7日盘前研报精选 10股望爆发

　　索菱股份(002766)：智能驾驶舱有望打开成长空间

　　来源：国泰君安

　　考虑四季度相关车型放量有望超出预期，上调2016-2017年EPS至0.42(+0.07)/0.71(+0.23)元。假设考虑收购增厚，上调2016-2017年EPS至0.63(+0.06)/0.95(+0.21)。认为市场对公司内生业绩爆发确定性认识不足，维持目标价55元，维持增持评级。

　　深度绑定国产SUV“黑马”，前装推动明年业绩爆发确定性高。通过豪车大众化策略，判断众泰有望成为明年国产SUV“黑马”。公司与众泰已实现从业务到股权深度合作，2016年收入占比有望接近30%。根据产业调研，众泰今年销量同比增长60%以上，10月呈现加速态势。基于此，判断Q4公司相关车型放量有望超出预期。受益于T600车型持续放量推动，众泰和

　　公司明年收入爆发亦是大概率事件。受益收入高增长和盈利能力翻倍，公司明年内生业绩爆发确定性高。

　　英伟达等巨头悄然布局，智能驾驶舱蕴含五~十倍市场空间。智能驾驶舱包含语音和手势交互，是实现前座数字仪表盘、HUD、娱乐系统到后座娱乐系统的融合解决方案。根据产业调研，相比传统车机(2000元左右)，智能驾驶舱市场空间是其五~十倍。目前，英伟达、英特尔巨头已悄然布局，其中英伟达将其与无人驾驶业务并重，预测2020年收入达到150亿元人民币。智能驾驶舱已在宝马i8等高端车型应用，判断明年蔚来、众泰等厂商有望开启大众化应用。若公司依托车机实现产品线延伸，有望打开五到十倍的长期成长空间。

　　路畅科技(002813)：智能车载导航领先企业，加快拓展车联网、辅助驾驶

　　来源：海通证券

　　智能车机及前装业务有望驱动业绩稳定增长。2016年Q1-Q3，公司营业收入5.51亿元，同比减少3.43%，归属于上市公司股东净利润为3854.85万元，同比增长127.03%，扣非后归母净利润为2252.79万元，同比增长50.07%；2016年Q3单季度，公司营业收入1.68亿元，同比增长31.04%，归属于上市公司股东净利润为1178.62万元，同比增长171.47%，扣非后归母净利润为-330.31万元，同比增长80.48%。业绩的驱动因素主要是智能车机产品及前装业务的稳定增长。公司预计，2016年全年归属于上市公司股东净利润约为4631.51万元-5094.66万元，同比增长0%-10%。

　　国内车载导航与汽车移动互联网领先企业。路畅是国内车载导航娱乐与汽车移动互联网领域的领先企业，公司掌握车载导航信息系统的核心技术，从硬件设计、软件开发、系统整合到Telematics服务及车联网应用均为公司自主研发，其中多项技术达到国内领先水平。(1)业务：公司业务包括车载导航产品和汽车用品(包括行车记录仪、车用摄像头等配件以及地图升级服务等)。公司自主开发了行业领先的车载导航信息系统平台，为客户提供“专车专用”的车载导航信息终端产品和服务。(2)产品：公司拥有基于WINCE、Android系统平台的畅新、畅安、畅云、畅云+、畅安T、心镜等自主品牌系列产品，以及独具特色的北斗/GPS双模智能车机产品、自主车联网服务产品平台。(3)客户：车载导航设备主要应用于各大车系的车载导航信息终端，覆盖了国内外市场的二十多个主流车系，包括大众、通用、本田、奥迪、宝马、奔驰等。

　　加大对智能化、互联网化、安全辅助驾驶、自动驾驶领域的开拓。近年来，公司持续加大对研发投入，未来有望加快对对智能化、互联网化、安全辅助驾驶、自动驾驶领域的开拓。2013-2015年的研发投入占营收比重分别为4.55%、6.23%、6.95%。目前，公司在车联网和汽车高级辅助驾驶(ADAS)领域已经具备相关核心技术，并有产品推出。(1)车联网领域：包括车载语音对讲技术(小批量生产)、车载共享空间技术(小批量生产)、车载4GLTE技术(小批试产)；(2)ADAS领域：包括车辆360度3D全景(大批量试产)、前方防碰撞预警系统(FCW)(小批试产)、车道偏离报警(LDW)(小批试产)。公司有望凭借在智能车机后装市场的领导地位，逐步加大对前装市场的开拓，成为前装市场中智能车机、ADAS产品和方案供应商。

