7日午间研报精选：10股有望爆发

　　天风证券

　　安妮股份：有望打造权威数字版权综合服务平台

　　公司积极布局互联网业务。传统业务承压，公司积极加快战略转型步伐，通过收购布局互联网业务。公司于2015年2月以自有资金收购深圳市微梦想网络技术有限公司51%的股权，进军移动互联网营销领域；2016年6月进一步收购，目前累计持有深圳微梦想81%股权，未来将充分发挥微梦想在移动社交平台的用户优势，进一步提升公司的互联网营销能力。

　　2016年8月公司收购畅元国讯100%股权的方案，经证监会审核无条件通过。数字版权技术是畅元国讯的核心竞争力，大量技术研究成果已被国家采纳为行业标准，并为国家级项目提供技术支撑和运营服务：是“全国新闻出版标准化技术委员会”专家会员、“国家版权标准化技术委员会”的主要成员、国家财政部文资办“面向全社会的数字出版版权交易和分发结算平台”的技术支撑和运营单位等。畅元国讯多年来在数字版权领域积累的技术、先发优势明显，公司依托畅元国讯首创的“高效认证+版权大数据+版权集成分发+透明结算”生态模式，抢占数字版权服务市场的巨大市场机会，有望打造权威的数字版权综合服务平台，亦为微梦想整合更多数字内容形成独特的互联网营销平台提供支持。

　　盈利预测。我们预期2016-2018年畅元国讯数字版权业务将处于高速增长状态；预计畅元国讯将于今年九月份完成过户，故2016年并表期为3个月。综上，预测公司2016-2018年归母净利润为0.28亿元、0.74亿元、1.23亿元，对应EPS为0.14元、0.35元、0.59元。采用分部估值法，给予2017年公司传统业务PE为15X，给予互联网相关业务2017年PE为75X，对应目标价24.45元/股，首次给予“买入”评级。

　　风险提示。畅元国讯资产过户进度不达预期、畅元国讯版权大数据平台建设进度不达预期、数字版权交易市场竞争加剧等风险。

　　安信证券

　　岳阳林纸：PPP浪潮下央企背景园林高速增长可期

　　增发收购切入园林行业。公司拟以6.46元/股增发3.55亿股募集不超过22.94亿元，其中9.34亿元用于收购凯胜园林100%股权，其余用于补充流动资金及偿还银行贷款。凯胜园林主营景观设计、园林施工及生态修复，2014/2015年收入5.31/5.40亿元，净利润0.72/0.80亿元，承诺2016/2017/2018年净利润1.09/1.31/1.45亿元。

　　园林业务乘PPP之风有望高速增长。PPP模式对政府的约束和财政能力评估更为严格，合同履约和项目回款有保障，确定性提高园林公司参与积极性，项目落地加速。凯胜园林凭借业内稀缺的央企背景在融资便利性、资金成本、拿单能力、其他央企合作等方面均有优势，规模有望迅速扩张。公司今年签订宁波海洋科技城120亿框架协议，落地性强，后续完成收购及募资到位后有望快速落地，保障未来业绩持续快速增长。

　　造纸主业景气提升见曙光，资产置换助力扭亏为盈。文化纸受行业供求关系恶化影响，2012年以来我国纸张价格基本处于L型底部，公司12年以来基本处于亏损状态。行业供给过剩情况实质性改善仍有难度，但考虑供给端变化，我们认为纸业继续恶化可能性不大，加上部分纸种产能淘汰，存在边际改善可能。公司15年亏损5.9亿元，湘江纸业、骏泰纸业的亏损分别达到1.8亿元、2.79亿元，是公司亏损的主要来源。公司15年底完成资产置换，剥离骏泰纸业，置入岳阳安泰、岳阳恒泰、宏泰建筑，三企业15年净利润合计1741万元。行业景气见底+剥离亏损子公司，造纸业务有望扭亏为盈。

　　控股股东、核心员工及标的股东均参与认购，绑定利益、彰显信心。据公告此次增发对象为中国纸业、山东国投、新海天、琛远财务、国联证券、岳阳林纸员工持股计划1期资管计划、凯胜园林股东刘建国。员工持股覆盖223人，其中董监高12人，大股东及凯胜股东均参与，将深度绑定公司利益，对员工和凯胜股东均有激励效果，也表明了对公司长期发展的信心。

