阿里系四箭齐发布局新三板：7个项目浮盈接近70亿

　　如关注者所了解，庞大的阿里巴巴构造的是一个生态帝国。对于新三板，阿里巴巴的布局正是从数个生态触点发散开来。

　　就目前所考察的信息，新三板在线发现，阿里巴巴至少从四个分支出发，分别对新三板撒网。这些分支分别是天弘基金管理有限公司、阿里巴巴(中国)网络技术有限公司和杭州阿里创业投资有限公司和浙江蚂蚁小微金融服务集团有限公司。

　　天弘基金第一箭29个项目试水新三板

　　作为中国公募基金老大——2013年10月被收归阿里巴巴麾下的天弘基金，要投资新三板自然是理所当然。

　　正如新三板在线在2016年9月5日的研究报告《新三板公募基金投资案例：天弘基金投资新三板29个项目大起底》中所统计的，截至今年9月3日，天弘基金已经设立6只新三板专项资产管理计划，总起始募资规模达7.439亿元；已投资29家新三板挂牌公司，涉及投资额2.64亿元。

　　作为公募基金投资机构，天弘基金在选择所投资的新三板股票时，更偏重那些交易活跃、条件优质的做市创新层标的。天弘基金新三板投资业务负责人李蕴炜此前曾公开称，在选择定增投资项目时，主要参考收入规模和利润规模；而在二级市场，则根据财务以及业绩增长的逻辑选股，根据公司的收入、利润、ROE(净资产收益率)与分红等情况去构建指标。

　　据新三板在线统计，天弘基金投资的29个样本项目中，20个采取的是做市转让方式，有13个属于创新层。从业绩表现看，其中14个项目截至2016年6月30日的营业收入过亿元，同时有14个投资项目的净利润超过1000万元。

　　考察增长情况，天弘基金这29个项目中，对比2015年同期，有21个项目在2016年上半年营收同比保持增长。与此同时，有18个投资项目2016年上半年净利润同比上涨。

　　当然，作为阿里系的一员，天弘基金在投资新三板时，也有选择的关注相关产业链业务。据天弘基金张磊曾透露，将主要专注于互联网、消费、娱乐、医疗健康等与阿里集团、蚂蚁金服能够产生业务协同的行业，围绕阿里的资源构建新三板生态圈。

　　这一点可以从新三板在线总结的天弘基金29个样本投资项目中发现一些端倪。尽管投资项目分布在十个行业，但最主要集中的信息业和制造业，其中信息业投资项目达9个，高端制造业有7个。

　　阿里中国、杭州阿里、蚂蚁金服三箭齐发

　　相对于投资机构属性的天弘基金，阿里中国、杭州阿里、蚂蚁金服则目标更明确——投资只为完善阿里生态圈。

　　据新三板在线不完全统计，截至2016年9月29日，阿里中国、杭州阿里和蚂蚁金服已经在新三板上投资了7家挂牌公司。

　　其中，阿里中国2014年6月12亿元入股恒大淘宝(934338)早已备受瞩目，至今仍是其持1.5亿股的第二大股东。此外该公司在2014年12月、2015年7月两度投资共2000万元给另一家三板公司多维度(833589)，成为其持股比8%的排名第五的重要股东。

　　事实上，作为恒大淘宝足球俱乐部的运营主体公司，马云重金投资该公司布局体育产业的意图，早已为公众所知。而多维度作为面向线下实体商家的O2O导购服务公司，对于淘宝网的意义不言而喻。

　　另一方面，杭州阿里创业投资有限公司是马云在2006年便成立的创业孵化平台，在2013年、2014年和2015年，分别向智臻智能、新片场和百程旅游投资2000万元、1250万元和5733.81万元。除了智臻智能所持股份排名第五外，杭州阿里在另两家公司中稳居第二大股东之位。

　　新三板在线了解到，这三家公司所做的事情，与阿里巴巴十分契合。比如，主打小i智能机器人的智臻智能，已经以阿里巴巴为代表的众多互联网、电信巨头结盟。当然，更别提其多位高管还来自阿里巴巴集团了。

　　而主打中国出境旅游O2O概念的百程旅游，可不正是阿里旅游最渴求的吗？新媒体影视作品的出品制作和传播发行公司——新片场，恰符合阿里影视的胃口。

　　此外，蚂蚁金服也是阿里巴巴布局生态的又一个口子。起步于2004年成立的支付宝，蚂蚁金服正式成立于2014年10月，号称是为了小微企业和个人消费者提供普惠金融服务。

