13日午间机构研报精选 10股值得关注

　　机构：西南证券

　　索菱股份：三旗、英卡表现优异，车联布局快速推进

　　事件：公司董事会审议通过《关于公司发行股份及支付现金购买资产并募集配：套资金暨关联交易方案的议案》及其相关议案。公司分别以59000万、12686万元收购三旗通信、英卡科技100%股权，此外，公司拟向肖行亦(公司实际控制人)、中欧润隆、嘉佑投资非公开发行股份募集不超过3.6亿元配套资金。

　　政策保驾护航、车联网迎来5年发展黄金期。近年来我国相继出台系列发展汽车电子、车联网方面的利好政策，《中国制造2025》和《关于积极推进“互联网+”行动指导意见》中，车联网、智能交通、自动驾驶等是“中国制造2025”和“互联网+”发展战略的重要内容之一。预测2020年国内车联网渗透率可达到20%，整体市场规模将达到2500亿元。公司双管齐下收购通讯模块及软件平台，完成从车联网硬件终端设备供应商向车联网“软件+硬件+运营”平台供应商的进化，依托公司前装渠道，三旗通信TBOX、英卡科技车联网后台将有望迅速打开国内市场。

　　三旗通信车联产品向日本HONDA供货，预计顺利完成4000万业绩承诺。三旗通信车联网产品方面已通过日本运营商Softbank向HONDA公司提供车载无线数据产品达100万台。上半年三旗通信实现营业收入1.5亿元，净利润-3484万元，亏损主要是实施股权激励产生5009万管理费用(非经常性损益)，公司实际扣非后净利润为1507万元，完成去年全年70%业绩，全年大概率可以完成4000万元业绩承诺。

　　英卡科技半年业绩优秀，车联网系统建设如火如荼。英卡科技主要从事基于自主研发的车联网核心平台和车联网开放平台提供车联网SaaS服务和车联网技术服务，上半年英卡科技实现营业收入770万元、净利润328万元，分别占去年全年99.8%和96%，业绩增长优秀。此外公司已完成国内某汽车主机厂核心车联网系统建设(目前正处于二期建设阶段且将长期持续合作)、正在为某外资汽车品牌商提供车联网相关领域的技术服务。

　　盈利预测与投资建议。预计2016-2018年EPS分别为0.46元、0.83元和1.06元，未来三年归母净利润复合增速达到52%，维持“买入”评级，目标价57.8元。

　　机构：长江证券

　　国统股份：再次收获PPP项目，央企优势凸显

　　事件描述：公司公告与西藏日喀则市签署58.5亿PPP合作框架协议，跟踪点评：

　　事件评论：再次收货PPP订单，拥抱PPP。公司此次签署西藏日喀则58.5亿PPP项目，项目内容包括管廊建设20亿元+物流园建设34.5亿元+橡胶坝建设2亿元+污水处理回收2亿元，具体合同签订时间有待观察。今年以来公司收获PPP项目已达4个，合计金额121亿元，其中一个2.5亿为已经签署合同，其他为框架合同(3月与望都经济开发区签署2.5亿地下管廊项目合同；7月与唐山市高新区签署总计50亿海绵城市及地下综合管廊项目框架协议；8月与鄯善石材工业园区签署10亿元基建项目框架协议；本次与西藏日喀则的58.5亿基建项目框架协议).

　　央企背书，切入PPP优势明显。拿单能力：公司央企背景，与地方政府关系更容易相互协调，并且地方政府也更愿意将PPP项目交给央企执行，双方合作空间利益一致；资金优势：PPP项目的确可以快速做大收入，但对企业现金周转及垫资施工能力提出了更高要求，这点央企具备更强优势，政府背书可以提供信用担保，且资金成本有优势。