　　创力集团(603012)：煤机业务逐步回暖，新能源布局加速

　　来源：招商证券

　　创力集团10月21日发布公告，公司控股股东中煤机械集团拟通过增资及股权收购的方式取得惠州亿能电子70.37%的股权，在中煤机械集团获得亿能电子控股权12个月内，公司可以以合适的方式与亿能电子进行整合。亿能电子在国内动力锂电池BMS领域市占率超30%，基于对公司进一步布局新能源领域的关注，近期调研了公司。

　　亿能电子极有可能注入上市公司：控股股东中煤机械集团拟通过增资及股权收购的方式取得惠州亿能电子70.37%的股权，公司可以优先受让中煤集团所持有的亿能电子全部股权。认为，收购亿能电子符合公司及控股股东进一步布局新能源的战略，亿能电子不久之后注入上市公司可能性极大，届时可以与公司的PACK业务形成非常强的协同效应。

　　公司新能源版图进一步完善：公司4月与合肥星耀、中航新能源技术研究院等机构共同设立合肥创大新能源项目，进军新能源汽车PACK及电机电控领域，投产后预计实现年销售收入15.3亿元，年净利润1.3亿元。公司同时增资子公司创力普昱，投资新能源汽车车载充电机、充电桩等配套项目。9月成立新能源汽车公司，切入新能源汽车运营领域。通过不断的布局，公司新能源版图进一步完善，未来公司的PACK业务、电机电控业务、充电机业务、BMS和新能源汽车运营能形成完美协同。

　　传统煤机业务逐步企稳：公司主营产品采煤机、掘进机均属于高端煤机设备，毛利率一直保持在45%以上。受煤价下降影响，近几年业绩出现一定下滑。但随着供给侧改革的推进，2016年以来煤价回升明显，加之国家对于煤炭开采无人化的稳步推动，预计创力2017年煤机业绩将逐步企稳。

　　海伦哲：业绩大幅提升，第四季度将迎来爆发

　　事项：海伦哲发布2016年三季报，公司前三季度实现营业收入7.89亿元，同比上升56.83%，实现归属母公司净利润3501万元，同比上升399.23%；第三季度实现营业收入3.84亿元，同比上升59.43%，实现归属母公司净利润3095万元，同比上升70.75%。

　　投资要点：连硕科技并表、国家电网大单交付、巨能伟业收入增加，快速提升公司业绩。主业高空作业车收入稳定，与格拉曼协同效应持续释放：根据国家能源局“配电网建设改造行动计划(2015-2020年)”的要求，2016年我国将投资3000亿元进行配网的建设改造，2016年绝缘高空作业车、混合臂高空作业车、大功率发电车、应急抢修车、旁路带电作业车组等将放量采购。公司作为国内高空作业车行业龙头企业将优先拿单，在今年6月初国家电网招标中，公司中标绝缘斗臂车524台、高空作业车107台，中标金额5.7亿元，中标率75%。预计2017年国家电网对高空作业车的采购量应该不低于今年，报告期内，公司GKH35C高空作业平台成功通过德国TüV莱茵CE认证，这是公司自2015年开启国际化战略以来所取得了一个新的进展，未来有拓展国际市场预期，给公司主业高空作业车带来长期稳定增长。

　　投资建议：预计公司16-18年实现归属母公司净利润0.79亿、1.03亿、1.52亿，对应EPS为0.08、0.10、0.15元，对应PE为104X、80X、54X，给与推荐评级。(来源：华创证券)

　　长盈精密：Q3业绩保持高增长，增资控股广东方振

　　营收、净利润保持高增速，净利润增速逐季提高：公司2016年前三季度实现营业收入41.66亿元，同比增长51.87%；归属于上市公司股东净利润4.88亿元，同比增长51.65%。对应3Q16单季度营业收入14.67亿元，同比增长54.23%；归属于上市公司股东净利润1.59亿元，同比增长52.89%。公司2016年前三季度营收及净利润保持高增长，同时净利润增速逐季提高，显示出加速增长的态势。

