一带一路”战略纵深推进，公司业绩增长可获充分保障。

　　葛洲坝(600068)PPP订单700亿左右

　　公司2016年前三季度实现归属上市公司股东净利润同比上涨24.96%。未来公司将贯彻以工程施工为主导的多元化经营策略，同时积极布局具有良好现金流的水务固废等领域。长江证券分析师周松指出，公司是PPP行业龙头，截至目前中标PPP订单700亿左右，框架协议逾3000亿，将大幅提升公司未来业绩；看好转型大环保领域，公司积极布局水务固废领域，长期来看水务及固废业务将为公司带来稳定现金流，并且公司凭借央企背景、行政资源及资金优势，更易布局大环保领域，公司此块业务前景值得期待。

　　中材国际(600970)沿线订单加速

　　业绩稳步增长系水泥工程主业企稳、海外市场拓展加速与节能环保转型稳进。国泰君安证券分析师韩其成指出，公司2015年海外合同占新签合同比重超过九成，海外市场占有率居榜首，叠加“一带一路”于“产能合作”政策契机将进一步催生订单需要。公司通过股权收购或BT/BOT等模式拓展高收益海外水泥投资业务，预计2020年利润贡献达1/3，已收购Hazemag公司实践多元化工程和产业外延扩张，成长前景打开。考虑“一带一路”沿线订单加速，叠加公司多元业务布局与战略重组预期，维持增持。