　　公司介绍回顾：公司主营PCCP，为行业龙头之一，销售区域以西南、西北为主。从公司股权结构看，大股东为新疆天山建材，持股比例30.2%。实控人为中国中材集团。因为公司所属PCCP行业为订单驱动型行业，经营业绩受下游市场订单需求及确认进度情况影响，波动较大。2016H实现营业收入1.23亿元，同比下降40.07%；业绩跟随收入波动较为明显。2016H归属净利亏损1501万元，同比下降471%。

　　充足在手订单支撑业绩复苏。从PCCP订单来看，目前公司共有订单接近20亿，远超往年水平。充足在手订单为主业复苏提供了重要保障。

　　投资建议：PPP加速带来短期情绪博弈及中期业绩支撑。行业层面看：PPP推进首先带来水利以及市政建设项目加速，从而催生行业新的PCCP订单，可反映到公司业绩层面；其次从博弈层面层面看，PPP加速也将带来综合管廊建设预期升温，而地下管廊作为PCCP潜在应用领域，也将有所催化。公司层面看：1)公司直接参与PPP项目，将直接带来业绩改善；2)央企背景，布局PPP优势十分显著；3)中材系，具有国企改革预期；4)市值低，弹性大。预计2016/2017年EPS为0.09元、0.15元，PE为316倍、185倍，维持买入评级。

　　机构：东北证券

　　应流股份：深度聚焦核能和航空装备领域

　　报告摘要：2016年上半年业绩不及预期：2016年上半年，公司实现营业收入66,242.61万元，同比减少7.32%。公司实现利润总额4,706.44万元，同比减少24.50%，归属于上市公司股东的净利润4,147.20万元，同比减少17.64%。公司油气泵阀和工矿机械零部件销售受行业环境影响有所减少，核电零部件交货受核电项目建设周期和采购时点影响低于预期，造成公司上半年度营业收入及净利润较去年同期有所下降。

　　国内专用设备制造领先企业：公司是国内专用设备零部件生产领域内的领先企业，主攻核能和航空装备发展方向和核心产品，拥有以铸造为源头的专用设备零部件制造完整产业链，是国内能够生产超级奥氏体不锈钢、高温合金零部件产品并应用于清洁高效发电设备、石油天然气设备的极少数企业之一。

　　深度聚焦核能和航空装备领域：公司积极推进核能和航空装备的产品研发，自主研发的国产化首台核电站核一级主泵泵壳于3月份交付客户；建成了国内首条中子吸收材料板生产线；核动力装置金属保温层、核电站核岛主设备金属保温层、核燃料贮存格架用中子吸收板先后通过鉴定，上述产品已经取得多个核电项目和重大工程项目订单，对提升公司业绩有积极作用。

　　外延小型涡轴发动机和轻型直升机产业：公司与德国SBMDevelopmentGmbH开展技术合作，共同研发小型涡轴发动机和轻型直升机并获得全部知识产权，项目进展顺利。于此同时，设立安徽应流航空科技有限公司和北京应流航空发展有限公司，积极推动上述产品产业化、市场化。

　　投资建议与评级：预计公司2016-2018年净利润为1.65亿元、2.17亿元和2.65亿元，EPS为0.38元、0.50元和0.61元，PE为53倍、40倍和33倍，维持“增持”评级。

　　机构：国海证券

　　聚光科技：业绩稳健，加速开展PPP项目

　　经营稳健，毛利率保持较高水平。公司近期发布2016年半年报，报告期内营业收入实现7.30亿元，同比增长12.04%，归属于上市公司股东的净利润实现8517.66万元，同比增长6.84%，扣除非经常性损益后同比增长16.69%；毛利率同比增长1.55个百分点，持续保持稳健；近三年公司毛利率均保持45%以上，在行业内处领先地位。

