市场观望情绪浓厚

　　20日指数仍延续弱势震荡，做多意愿出逃意愿均不强。短期市场仍存不确定性，建议投资者等短线跌出来的机会。

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为60，处于中位区。结合情绪指数已经从9月12日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪处于多空均衡状态。从行为分析的角度来看，当市场情绪处于多空均衡状态的情况下，也就意味着阶段性市场风险已经得到进一步积聚。情绪指数处于中位区时，建议投资者谨慎观望。

　　19日指数在3000点附近缩量温和反弹，技术心理分析的角度来看，这在一定程度上稳定了投资者的信心。舆情观点整理情况来看，近半的卖方机构认为行情有望重回弱反弹阶段，但整体反弹空间相对有限。我们认为，在投资者普遍预期反弹空间相对有限的情况下，预计投资者选择在当前价位补仓介入波段性机会的概率并不大。因此，对于短期行情温和弱反弹之后，指数是否仍面临一定空间的调整是存在不确定性的。

　　我们近期以来不断提到两方面的问题，一是国家队仍在场内护盘，国家需要稳定的资本市场为经济改革与转型服务；二是当前以绝对收益为考核方式的私募机构，由于对反弹空间的不确定性仍存担忧，因此其仓位水平一直保持在5成左右进行波段性操作。而虽然指数从2月份以来的运行重心整体是不断上移的，但实际运行节奏是反复震荡为主。因此，在赚钱难度加大，投资者控制参与仓位的共同作用下，反而有助减少存量资金的消耗，间接有利于消化上方浮筹。

　　整体上来看，虽然指数短期可能仍存一定的调整风险，但预计整体调整空间是非常有限的。短期建议投资者控制参与仓位，但由于中短期整体上涨下跌空间有限，因此需要密切关注短期再次短线急跌带来的短线波动机会。展望中期，预计指数再创新低的概率并不大，但上方层层套牢盘仍有待逐步消化的情况下，建议当指数阶段性创新高后就需要适当降低波段操作仓位。