　　投资建议：我们预计公司2016/2017/2018年净利润分别为0.41/3.69/4.84亿元，EPS分别为0.03/0.26/0.35元(增发摊薄后)，给予目标价9.1元，买入-A评级。

　　风险提示：宏观经济下行风险，PPP项目进度低于预期风险。

　　银河证券

　　全志科技：智能硬件芯片方案下游再获突破多品类应用将全面开花

　　(一)智能硬件芯片方案不断突破，多品类下游应用即将全面开花。近日，小米发布的米家扫地机器人，采用的就是全志科技的R16处理器，这是继微信开发板、科大讯飞智能语音模块、京东Dingdong智能音箱、魅族Gravity悬浮式无线音箱、小米无人机、美的智能王空调等之后，全志R16处理器和TinaTM智能硬件开放平台的又一斩获。

　　其实，全志在智能硬件领域的布局和收获还远远不止这些。以R系列处理器和TinaTM智能硬件开放平台为核心，全志智能硬件解决方案已广泛应用于智能家电、智能音箱、智能相框、互联网电视机、故事机、游戏盒子、机器人等多个领域，在智能硬件生态链中扮演着关键角色。

　　我们一直强调全志科技在下游应用领域的拓展，可预见的是，公司正由单一下游应用主导到多品类下游应用全面开花的局面。在车载产品线上，T系列及V系列芯片产品已经获得了国内外客户的认可，产品竞争优势明显，公司正加大推广力度，发展具备潜力的销售渠道，销售继续向好。在家庭产品线上，加大运营商市场的投入，该业务今明年将持续高速增长。在个人产品线上，公司推出了一体化VR设备解决方案，完善VR产业链上的布局，智能硬件芯片方案已取得了多个大客户的认可。

　　(二)技术创新驱动，合作共赢构建全志生态。除了下游应用的持续拓展外，我们也一直强调技术创新是驱动公司前进的根本。全志科技在原有技术基础上，持续进行更新迭代，为后续产品提供保障。在平板产品线上，针对快速增长的二合一平板这一细分领域，公司推出深度定制的轻办公操作系统，搭配高性能低功耗的A83T处理器，提供灵活流畅的娱乐和办公体验。在智能硬件产品线上，推出R40智能硬件开发平台以及定制化的软件，建立更加完整、开放、可扩展的解决方案。在VR领域，推出业内领先并可量产的H8vr视频一体机解决方案。在家庭产品线上，推出64位的H5芯片，提供超高清多媒体和游戏体验。在车载产品线上，推出V66八核智能后视镜解决方案，集成自主研发的ADAS2.0算法，支持2K双路录像，支持智能分屏，实现个性化的行车防护和安全驾驶。

　　此外，在近日举行的APC2016大会(全志科技2016生态大会)上，全志携手ARM以及IDH、ODM/OEM、硬件厂商、互联网公司、开源社区等厂商做大生态链，建设“同芯共赢”的生态。

　　投资建议。我们看好公司平台型芯片企业优势，不断挖掘新市场应用，我们预计2016/2017/2018年EPS为1.25/1.73/2.21元，给予推荐评级。

　　广发证券

　　明泰铝业：布局汽车轻量化业绩进一步增长

　　公司拟向10名特定投资者以不低于14.16元/股发行不超过1.05亿股，募集资金总额不超12.15亿元，用于年产12.5万吨车用铝合金板项目，新发行股份12月内不上市交易或转让，对此我们点评如下：

　　布局汽车轻量化。项目规划产能为12.5万吨，其中轿车车身用铝合金外板8万吨，内板为4.5万吨，建设期为2年，项目达产后，预计实现收入22.4亿元，实现净利润1.4亿元。汽车用铝板1)供给有限(掌握在少数国际铝制造商手中，产能有限)；2)需求广阔(目前渗透率很低，只有个别高端品牌使用)；3)加工费高：供给有限，需求广阔，汽车用铝板加工费较高，盈利能力较强。如果公司通过定增实现汽车用铝板的量产，未来公司盈利能力将明显提升。

　　锁定郑州中车轨交用铝，更有高端车体制造。公司为郑州中车第二大股东(股权比例16.67%)，郑州中车所需的铝型材及铝板带材将优先向公司采购，此外公司为郑州中车配套车体制造，将打通公司从原材料、零件到设备的产业链。轨交项目(400套/年高速车体产能)进展顺利，主要设备已经订购，部分设备(车体焊接设备)安装接近尾声，预计将于年内投产。在轨交业务带动下，公司明后年有望实现业绩进一步增长。