　　传统大气环境监测市场发展基本稳定，VOCs监测成为最大增量。随着经济社会的不断发展，我国对环境保护的要求也不管提高。“十三五”期间，国家将深入实施大气、水、土壤污染防治三大行动计划，建立全国统一的实时在线环境监控系统，持续强化环境监管与治理。其中，二氧化硫、二氧化氮、PM2.5等传统大气环境污染物监测受益于开始时间较早、政策更完善、重视程度更高等因素，发展已经基本进入稳定和成熟阶段，监测布局亦较为完善，2011-2014年，全国环境空气监测点位基本保持在3000个左右，未来大气环境监测的市场空间将集中在存量市场升级改造与VOCs排放监测增量市场等两方面。一方面，存量市场主要是监测设备和技术的更新与升级；另一方面，“十三五”正式提出VOCs总量减排10%的目标，未来两年工业行业VOCs排放量将削减330万吨以上，对VOCs排污费的征收也正式启动，同时京津冀沪等地区亦对VOCs治理给予一定的补贴政策，诸多因素将推动和促进VOCs监测与治理行业的快速发展，根据城市大气环境监测点数量及预计的污染源重点监控企业数量预测，“十三五”期间VOCs监测仪器市场空间将超过80亿元。

　　水质与土壤监测迎来发展机遇。随着“水十条”与“土十条”的相机出台，水质与土壤污染物的监测亦将迎来极大发展机遇。2014年，全国共有地表水水质、地下水水质、饮用水水源地、近岸海域等各领域的水质监测点位约18000个，按照增长50%测算，“十三五”期间将新增水质监测点9000个，预计可带来市场空间超过45亿元。土壤监测方面，根据环保部负责人答记者问，截至2015年12月，全国已设立土壤环境质量监测国控点31367个，2016年拟继续增加7000个，同时“土十条”亦规定，到2020年所有县(市、区)全面覆盖土壤环境质量监测点，列入土壤环境重点监管名单的企业需自行对其用地进行土壤环境监测，而土壤监测较大概率依赖于实验室取样检测，环境检测需求将有较大增长。

　　战略思路清晰，业务布局优良，PPP项目加速。公司是环境监测仪器及分析仪器的行业龙头，未来将通过存量市场竞争与新技术、新设备的研发继续增强企业竞争力，同时公司加速向基于互联网和物联网的“环境信息监测-大数据分析-环保设计咨询-环保治理工程运维”一体化的综合环境服务商转型升级，2013年以来，公司亦通过收购东深电子90%股权、吉天仪器100%股权、鑫佰利70%股权、三峡环保60%股权，成功布局水行业信息化、实验室仪器、工业废水处理、固废及生态修复业务。此外，“海绵城市”将进入实质性推广和建设阶段，水生态的治理成为“海绵城市”建设的要点，公司在水利行业的自动化与信息化监控优势，将成为公司在“海绵城市”建设和PPP项目中的切入点，公司已与江山、鹤壁、黄山、章丘等多地政府签署了包括“智慧海绵城市”、流域治理、生态环境综合治理等在内的多项合作框架协议，拟采用PPP模式开展合作，预计项目建设金额约为20亿元，未来城市环境治理PPP模式的快速发展，预期将带来充足的监测仪器与工程服务订单，推动公司业绩持续增长。

　　首次覆盖给予公司“买入”评级：看好公司打造综合环境服务商的战略思路，以及公司在环境保护综合治理及PPP模式中的竞争优势。暂不考虑非公开发行股票摊薄影响，预计公司2016-2018EPS分别为0.76、0.99、1.35，对应当前股价PE为41.39、31.66、23.14倍，首次覆盖给予公司“买入”评级。

　　机构：信达证券

　　辉煌科技：聚焦轨交行业，打造“大交通WiFi”

　　辉煌科技：位于轨交市场前列，布局交通WiFi战略。辉煌科技作为一家专注于交通及行车挥自动化领域，集科研、生产、经营为一体的股份制高新技术企业，在铁路交通与城市轨道交通行业占有优势地位。公司注重产品研发，依托轨道交通，进行交通WiFi战略布局。认为，辉煌科技发展前景广阔，公司成长性较好。

