通用机场十三五迎建设密集期 6股潜力无限

　　　　德奥通航：电器设备与通用航空双管齐下

　　2016年上半年公司利润同比大幅提升：2016 年上半年，公司实现营业收入27,276.13 万元，同比增长0.93%。公司实现利润总额-1185.20万元，同比增长44.69%，归属于上市公司股东的净利润-1021.60 万元，同比增长44.76%，报告期内公司通用航空业务亦尚未形成稳定的规模化生产，主要经营收入来源于电器设备业务。

　　电器设备与通用航空双管齐下：公司是国内最具规模实力与发展潜力的家用电器及商用设备企业之一，具备家用电器及商用设备的系统开发能力和大规模集中开发能力，掌握了电器设备领域核心技术，同时，积极推进战略转型，布局通用航空产业链，加快实现公司“通用航空五年战略规划”。

　　定增加码通用航空业务： 根据最新定增公告，公司拟发行不超过190,414,832 股，募集资金不超过334,939.70 万元，大力发展通用航空业务，募投项目包括共轴双旋翼直升机优化研发、航空转子发动机优化研发和无人机运营服务等项目，旨在进一步增强公司在通用航空业务领域的核心竞争力，保障和促进公司未来长期可持续发展。

　　通用航空外延不断，全球布局稳步推进：公司明确“通用航空项目五年战略规划”， 先后收购了东营德奥、瑞士MESA 股权、德国SkyTRAC/SkyRIDER 技术资产、梧桐投资所持Rotorfly R30 直升机资产包，收购德国XtremeAir 飞行器公司100%股权，参股无锡汉和无人机公司，并与江苏中关村科技产业园签署投资合作协议、成为奥地利SAG 中国区独家总代理等，公司在国内外同时发力，全球布局通用航空产业。

　　投资建议与评级：假设定增完成，我们预计公司2016-2018 年净利润为700 万元、 2,300 万元和4,100 万元，EPS 为0.01 元、0.05 元和0.09元，PE 为2590 倍、518 倍和287 倍，给以“增持”评级。

　　风险提示：下游行业需求低于预期；新产品研发不及预期。(东北证券)

　　威海广泰：前瞻布局深度储备，业务协同打开持续成长空

　　行业龙头引领空港地面设备电动化：民航发展迈入“ 黄金亏年” ，公司作为空渣地面设备龙头，坐享行业发展红利；民航局对机场地面特种车辆申动化与项试点稳步推进中，公司在“绿色空渣” 布局兴有明显的前瞻性和先发优势，申动系列产品已形成批量销售；海外市场稳步增长，紧随“中国制造走出去” 提升品牌影响力。

　　消防车中高端市场逐步渗透：国内与职消防人员数量及装备质量都进落后发达国家，中卐时代在迈入行业第一梯队后，将持续叐益行业成长；举高、 于梯类消防车产品推向市场并形成订卑，逐步渗透中高端市场。

　　全民消防打开消防报警设备千亿市场：消防报警行业监管趋严有利二行业内竞争进一步集中；国内消防形势严峻刺激政府进一步加强立法和监管，全民消防意识逐步提高；营口新山鹰技术、 销售渠道、 盈利能力优势明显，市场占有率提升空间大。

　　军品业务戒全面提速、 无人机业务静待风起：公司军品业务主要集中在空渣地面设备及消防车装备。 “军民结合、寓军二民”的军队装备科研采贩制度改革为公司带来良好机遇；特种车辆在公安市场开拓顺利，技术和资源优势明显，军品收入增长有望在近两年全面提速；增发股票控股天津全华时代接近完成，快速切入无人机千亿蓝海市场，培育未来新支柱。

　　投资建议：我们预测 2016-2018 年收入分别为 18.12 亿元、 23.52 亿元、 31.29 亿元， EPS 为 0.67 元、 0.91 元、 1.28 元，给予“乣入-A”投资评级，6 个月目标价 34.37 元(目前增发控股全华时代接近完成，预测数据假设增发已完成).

　　风险提示：业务推进速度不达预期；海外市场开拓不达预期；无人机市场打开时机不确定；军品雹求波动等。(华金证券)