银行券商奔赴A股H股 邮储银行IPO获关

　　根据清科集团旗下私募通数据显示，2016年9月全球共有25家中国企业完成IPO，IPO数量环比减少13.79%，同比增加733.33%。中企IPO总融资额为98.59亿美元，融资额环比增加87.39%，同比增加14849.29%。本月完成IPO的中企涉及11个一级行业，登陆4个交易市场，中企IPO平均融资额为3.94亿美元，单笔最高融资额74.18亿美元，最低融资额1158.51万美元。25家IPO企业中13家企业有VC/PE支持，占比52.00%。本月金额最大的三起IPO案例为： 邮储银行上市 (7417.96百万美元)，三角轮胎上市(677.69百万美元)，新天然气上市(163.73百万美元).

　　资本市场扶贫，IPO标准不变

　　9月9日，证监会公开发布了《中国证监会关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》，表示会对贫困地区企业首次公开发行股票、新三板挂牌、发行债券、并购重组等开辟绿色通道。对注册地和主要生产经营地均在贫困地区且开展生产经营满三年、缴纳所得税满三年的企业，或者注册地在贫困地区、最近一年在贫困地区缴纳所得税不低于2000万元且承诺上市后三年内不变更注册地的企业，申请首次公开发行股票并上市的，适用“即报即审、审过即发”政策。

　　9月14日，具有“IPO扶贫”背景的克拉玛依新科澳石油天然气技术股份有限公司IPO审核被否。发审委关于新油股份的问题主要集中在公司收入严重依赖中石油，以及产品结构可持续性两个方面。这是该政策出台以来的首个被否案例，一定程度上表明了资本市场扶贫，IPO标准并未改变。9月29日，证监会办公厅扶贫办再次细化扶贫方案，要求贫困县IPO公司的注册地必须在贫困县，纳税一定要在贫困县；生产地与注册地不可分离；不需要仅有注册地的空壳公司，后续证监会将出台实施细则。

　　9月份共有25家中企IPO上市。其中，登陆上海证券交易所10家、深圳创业板9家、深圳中小企业板3家、香港主板2家、纳斯达克1家。境内上市仍是主力，因邮储银行的超强吸金能力，香港主板的募资额占到了本月IPO募资额的75.63%。

　　表1 9月IPO企业融资金额Top10

　　8月、9月银行A股上市火热。根据私募通数据显示，8月份江苏银行和贵州银行登陆上交所，9月份江阴银行、无锡银行和常熟银行也纷纷在深圳中小企业板和上交所挂牌交易。此外，杭州银行和上海银行也正等待在上交所上市。去年受A股市场IPO暂停的影响，为了补充资本金，不少内地商业银行选择赴港上市募集资金。这其中就包括青岛银行、锦州银行、郑州银行、天津银行、浙商银行和本月IPO的邮储银行。而现在，A股正迎来银行上市的小高潮。

　　在银行接二连三拿到A股批文的同时，多家券商也在计划发行H股。2016年8月18日，光大证券股份有限公司在香港主板上市。招商证券也于10月7日在香港主板挂牌交易。目前，在港上市的中资券商已达12家，分别为中信证券、海通证券、中国银河、中州证券、恒投证券、国联证券、广发证券、华泰证券、中金公司、东方证券、光大证券和招商证券。此外，中信建投证券已于9月26日向港交所递交主板上市申请，平安证券和国泰君安也宣布拟赴港上市。国内A股上市条件繁复，IPO排队所需时间较长，加之券商急需资金来扩大业务等众多因素，或成为券商赴港上市的主要原因。

　　退出方面

　　根据清科私募通数据统计：2016年9月，25家IPO企业中13家企业有VC/PE支持，占比52.00%。 IPO退出共13起，涉及机构33家，29支基金。本月IPO退出数量环比下降27.78%。以发行价计算，2016年9月IPO退出平均回报倍数为1.33倍。

　　表2 9月有VC/PE支持IPO企业一览

　　2016年9月23日，Gridsum Holding Inc.(国双)在纳斯达克证券交易所上市，股票代码为“GSUM”，发行价为每股ADS(美国存托凭证)13.00美元，发行股票670.00万股，共募集资金金额8,710.00万美元。Gridsum是一家基于云计算和大数据技术的商业智能解决方案提供商，是首家在纳斯达克上市的大数据中企。

　　私募通数据显示，2013年10月，思伟投资旗下的思伟投资亚洲基金、索罗斯基金管理公司旗下的量子策略基金和UVM 2 Venture Investments LP联合投资北京国双科技有限公司1,350.00万美元。2015年初，Gridsum再次获得新加坡大华创业投资管理公司旗下的东盟-中国投资基金II、索罗斯基金管理公司旗下的量子策略基金等多家机构1,900.00万美元的投资。

　　邮储银行H股上市，募资74亿美元

　　9月份IPO虽在数量上不及上月，募资金额却创下新高，邮储银行起了重要作用。2016年9月28日，中国邮政储蓄银行股份有限公司在香港主板上市，发行股票121.07亿股，每股发行价4.76港元，共募集资金金额576.27亿港元，是今年以来最大的IPO。邮储银行2007年从邮政系统分离，2012年完成股份制改造。

　　根据其招股书披露，邮储银行于2015年年底引入战略投资者，此次发行价为3.89元/股，涉及金额451.40亿元人民币，占股16.92%，参与方包括瑞士联合银行集团、中国人寿保险(集团)公司、中国电信股份有限公司、加拿大养老基金投资公司、浙江蚂蚁小微金融服务集团有限公司、摩根大通、FMPL(淡马锡的全资子公司)、国际金融公司、星展集团直接投资和腾讯产业共赢基金。此外，CSIC Investment One Limited、上港集团(香港)有限公司、Victory Global Group Limited、国家电网海外投资有限公司、中国诚通控股集团有限公司和长城环亚国际投资有限公司作为基石投资者也参与了邮储银行的IPO配售。在受德银危机拖累，全球金融股遭到抛售的背景下，邮储银行首日开盘价与香港IPO定价持平，收盘价较发行价上涨 0.21%，市场表现较为良好。

　　根据清科私募通数据统计：9月中企IPO共涉及11个一级行业，从案例数来看，IT、金融、化工原料及加工分列前三位，分别完成5、5和3个案例；分别占比20.00%、20.00%和12.00%；累计占比52.00%。金额方面，金融、化工原料及加工、IT分列前三位，募集金额分别为78.79亿、7.80亿、2.70亿美元，分别占比79.91%、7.91%、2.74%；累计占比90.56%。

　　根据清科私募通数据统计：9月中企IPO企业共涉及12个省，从总数来看，江苏省、北京市、广东省分列前三位，各完成IPO 5、4和4家企业；分别占比20.00%、16.00%和16.00% ； 其中有VC/PE支持的企业共13家，北京市、湖北省、广东省分列前三位，分别中企IPO 4、3、1家，分别占比30.77%、23.08%、7.69% .

　　注：从2015年第一季度开始，清科研究中心《中国企业上市研究报告》系列中的海外研究市场范围由原十三个扩大到十六个：包括NASDAQ、纽约证券交易所、伦敦证券交易所主板和AIM、香港主板、香港创业板、新加坡主板、凯利板(原新加坡创业板)、东京证券交易所主板、东京证券交易所创业板、韩国交易所主板和创业板、法兰克福证券交易所、多伦多证券交易所主板、多伦多证券交易所创业板和澳大利亚证券交易所，其中多伦多证券交易所主板、多伦多证券交易所创业板和澳大利亚证券交易所为新增加的三个市场，特此说明。