　　交通WiFi需求扩大，千亿市场等待发掘。庞大的交通流量催生了对交通WiFi的巨大需求，全国范围而言，交通场景的WiFi配套设施极少，尚处于空白状态，一旦具备充足资金与匹配技术，即可坐拥千亿级市场，交通WiFi的全面部署是大势所趋。

　　加快战略布局，切入WiFi领域。公司持续加大研发投入，提升产品技术核心竞争力。公司依轨道交通，提升内生性扩展能力，巩固市场地位，推进各项业务增长。公司同时致力于扩展外延性业务增长，先后投资参股了飞天联合、赛弗科技、七彩通达等公司，积极开拓大交通WiFi，打造一体化平台。

　　盈利预测与投资评级。预计公司2016-2018年营业收入分别为6.99亿元、8.88亿元和11.3亿元，归属于母公司股东净利润分别为1.00亿元、1.38亿元和1.69亿元，按当前股本计算(暂未考虑增发)，对应EPS分别为0.27元、0.37元和0.45元。由于辉煌科技传统主业业务发展稳健，“大交通WiFi”战略稳步推进，继续维持“增持”评级。

　　机构：华泰证券

　　双林股份：布局智能驾驶，打造汽车零部件巨头

　　外延并购主导发展，业务布局多元化：双林股份近两年通过外延式并购加速实现产业布局战略与技术产品储备，并利用品牌和合作资源实现客户结构提升。公司收购新火炬，轮毂轴承已成为近期业绩增长点；参股新大洋、控股德洋电子，全方位布局新能源产业链；控股股东收购DSI构建高端自动变速箱平台，近期上市公司公告合资成立智能驾驶公司。

　　公司业绩稳定增长，新火炬放量贡献超预期：公司2016年上半年各项业务稳定增长，新火炬领头贡献收益。公司上半年实现营业总收入14.67亿元，同比增长20.27%；实现归母净利润为1.64亿元，同比增长37.36%。其中新火炬伴随高附加值的第三代轮毂产品配套车型销量增长，利润达1.04亿元，同比增长32.28%，占双林股份上半年净利润超过60%，新火炬业绩有望继续保持较高增长速度。座椅驱动器、电位器、软轴等座椅零部件是公司培育的核心业务，产品具有竞争力与盈利能力，将是未来公司主业增长的驱动力之一。德洋电子随着新能源汽车相关政策明朗，预计下半年业绩将有显著提升。

　　合资成立智能驾驶公司，DSI注入预期强烈：双林股份出资1亿元(占注册资本20%)，合资打造全球顶级技术智能驾驶汽车公司。公司将与海外技术先进、成熟的平台合作，弥补国内企业自动驾驶技术的短板，提升未来驾驶产品的附加值。控股股东双林集团收购DSI控股权获得高壁垒自动变速箱资产；借助吉利博瑞和博越等配套车型的上市热销，DSI的盈利能力将得到大幅提高。此外DSI注入上市公司的预期强烈，未来或将与其电机、电控等动力总成业务形成协同，推动公司由传统汽车零部件公司向核心动力总成供应商转型。

　　看好公司未来发展，维持“买入”评级：公司原有业务稳步发展，通过外延方式实现零部件业务多元化发展。预计新火炬等优质资产将带动公司整体业绩保持高速增长。随着智能驾驶合资公司成立以及DSI注入预期，公司有望打造成为具有国际竞争力的汽车零部件巨头，维持“买入”评级。

　　机构：国海证券

　　联明股份：物流与汽车零部件业务协同发展 带动业绩高速增长

　　公司概况公司目前的主营业务为汽车车身零部件业务和仓储物流业务，净利润贡献占比约为62%：38%，未来公司将形成以汽车零部件开发及生产为核心、汽车零部件供应链管理为辅助的业务体系。2016年中报公司营收同比增长36.45%；毛利率28.16%；归母净利同比增长39.43%；扣非归母净利同比增长133.71%；每股收益0.36.

