方正证券：大盘有技术性反抽 缺口附近压力较大

　　　　A股市场分析

　　周一市场大幅回落，最终大盘以下跌56.87点收盘，跌幅为1.85%，报收于3021.98点。当日，两市总成交量为5401亿，较上一交易日增加589亿。收盘时，两市共19只股票涨停，2只跌停，跌幅超过大盘跌幅的个股占当日开市家数的77.26%。从各板块的表现来看，周一所有板块均告下跌，其中电力、银行、一带一路、旅游、装饰园林、交通设施等板块跌幅相对较小；而跌幅居前的主要是稀土永磁、有色、蓝宝石、锂电池、公共交通、虚拟现实、日用化工、电脑设备、绿色照明、煤炭、互联网等。

　　周一市场大幅低开之后震荡走低，盘中一度击穿了3000点关口。本次市场下跌直接跌破了前期的运行平台，并全天在平台下方运行，这意味着大盘破位。此前我们一直质疑近日反弹的持续性，建议谨慎操作，且行且观察，目前来看我们这种质疑并非多余。导致市场快速破位下行的主要原因在于上周五海外市场大跌，背后的因素是美联储官员再次释放鹰派信号，以及全球货币政策边际趋紧。上述因素正

　　是我们近期所担忧的，同时也是在分析中持续提到的。而目前，美联储9月是否加息的靴子仍未落地，我们认为美联储9月加息的概率可能高于目前市场的普遍预期，原因在于全球政策的导向发生改变以及预期管理的有效性，基于此预计后续行情依旧不会太理想，提前释放市场调整风险以及汇率贬值风险仍是明智之举。

　　　　操作策略

　　受周末内外利空消息共振影响，周一大盘走出大幅调整走势，3050开盘跌破，3000点整数关口一度失守，市场多头无还手之力，大盘台阶式下挫。最终，大盘以下挫1.85%收盘，创业板下挫2.61%，两市总成交量较前一交易日增加12.24%，这表明场外资金观望，场内资金恐慌，形成多杀多局面，市场情绪低迷，信心严重不足。

　　量能有所释放，个股活跃度大幅降低，分化加大，当日有19家个股涨停，有2家个股跌停，涨幅超过5%个股有35家，跌幅超过5%有466家，市场热点散乱，资金各自为战，市场没有赚钱效应，亏钱效应在增加，政策对市场的影响显而易见，只有政策扶持下的行业，且股价仍处于底部的，则表现好于整体市场，前期涨幅过高股及高价题材股，则跌幅居前。周一所有板块悉数下跌，表现相对较好的为银行、电力、旅游、PPP概念等，跌幅居前的为稀土永磁、煤炭、有色、黄金、化工、蓝宝石、3D打印、锂电池、OLED概念等。量能有所释放，个股全线普跌，市场情绪不高，赚钱效应消失，是周一盘面主要特征。

　　从技术上看，周一大盘低开低走，盘中一度跌破3000点整数关口，尾盘在指标股护盘下，收复少数失地，并呈价跌量增态势，大盘留下37.27点向下跳空缺口，缺口恰在8月25日低点之下，大盘平台破位下跌有效，缺口对大盘形成压力，若短线连续三个交易日回补缺口，则大盘整体调整趋势形成，若能回补，趋势虽未坏，但弱势横盘整理态势难改，除非再有一个向上跳空缺口，但当下市场概率极低；分时图技术指标显示，部分短时分时图技术指标有底背离迹象，短线大盘有盘中反抽，但缺口的3040点附近有压力。综合技术分析，我们认为，短线大盘因超卖，有技术性反抽要求，但缺口压力值得关注。

　　近日，中国基金报报导，网下新股申购门槛提升，已由之前的1000万，逐步提升至5000万，这意味着打新资金要股票加仓，才能持续之前的打新业务。当前市场缺乏趋势性机会，市场估值的结构性风险仍存，打新资金又风险偏好较低，既要获取打新受益，又要防范结构风险，打新市值底仓将被动配置为低波动、低估值的蓝筹股成必然，这对蓝筹股将继续产生投资机会，而处于门槛之下的资金只能择机重返二级市场。我们认为，消息对新股价格稳定有利，中期有助大盘稳定。

　　昨大盘大幅下跌，并形成缺口破位式下跌，内在主要因素有三：其一，A股还是政策市，政策左右方向，若再与周边市场变化形成共振，对A股走势有极其深刻负面影响，昨大盘的表现就是如此；其二，

　　资金决定高度，当前实施的金融降杠杆政策，预计二级市场资金将进一步贫乏；其三，最为关键的是，A股信心还未树立，涨时步履蹒跚，量能不能释放，跌时资金恐慌性流出，构成一个食之无味、弃之可惜的“鸡肋”行情，一旦生变，大盘遭受重挫。

　　我们对A股中长期不悲观，但短期而言，由于内在政策不支持，金融加速去杠杆，大盘难有系统性

　　方机会；外在因素不确定，美联储9月加息能否靴子落地，也影响A股短期走势。昨大盘大幅下挫，超卖给短线资金带来交易性机会，短线大盘存在技术性反抽，但市场信心的不足，加之资金有限，大盘反抽高度将有限，关注缺口3040点附近压力。多看少动，将观其变，轻仓者可逢低关注PPP概念、医药、

　　电力、国企改革及近期超跌股或强势股交易性机会，重仓者观望为主。