景顺长城基金：A股有望在四季度或明年初迎转机

　　四季度行情开启，A股市场的后续走势成为各方关注重点。景顺长城基金认为，随着经济的逐步企稳、准财政发力、三季报业绩预期好转、流动性仍然充足、金融市场进一步开放等因素的影响，A股市场有望在四季度或明年初迎来投资时机。

　　景顺长城基金认为，目前上证综指估值仍处于较低水平，考虑到今年以来全球市场大多录得不同程度的涨幅，但上证综指与创业板指分别下跌16.08%和22.79%，表现大幅落后于全球市场，未来或有补涨需求；虽然中小板和创业板相较于历史估值仍处于高位，但个股方面仍不乏估值合理的优质成长股。

　　另一方面，企业盈利增速回升有望延续。据景顺长城基金分析，今年上半年非金融企业的盈利增速有所回升，从行业来看，以TMT、家电、汽车、旅游等为代表的消费行业增长稳定，而钢铁、煤炭、石油化工等周期性行业的增速则更为明显。鉴于近期工业企业的盈利情况以及短期补库存的需求，加上最近上市公司公布的业绩预警与去年较低基数的影响，预计三季报业绩将持续好转。

　　伴随深港通的渐行渐近，景顺长城基金认为，AH高溢价股，两市间的稀缺投资品种，市值50亿元以上、流动性较好的恒生综合小型股指数成分股等短期有望受到追捧，但两市间低估值、高股息率、流动性好、有坚实基本面的个股仍然是中长期的配置方向。此外，未来随着FOF的推出，将为市场提供更多样化的投资策略，有利于投资者进行专业化资产配置，帮助投资者在繁多的基金中选取优质投资标的，同时有利于引导资金进行长期投资配置，有利于市场健康发展。

　　在配置方面，景顺长城认为主要看好四类投资机会，包括新经济与消费升级带来的投资机会，建议关注高股息率个股，有业绩支撑、估值与成长相匹配的绩优股，以及受益于稳增长与财政政策发力的相应板块。同时，也不可忽视海外可能出现的风险扰动因素，警惕黑天鹅事件如美国大选、美联储加息步伐、欧盟国家退欧等事件的发生给金融市场带来的影响。