　　而在新三板上，蚂蚁金服主要通过旗下的上海云鑫投资管理有限公司进行投资。上海云鑫在2014年2月成立后，便分别在当年4月和9月向虎嗅科技和掌慧纵盈，出资2484万元、3400万元，成为这两家公司持股比为15%、8.85%的第三、四股东。

　　总结下来，同样处于信息业的上述两家公司，虎嗅是知名互联网资讯平台运营公司，掌慧则以大数据精准营销为主业，正是阿里巴巴生态系统所要的内容。事实上，天弘基金也投资了掌慧。

　　　　整体上，阿里中国、杭州阿里和蚂蚁金服在选择新三板投资标的时，最主要还是从战略投资角度出发，谋求产业联动，所选择的7个样本项目，分布于信息业(4)、文娱业(2)和租赁业(1).

　　契合了产业整合需求，阿里巴巴对于这些投资标的的业绩等财务数据似乎并不太在意。据新三板在线找到的7个样本投资项目来看，其中既有营收过两亿元的恒大淘宝、百程旅游，也有收入只有336万元的多维度。

　　事实上，这7个投资样本中，只有掌慧纵盈这一个项目是盈利的，其2016年上半年的净利润较2015年同期的涨幅最大，涨了47.95倍至518.59万元。

　　除此外，阿里其余投资的6个项目今年前六月都处于亏损状态，其中营收最高的恒大淘宝却亏了3.12亿元、营收第二名百程旅游也亏2357.37万元。而闻名于外的虎嗅科技，这期间的盈利降幅达40.35倍，亏损228.8万元。

　　　　阿里新三板大赚：战略投资浮盈近70亿

　　当然，既然是投资，最关键的还是赚钱与否。新三板在线总结天弘基金、阿里中国、杭州阿里和蚂蚁金服所投资项目后发现，阿里巴巴在新三板上的投资整体上浮盈。

　　天弘基金方面，截至2016年9月3日，天弘基金投资29家新三板挂牌公司，总涉及资金2.64亿元，目前整体浮盈419.13万元。

　　具体看来，除了掌慧纵盈、斯福泰克、昊星文化、盛世光明、多维度、同成股份、合肥高科等7只股票无法确定盈亏情况外，其他24条投资明细中，致生联发、壹玖壹玖、博克森、中清能和星立方这5只股票目前保持浮盈态势，剩下的19只股票仍处于浮亏状态。

　　好在，天弘基金5只浮盈的新三板股票加起来的总额，超过了另外19只股票的浮亏额。天弘基金在致生联发、壹玖壹玖、博克森、中清能、星立方等投资项目上，分别浮盈1767.5万元、1593.8万元、570.59万元、90.23万元、68.17万元。至此，这5个项目总浮盈了4090.29万元。

　　不得不提的是，天弘基金所投资股票交易更活跃，盈亏情况更具有市场性。而阿里中国、杭州阿里和蚂蚁金服所投资的7只新三板股票均为基础层的协议股票。其中，只有恒大淘宝曾经进行过股票交易，其他目前均处于“静止”状态。当然，一部分原因在于，这7只股票中不少是最近几个月才挂上新三板。

　　事实上，只有恒大淘宝此前曾以50元/股的价格进行过协议转让。以这个价格来估算，对标阿里中国2014年12亿元认购1.5亿股的手笔，其成本股价也只有8元/股。以截至2016年9月29日恒大淘宝最新收盘价50元/股来估算，阿里中国目前浮盈了60亿元。

　　而在百程旅游的投资中，杭州阿里当时投资的5733.81万元，拿下832.61万股。以最新的50元/股的增发价格预估，该部分股份最新市值达4.16亿元，较当时的投资额浮盈了3.59亿元。同样，新片场、多维度、掌慧纵盈等3只新三板挂牌，也给阿里巴巴分别带来浮盈1.08亿元、7600万元和3646.51万元的浮盈。

　　　　对于阿里巴巴而言，盈亏或许已经不是最重要的事情了。就在2016年7月29日，依托淘宝网的韩都衣舍宣布拿到股转系统的挂牌函，将成为国内互联网服饰第一股。

　　而这或许并不是唯一的案例。据新三板在线了解，另有三只松鼠等十多家淘宝店想要上市或挂牌新三板。在此需求下，阿里巴巴在今年4月26日宣布，旗下平台天猫已成立协助商家上市办公室。

　　照这个趋势，未来在中国的资本市场，尤其是新三板上，将势必要崛起一批阿里系的庞大势力。对于马云而言，这也意味着，其阿里式生态系统更加完善。