　　投资建议：预计公司16年-18年EPS分别为0.58元、0.92元和1.01元，对应当前股价PE分别为27倍、17倍和16倍，继续“买入”评级。

　　风险提示：轨道交通行业需求低于预期，公司项目进度低于预期。

　　川财证券

　　广州发展 ：被低估的燃气标的

　　燃气的应用与城市地位不符，增长空间大。广州作为经济发展水平领先城市，天然气渗透率过低，利用规模还处在初步开发阶段，与一线城市身份不符，与上海、重庆等城市存在较大差距，2015年广州天然气供气量为16.8亿方，远低于上海(69.3亿方)与重庆(80亿方)。我们认为，无论是在民用还是在工业领域，广州天然气需求市场都有很大的增长空间，在十三五期间将会实现年复合15%的高速增长。

　　安全边际高，天然气发电助推工业用气应用放量。随着我国清洁能源使用率的提升，到2020年天然气在一次能源消费的比重将提高至10%以上。我们认为，广州使用天然气历史不长，其应用比例仍处于底部，而电厂的燃煤改燃气是电力发展的必然趋势。因此，在电力供应过剩的大背景下，电力结构的调整势在必行，转型后发电企业的天然气需求会成为公司的又一成长点。

　　电力板块业绩稳定，分布式能源站有序开展。我们认为，公司目前是燃气与电力双主业，2015年业绩贡献比例约为2:3，今年燃气业绩比重有望高于电力，随着未来广州燃气应用市场的增长，燃气将发挥更重要的作用。

　　投资建议：我们首次覆盖给予【买入】的投资评级，基于2016年289亿市值，目标价为10.61元。

　　风险提示：1)宏观经济持续下滑，用电需求不振，造成电力板块业绩持续下滑；2)广州市城市燃气管网改造滞后；3)煤改气进度滞后，天然气需求增长低于预期。

　　国信证券

　　岭南控股：大股东优势资产注入员工持股参与显信心

　　大股东优势资产注入，员工持股计划参与显信心。大股东优势资产注入：公司拟以发行股份及支付现金购买花园酒店100%股权、中国大酒店100%股权，广之旅90.45%股份(发行价11.08元/股)。并且，通过员工持股计划参与配套融资，本次增发方案在一定程度上解决了国企员工激励难题，彰显员工对公司发展的信心，并有助于调动员工整体的积极性。

　　资本有望加速广之旅外延扩张+平台布局，打造泛旅游生态圈。广之旅作为华南旅行社龙头，在珠三角出境游领域优势凸显，近几年业务发展相对平稳主要与外延和平台布局相对不足有关。伴随本次募投项目推进，资本有望加速广之旅外延扩张和平台布局，发展有望全面提速。中长期，公司拟打造涵盖旅游出行、品牌酒店、会展运营、IP互娱、饮食文化、全球导购、休闲养生于一体的并以消费体验为核心的泛旅游生态圈泛旅游生态圈。

　　国企改革破局，后续仍不排除持续资产注入预期。本次从重组后，集团的资本证券化率达到26-27%，仍有进一步资本化的空间，不排除未来岭南集团持续的资产注入预期，这为公司成长带来持续看点。目前集团还包括民生食品、休闲食品(手信类)等，其中不乏皇上皇、智美斋等区域优势品牌，其后续成长仍有期待。

　　风险提示：再融资进度可能低于预期，外延扩张和线上布局可能低于预期。

　　国企改革破局，打造泛旅游生态圈，给予“增持”评级。假设收购资产明年并表，并考虑本次收购增发摊薄影响，预计公司16-18年EPS为0.08/0.29/0.34元，对应17年PE50倍。截止9月5日最新收盘，公司考虑增发后的潜在市值为96.44亿元。我们认为：1、资本持续助力下，公司正积极打造泛旅游生态圈泛旅游生态圈，国内外布局和出境综合平台值得期待；2、国企改革破局，员工持股计划参与，公司未来激励制度有望持续优化，加之市值管理未来也有望纳入考核，传统国企正旧貌换新颜；3、公司系大集团小公司，未来不排除未来岭南集团持续的资产注入预期(包括休闲食品等领域)。综合来看，我们基于公司“增持”评级，建议投资者择机增配。