　　增资控股广东方振，抢先卡位消费电子防水材料市场：公司8月30日公告以4500万元增资广东方振，占股比例15%，布局消费电子防水材料领域。9月份苹果新一代iPhone发布，具备完善的防水功能，中高端智能手机防水功能加速渗透趋势明朗。此次公司进一步对广东方振增资，总计获得广东方振51%股份，实现控股；同时广东方振承诺2017~2019年扣非净利润分别不低于7500、11000、16000万元，相较于前次参股时大幅提升。广东方振在防水新材料领域具备领先技术实力，并已切入国际大客户供应链。此次增资实现控股，将结合上市公司的资金优势和广东方振的技术优势，加速抢占国内外消费电子防水材料市场，未来业绩弹性巨大。

　　持续拓展成长新空间，未来高成长有望持续：公司主营业务金属机壳保持高增长，未来随着亮黑色以及曲面玻璃+金属中框等金属机壳的创新，行业仍有望保持快速增长。同时公司积极拓展新业务，在消费电子和新能源汽车结构件领域积极布局。新能源业务发展良好，产品包括了充电枪、电池相关结构件等。目前已经承接部分动力电池结构件的订单，同时国外大客户的认证也顺利进行，未来新能源汽车业务也将是公司主要的业绩贡献之一。自动化及机器人业务也是公司中长期的业务布局，通过自主研发以及与国外巨头的合作，已经取得快速发展。

　　盈利预测与评级：公司金属机壳业务仍将保持高增速，同时在消费电子“三防”以及新能源结构件领域的布局将保证公司中长期的成长，自动化及机器人业务则打开长期成长空间。在不考虑收购广东方振的情况下，预计公司16~18年EPS分别为0.75/1.12/1.50元。看好公司的中长期发展，给予公司“买入”评级，继续推荐。(研究机构：广发证券)

　　万达院线：业绩持续向上，票房增速优于行业

　　事件描述：公司于近日公布2016年前三季度业绩报告。

　　事件点评：公司业绩向上趋势不变。2016年前三季度公司实现营业收入84.37亿元，同比增长54.52%；归母净利润11.46亿，同比增长增长22.17%。其中Q3实现收入27.15亿元，同比增长37.57%，归母净利润3.41亿元，同比增长10.24%；相较于Q2业绩环比微升，受益于公司银幕和观影人次的拉动以及收购慕威时尚和Hoyts公司对业绩的增厚，公司业绩向上的趋势不变。

　　票房增速优于行业彰显龙头地位。根据公司9月经营简报，截止9月底，公司全年观影人次达14123万人次，开业影院347家，累计票房收入达57.6亿元，同比增长28.5%，市场份额为16.25%，相较于内地电影市场1-9月票房同比8.14%的增速，公司票房增速仍快于行业整体。

　　毛利率提升，费用有所增加。公司2016年前三季度毛利率为34.62%，较去年同期上升2.1个百分点；费用率方面受收购公司的影响，三费同比增加，销售、管理、财务费用率分别为4.29%、7.23%、1.43%，同比上升0.38、2.5、2个百分点。

　　公司研究/点评报告下调盈利预测，预计公司2016年、2017年EPS分别为1.31和1.75，对应10月28日收盘价66.66元，2016年、2017年PE分别为51倍和38倍，重申“买入”评级。

　　一体化业务发展，参股投资的各方股东资源优势搭配，业务在业务在贵阳先落地并有望向多地复制拓展。鉴于谨慎原则，暂不调整盈利预测，预计公司16-18年EPS分别为0.70/1.03/1.45元，维持“推荐”评级。(研究机构：山西证券)

　　中天科技：业绩大幅增长，景气如日中天

　　事件：中天科技10月27日公告，前三季度实现营业收入145.8亿，同比增长：实现归属上市公司净利润11.45亿，同比增长73.52%。其中，第三季度实现营业收入53.8亿，同比增长13.85%；实现归属上市公司净利润4.2亿，同比增长101.51%。

