7日午间研报精选 6股有望爆发

　　亿纬锂能：签署三方协议绑定优质客户，动力电池放量可期

　　来源：申万宏源

　　事件：公司发布公告，近日与长安客车及金杯电工签署《2016年纯电动汽车电池包供应保障三方合作协议》。长安客车承诺在车型进入国家推广目录，满足国家补贴政策后，6个月内完成电芯的计划需求，由金杯电工负责生产电池组；为保障长安客车项目所需电芯资源，金杯电工将提前向亿纬锂能购买ICR1865026V电芯，从2016年9月至2017年1月，单月的电芯采购数量分别为100、250、250、300、300万支。

　　产品质量再获优质客户认可，动力电池放量可期：长安客车是长安汽车旗下的客车、轻型车生产子公司，依托长安汽研院的技术优势，长安客车聚焦发展客车、专用车、轻型商用车领域。目前长安客车的电动车型以环卫车为主，未来其专用车、商用车的电动化将带来大量的动力电池需求。此次三方合作签署，再次说明了亿纬的动力电芯获得下游pack和整车客户的认可，合计1200万支18650电芯预计将给公司增加1亿余元的销售收入和近千万元的净利润。

　　三大业务板块齐头并进，看好公司17年高业绩弹性：公司在动力电池市场布局完善，市场开拓顺利，预计2017年年中将达到5Gwh的名义产能，全年出货量在3Gwh左右。这会是公司2017年业绩高速增长的主要动力。此外，公司的锂原电池和电子烟业务发展稳健(电子烟板块今年营收和净利润有望翻番)，为公司发展新兴业务提供稳定现金流。公司三大业务板块齐头并进，前后两期员工持股计划的实施利好公司经营效率的提升，我们看好公司明年的业绩弹性，乐观估计可实现5个亿以上净利润。

　　维持盈利预测和“买入”评级。我们维持此前盈利预测，预测公司16-18年净利润分别为2.60/5.25/7.32亿元，对应16-18年EPS分别为0.61/1.23/1.71元，对应目前股价动态市盈率分别为58X/29X/21X。我们维持判断，认为公司将凭借高度自动化和质量管理在动力和储能市场实现弯道超车，成长为产能5Gwh+、产品质量国内一流的动力储能电池企业。此外，公司15年成立的10亿规模产业并购基金也将为公司外延发展提供强有力支撑，维持对公司的“买入”评级！

　　国祯环保(300388)：预中标污水PPP项目，公司发展驶入快车道

　　来源：国海证券

　　国祯环保11月4日晚公告称：公司预中标蒙城县主城区污水厂网一体化PPP项目，项目的转让价款为2.6亿元，其中污水处理厂经营转让费为1.2亿元，污水管网经营权转让费为1.4亿元，合作期限25年。对此，点评如下：

　　投资要点：污水处理PPP项目再下一城，订单充足业绩高增长可期：蒙城县主城区污水厂网一体化PPP项目的中标价为：污水处理费0.85元/立方米，管网可用性服务费562.58万元/年，管网运维服务费324.17万元/年，年度政府购买服务费总额为2438万元/年。项目的转让价款为2.6亿元，其中污水处理厂经营转让费为1.2亿元，污水管网经营权转让费为1.4亿元，合作期限25年。项目采用PPP模式，其中蒙城县城投公司占比15%，公司占比85%。此次预中标，公司污水厂网一体化PPP项目再添一单。

　　公司目前在手订单充足，2016年前三季度，公司新增工程类订单8.81亿元，期末在手未确认收入工程类订单11.73亿元，新增特许经营类项目6.07亿元，未完成投资金额5.10亿元，是运营期的订单4.16亿元的1.23倍。前三季度公司实现营收9.10万元，同比增长25.55%，实现归属净利润为7816.64万元，同比增长83.96%，充足的在手订单为业绩的加速释放奠定基础，公司全年业绩高增长可期。

　　股权激励和资金到位，公司发展驶入快车道：2015年11月，公司对337名激励对象推出限制性股票激励计划，限制性股票总量为1397万股，授予价格为13.86元/股，预留部分的限制性股票已于2016年9月2日授予完成，授予价格是11.04元/股；2)2016年10月21日公司推出股票期权激励计划：拟向125名激励对象授予1575万份股票期权，其中首次授予1393.5万份，股票期权行权价格24.10元/股。业绩考核目标为以2015年净利润0.75亿元为基数，2016-2018年净利润增长率分别不低于50%、80%、150%，即对应3年净利润分别不低于1.12、1.35、1.87亿元，3年复合增速35.62%。

　　康尼机电(603111)：动车后市场爆发在即，进口替代有望加速

　　来源：国泰君安

　　2017年铁总高级修招标量井喷，判断动车组后市场爆发在即，十三五期间市场空间超千亿。基于公司目前在动车组外门市场市占率超20%且是唯一国产供应商，有望在维修环节加速实现进口替代。上调2016-18年EPS为0.34(+0.01)/0.45(+0.03)/0.61(+0.06)元，上调目标价至18元，对应2016-2018年估值分别为53/40/25X，增持。

　　三季报业绩增速放缓，判断全年业绩增速将回升：①公司2016年前三季度营收、归母净利分别为14.06亿、1.73亿，同比分别增长18.55%、23.16%，均低于中报增速，略低于市场预期。判断主要由于2016年动车招标进度较往年比稍慢，影响公司动车组门系统收入增长。②由于城轨零部件交付存在季节性影响，判断公司第四季度城轨业务收入增速有望提升，全年增速预计将好于三季度。③公司于9月公告提高对康尼新能源的持股比例至63.12%，双主业驱动发展战略不变，持续看好公司在大交通行业的布局。

　　北信源(300352)：非公开增发完成，公司迎来新发展空间

　　来源：国海证券

　　公司非公开发行认购资金已到位。本次非公开发行股票数量为6650万股，价格为18.89元/股。

　　非公开增发完成对公司业务发展产生积极影响此次非公开发行股票完成后，公司总资产、净资产规模将有所增加，公司资金压力得到缓解，公司资产结构得到改善。募集到的资金将用于“新一代互联网安全聚合通道项目”和“北信源(南京)研发运营基地项目”。将有力推动公司相关业务发展，提升公司竞争实力，打开新发展空间。

　　新一代互联网安全聚合通道——“信源豆豆”对公司极具价值公司2016年推出“信源豆豆”，此款产品具备多种特点，可以为企业和互联网用户提供即时通讯，协同办公，应用开发，万物互联等多层次的服务，能够为公司带来三方面价值1。实现业务拓展，促进双轮驱动业务格局形成；2。有效促进公司向业内领先的平台及服务提供商转型；3。有助于公司分享物联网、人工智能等新兴领域的巨大商机。目前该产品以研发投入，推广为主。

　　公司持续推进“信息安全、大数据、互联网”三大战略发展1)信息安全：公司与启明星辰等公司成立合资公司，产品定位于企业级杀毒软件产品，该产品具备广阔市场空间；2016年8月，公司与“匡恩网络”共同投资设立北京信源匡恩工控安全科技有限公司(公司持股55%)，将公司业务领域拓展至工控安全方面；2)大数据：公司承担的“行业终端大数据安全分析技术北京市工程实验室创新能力建设项目”申请资金已经到位，对公司大数据项目发展形成实质利好。3)互联网：此前推出的新一代互联网安全聚合通道——“信源豆豆”持续推进，公司携“信源豆豆”参加“保密技术交流会”、“2016中国(成都)智慧产业国际博览会”等多个重要展览会，不断提高产品知名度。