　　银河证券

　　捷顺科技：主业加速物联风口公司迎来质变之年

　　停车投资加大，公司加速成长。自2015年国务院“互联网+”行动计划出台，我国便逐步形成了多层次、规范化、广范围的停车产业支持格局，停车行业进入爆发期，市场前景广阔。捷顺科技作为智慧停车龙头企业，智能停车场管理系统占营业收入的70%以上。近年来，公司业绩持续增长，中报增速创新高，“智能终端+互联网”战略取得成效。

　　NB-IoT推动车位联网，加快共享停车落地步伐。NB-IoT技术具有低成本、可靠性、易部署、容量大等优势，能够以低成本实现车位互联，推动共享停车等新兴模式落地。目前主流运营商及通信巨头正致力于在停车领域推广NB-IoT技术，公司作为智慧停车领域的领导者，积极拥抱NB-IoT技术，获得2016华为全连接大会NB-IoT智慧停车领域最佳方案奖。

　　定增过会，停车“互联网+”如火如荼。捷顺科技非公开发行A股项目于6月30日收到中国证监会核准批复。本次增发完成后，实际控制人合计持有上市公司57.40%的股权仍为绝对控股地位。公司定增获批，停车“互联网+”资金储备雄厚。公司提出三年实现2万家停车场联网的目标，预计今年将推广停车场联网6000-7000家。

　　上下一心，内生外延加快公司发展步伐。员工持股计划完成，股价与现价接近，体现了管理层对公司发展的超强信心。公司目前聚焦住宅物业、商业两大细分市场，打造开放、共生的综合服务运营平台，完成平台运营服务商的转型。围绕停车和社区，加快并购、投资步伐。预计公司2016-2018年EPS分别为0.34、0.44和0.56元，考虑公司的稀缺性和综合竞争力，维持“推荐”评级。

　　主要风险因素：(1)合作不及预期；(2)行业竞争加剧。

　　东吴证券

　　高伟达：业绩拐点即将来临区块链+票据应用落地可期

　　利润下滑只是暂时，利润拐点即将到来：报告期内，公司实现营收同比增长12.33%，但为了抓住金融IT设备国产化建设契机，公司开展与华为多维度合作，使得毛利率较低的系统集成业务构占比增加，从而营业成本同比增长16.28%，导致整体利润的下滑。此外，公司为进一步拓展市场，增设管理部门，销售费用和管理费用同比均有所增长，同时研发方面公司延续高投入。尽管公司利润有所下滑，但我们认为，公司目前处于市场开拓期，且开拓势头良好，从营收的稳步增长可见一斑，而成本上升导致的利润下降是暂时的，随着开拓成本带来的新市场的营收以及外延标的的利润贡献，公司利润拐点即将到来。

　　公司与上海睿民业务高度互补，继续完善“金融+信息”核心战略：此前公司通过参与设立兴业数金，参股盈行金融等外延方式加深公司业务布局，此次拟收购上海睿民，继续完善公司“金融+信息”核心战略。上海睿民的支付、票据、金融租赁等业务将被融入上市公司现有金融信息化产品体系中，如支付业务产品可成为上市公司IT解决方案中资金支付与结算的基础；票据业务产品可作为上市公司票据平台的底端业务支撑；同时公司将吸收上海睿民在互联网银行、与资产交易领域的业务经验和解决方案，进一步完善其“金融+信息”核心战略。此外，客户协同利于实现产品交叉销售，增强客户粘性，扩大业务规模。

　　区块链+票据应用落地可期：目前票据主要存在票据真实性、划款及时性、违规交易三类问题，今年以来亦爆发了多起票据事件，区块链拥有分布式、不可篡改、公开透明等核心优势，可有效解决当下票据存在的问题。数据显示，目前票据市场业务量达每年几十万亿元，而票据P2P平台仅覆盖约200亿元的规模，占比不到1%，随着票据交易所的加速落地，未来票据市场规模庞大。高伟达本身在票据市场拥有深厚的业务和人才积累，此外，上海睿民基于区块链的票据业务同样将支撑高伟达票据平台的底层业务，极大补充公司正在建设的票据交易平台，促使公司成为新一代区块链票据交易所的解决方案提供商。

　　投资建议：我们预计公司2016-2018年净利润分别为0.90/1.49/2.19亿元，如考虑2016年起增发摊薄，2016-2018年EPS分别为0.62元/1.03元/1.51元，目前股价对应PE分别为114/69/47倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：新业务拓展低于预期；业绩承诺不达标。