稳中有升 结构行情

　　本周是国庆长假后第一个交易周，B股大盘整体表现良好，尤其是周初B股大盘跟随A股呈现全面上行之势， 令投资者为之一振。最终沪B指收于357.68点，全周上涨1%；深成B指则收于6446.28点，全周上涨0.98%；盘面显示个股涨跌互现，业绩优良品种涨幅居前，对指数稳步上行有贡献。从影响B股大盘运行的因素观察，一方面，长假前的回落调整有利于节后行情的发展，而技术性反弹要求则明显加强；另一方面，长假期间，国际市场波动较为剧烈，英镑和黄金有较大的调整，欧美股市波动并不大，债市有所下跌。由于市场预期良好，国际市场的波动可能更多是由局部的因素导致，对B股影响有限。

　　资金方面，节后资金回流较大，本周央行连续大额净回笼当属于常态，也基本符合市场预期，因此，在没有持续性的热点出现下，大盘难现单边上涨走势。本周三，央行在公开市场开展300亿元7天期、100亿元14天期逆回购，当日公开市场有2050亿元逆回购到期，由此单日实现资金净回笼1650亿元，为连续第三日实现大额净回笼。此外，周三还有1585亿元MLF到期。连续净回笼不改资金面宽松格局，整体流动性依然均衡偏松。公开数据显示，本周四，公开市场还有800亿元逆回购和1010亿元MLF到期，周五还有300亿元逆回购到期，此外周六还有55亿元央票到期。周内资金面整体压力不大，周内平稳度过应无问题。

　　10月份是全年解禁数量最小的月份，而美联储议息会议并不会在10月召开，多方有了一个时间空档期，也有利于行情稳定。B股市场的风格依然偏向低估值、有业绩的板块，尤其是在三季报业绩披露期更显重要，操作上切莫盲目追高。建议投资者稳守价值与防御主题：坚守大消费类品种如食品饮料、龙头医药、家电等大消费行业以及高股息个股等。