万能险套上“紧箍咒” 中小险企面临转型考验

　　保监会近日连续发布两则新规，给发展迅猛的万能险套上了“紧箍咒”。市场人士认为，随着监管力度的不断升级，未来保险业分化将加剧：注重保障的大型险企优势突出，而此前以万能险“独霸江湖”的中小险企将面临较大转型考验。

　　保监会近日发布《进一步完善人身保险精算制度有关事项的通知》、《关于强化人身保险产品监管工作的通知》，这两份监管新规旨在限制中短存续期产品的规模，推动保险行业回归保障本质，强调“保险姓保”。

　　近年来，在中小险企“弯道超车”的诉求下，理财型为主的万能险增长速度较快，目前已占整个人身险市场的三分之一。数据显示，今年1至7月，主要由中小险企贡献的保户投资款新增交费达8670亿元(大部分为中短存续期产品)，已经超过2015年全年的7647亿元，同比增长119%，远高于原保险保费收入48%的增速。

　　高收益、低保障、偏理财、中短期为主的万能险，不仅同质化现象严重，而且“短线长投”的现金流风险隐患，加大了险企经营风险，也偏离了保险保障本质。去年保险公司在资本市场掀起高调举牌潮后，保监会就对保险举牌资金来源密切关注。

　　广发证券分析师曹恒乾指出，个别中小保险公司以销售短期高现金价值产品迅速扩充资金池，其本质已不是纯粹的保险保障产品，而更多是一种高收益理财产品，相当于以较高的资金成本扩大保险公司的资金池业务。

　　记者注意到，此次保监会的两项新规就人身保险产品的风险保障、万能保险责任准备金评估利率等多个方面制定了详细的规定，还对中短存续期业务占比提出比例要求。

　　根据寿险公司近期最新披露的8月份有关万能险结算利率数据，收益率高达8%的万能险产品仍然存在，超过7%的产品也超过30款。而按照新规，2017年4月1日前，所有不符合有关规定的人身险产品都要停售。

　　海通证券分析师孙婷指出，由于中小保险公司目前很多产品不满足新政的规定，大量的产品需要在7个月内重新设计。中短存续期产品销售额度将逐年下降，产品销售难度显著加大。

　　高华证券分析师李南表示，短期内监管新规利好大部分上市险企，因其普遍更自律、中短存续期产品有限。然而，严重依赖中短存续期产品的非上市险企在更严格的新规下则可能面临现金流压力。(