　　三大主业高景气，业绩符合预期：光通信：报告期内，受到上游原材料光棒涨价的拉动，光纤光缆价格持续增长，加上光纤光缆原材料紧缺，进一步推升行业景气度，尤其是棒纤缆一体化的企业最为受益。到2016年年底，中天科技拥有光棒产能接近900吨，这部分产能对应的光纤产量约为2700-2800万芯公里左右，光纤每涨价1元，给公司带来约2500万元的业绩弹性，而在报告期内，光纤的集采价格虽然没有变化，但根据行业调研了解，实际中移动采购价格至少上浮4.5元以上，散纤价格逼近80元，仅涨价至少增厚公司业绩1.24亿元。

　　特高压：国家特高压工程的快速推进，特种导线等产品的市场需求量增长较快，电力产业链中产品结构进一步优化。

　　新能源：新能源产业链进入收获期，净利润同比快速增长。三季度末公司分布式光伏电站累计并网量比上年同期增加60%，毛利率保持在较高水平，利润持续增长；得力于前期市场开拓和供货业绩的积累，光伏背板材料、动力锂电池进入第一梯队供应商，目前产能均充分释放，提升了新能源产业链的整体盈利能力。

　　毛利率保持稳定，销售、管理费用合理增长，财务费用增长较快：毛利率：17.53%，公司主营业务景气度都比较高，光纤光缆毛利率进一步提升接近37%，特高压相关业务净利润提升1个百分点，分布式电站业务毛利率60-70%，但整体毛利率未有体现，主要原因是受到有色金属贸易的影响。有色金属贸易收入占比将近30%，但毛利率非常低，不到1%，毛利润占比仅为1%，极大的拉低了公司的整体毛利率。对于该项问题，公司会逐步控制有色金属贸易，减少该项业务占收入的比重。

　　上调公司2016-2018年归属母公司净利润14.85、20.90、24.53亿元，对应2016-2018年EPS分别为0.57、0.80、0.94元/股；考虑到增发，摊薄后EPS分别为0.45、0.63、0.79元/股。增发的募投项目达产后，对于公司未来2-3年业绩有较快的增长，给予2017年业务20-25倍估值，上调目标价16-20元，维持“强烈推荐-A”投资评级。(研究机构：招商证券)

　　新国都：积极推进区块链研发，构建电子支付闭环生态

　　2016年10月27日，公司发布第三季度业绩公告，公司前三季度实现营业收入7.2亿元，同比增长27.99%；归属母公司净利润为7874.56万元，同比增长73.23%；基本每股净收益0.33元/股，同比增长65%。海外市场实现销售收入约1.04亿元，同比增长254.73%(包含Exdigm公司销售收入约1,709万元).

　　深耕终端核心业务，打造电子支付生态圈：公司牢牢站稳电子支付终端设备市场癿领先地位，产品研収和市场拓展双轮驱劢，深耕终端核心业务。同时通过外延式幵购打造电子支付生态圈，公司参股方式储备指纹识别等生物识别技术、物联网云技术等，不公司原有资源进行整合，幵丏在已有研収基础上针对支付市场収展需求研収出了NFC、智能POS等相关技术。在技术领域方面公司关注智能硬件、大数据、人工智能、生物识别等相关先进技术。最终公司形成支付、征信大数据运营和金融三大板块，推劢各个板块协同效应，落实“电子支付叐理终端+电子支付云平台+消费大数据+金融服务”癿戓略，深入资源整合，挖掘新癿利润增长点。

　　智能POS推广见成效，海外市场布局乘胜追击：公司加强智能POS渠道推广力度，通过现有资源挖掘更多市场空间，同时大力収展新客户。公司在国际业务方面，加大国际空白市场癿商务投入，推进国际各地市场讣证。2016年9月公司公告设立巴西孙公司，打开公司在巴西及南美市场癿销售局面，前三季度公司实现海外市场销售收入1.04亿元，同比增长254.73%。

　　携手加入Hyperleger项目，支付领域大有可为：公司已设立区块链应用研究中心钻研区块链技术应用，积极探认研収适应公司业务収展癿区块链技术应用，加入金链盟合作加快区块链应用落地。同时今年10月仹公司携手华为、恒生电子等10家机构加入由Linux基金会収起癿Hyperledger区块链项目。讣为，公司在生物识别及人工智能领域癿技术积累，可以不区块链技术形成完整癿安全支付解决方案，对公司完整产业链布局产生积极作用。

　　投资建议：预计2016-2018年公司EPS为0.55元、0.63元和0.81元：给予增持-A评级，6个月目标价为32元。(研究机构：华金证券)