　　传统主业稳步增长带动业绩增加2016年上半年公司汽车零部件制造营收同比增长41.87%，毛利率23.13%，同比增加1.33pct。目前公司的主要客户为上汽通用，营收贡献占比超过50%，其次是上汽大众。公司目前沈阳和武汉正在进行二期基地扩建，今年底有望完工扩充产能。随着基地扩建完工产能释放，公司依托优质的下游整车商，未来传统主业稳步增长可期。此外，公司去年7月以现金方式增资北人机器人(持股比例3.97%)，未来公司将加强与北人机器人的业务合作和技术交流，随着公司生产线自动化需求的不断提升，对未来公司延伸产业链，提高技术竞争力具有重要意义。

　　外延汽车供应链服务与主业协同发展公司目前仓储物流业务范围主要包括循环物流器具管理业务、VMI业务、入场物流业务，三项业务的去年收购时营收占比约为60%、30%和10%，前者主要服务上汽通用汽车。2016年中报物流业务实现净利2565万元，按此测算，公司今年有望完成4550万元的业绩承诺。同时，公司2003年承接上汽通用循环物流器具管理业务，是国内最早从事循环物流器具供应链管理业务的企业，由于汽车供应商数量众多，因此物流器具管理是一个较为复杂的系统性工程，进入壁垒较高，目前多家整车商在这一领域进行研发和寻求合作，公司未来业务扩展空间广阔。公司自上市以来一直在寻求外延扩张，去年将母公司旗下晨通物流资产注入，未来借助资本市场平台将有利于公司汽车物流产业的发展，不排除未来有控股股东资产继续注入的可能性。

　　盈利预测和投资评级：维持增持评级。考虑公司传统主业稳步增长，汽车供应链物流服务业务协同效应明显，未来外延预期强烈，预计公司2016-2018年EPS为0.67元、0.76元、0.87元，目前股价25.29元，对应PE为38倍、33倍、29倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

　　机构：东北证券

　　雷柏科技：无人机和机器人业务 发展未来可期

　　报告摘要：中报业绩符合预期，转型新兴业务显成效：2016年上半年，公司实现营业收入2.56亿元，同比增长11.16%，归属于上市公司股东的净利润2.02亿元，上年同期-544.15万元，同比增长3818.24%，实现扭亏为盈。利润大幅增长，主要原因为乐汇股权转让跨期确认的营业外收入及传统外设业务表现较好。传统鼠标键盘业务是公司现金流业务，未来立足电子竞技外设产品等高端市场，覆盖中高端游戏用户及网吧市场。公司积极转型新兴业务，打造传统电脑外设，无人机和机器人三大业务方向，目前布局已初显成效。

　　牵手零度智控，无人机产品大规模出货：公司2015年敏锐的察觉到无人机市场的广阔空间，着手开展无人机业务。基于零度智控雄厚的技术实力，公司无人机产品受到市场广泛认可。截止到今年一季度，无人机产品已销往17个国家，无人机及周边产品销量达到5万多台。下半年公司计划推出mini和空影系列以及一代升级版，同时公司将进一步丰富无人机产品线。看好公司与腾讯合作，利用腾讯平台，有助于公司充分拓展无人机社交能力，使无人机性能和玩法更加多元化。

　　自动化技术源于自身升级，机器人业务稳步推进：公司机器人业务起源于自身制造工厂的自动化升级，公司将自身改造经验转化为自动化解决方案。目前公司机器人业务是基于智能工厂对整个工厂布局、物流、产线进行优化和调整，再配合机器人以及周边设备来打造柔性线体。目前机器人业务不涉及机器人本体的制造、输出，定位珠三角客户，公司3C系统集成去年9000多万订单，绝大部分今年交付。

　　投资建议与评级：预计公司2016-2018年的净利润为2.36亿元、1.51亿元和2.95亿元，EPS为0.83元、0.53元、1.04元，市盈率分别为：49倍、77倍、39倍，给予“增持”评级。