机构推荐：下周具备布局潜力的8金股

　　3、水晶光电：光学业务打造核心竞争力 VR或成增长新引擎

　　光学细分领域龙头，业务发展稳中有升。公司以光学业务为起点，经过14年的发展，形成了以光学冷加工、精密光学薄膜及半导体蚀刻为核心的三大技术。公司已成为多家手机、相机等多家国内外知名企业的主要配套供应商，并布局蓝宝石和高端反光材料产业。近期公司购买光学薄膜镀膜机等相关配套设备，有利于公司实现产能扩张，对公司未来经营业绩会产生积极影响。

　　切入VR光学业务，或成为新兴增长点。VR/AR产业作为下一台人机交互的计算平台，具有巨大的发展潜力，公司依托先进的光学技术切入VR/AR关键零部件领域，先后与以色列智能眼镜和奥图酷镜合作，VR/AR业务或将成为公司的下一个利润增长点。

　　家庭投影机市场快速增长，超短焦投影机业务开始发力。中国投影机市场是全球增长最快的市场之一，在美国，家用娱乐市场占比15%，而中国家用投影机市场占比仅为5%左右。由于中国市场总体体量较大，家庭用投影机市场绝对销量巨大，且发展前景广阔。同时，超短焦投影机的市场份额占比逐渐加大，

　　战略布局HUD，有望占领车载显示终端系统。公司的“智能汽车抬头显示器”安装在汽车仪表台上方，公司HUD产品具有深度定制的操作系统，可实现便捷性的人机交互。公司的“智能汽车抬头显示器”目前主要以后装市场为主，未来或将切入到前装市场。公司的HUD产品研发成功，率先布局具有先发优势。公司在转型之路上，打下良好的基础，布局深远。

　　投资建议：公司依托光学核心技术，积极布局VR/AR/HUD、蓝宝石以及家庭投影等多个具有巨大潜力的下游市场，具有广阔的市场空间。我们预计公司2016-2018年EPS分别为：0.30元、0.37元、0.48元，给予增持评级。

　　风险提示：新业务进展低于预期、传统主业下滑。(东北证券 瞿永忠)

　　4、东兴证券：深化集团战略协同 打造特色核心竞争力

　　报告摘要：

　　公司发布2016半年报，实现营业收入16.44亿元，同比下降50.53%，归属于上市公司股东的净利润7.60亿元，同比下降49.79%，整体业绩优于行业平均经营业绩；实现基本每股收益0.30元/股，同比下降53.85%。实现加权平均净资产收益率为5.57%，高于行业平均水平，体现了较强的盈利能力。

　　动态点评：

　　依托区域优势，经纪业务稳健经营；报告期内，公司证券经纪业务实现营业收入6.36亿元，同比下降58.83%。面对交易量大幅萎缩的环境，公司不仅了保持福建省内经纪业务的领先优势，立足于福建，而且逐步渗透全国，加大省外营业网点的布局。公司上半年新设6家分支机构，另有31家分支机构还在报批与筹建之中，股基交易市场份额由去年同期的0.89%提升至0.91%。线上方面，公司也不断增强与互联网金融平台战略合作关系，并率先引入机器人投顾APP，逐步形成线上与线下相结合的经营模式，促进公司经纪业务持续稳定的发展。

　　投行、资管业绩突出，有效对接大股东丰富资源；2016年上半年，公司投行业务实现营业收入4.18亿元，同比增长142.14%；资产管理业务实现营业收入3.77亿元，同比增长101.37%。公司累计完成1单IPO项目、9单股权再融资项目、25支债券、2单并购重组项目和发行4支资产支持证券产品，累计主承销金额368亿元。作为东方资产旗下唯一的证券业务平台和金融上市公司平台，东兴证券承接东方资产雄厚的客户资源，并能够充分借助其品牌形象及渠道优势，加之东方资产不良资产主业的优势，将有效促进公司投行业务和资管业务的发展。上半年，公司与集团开展协同业务累计规模超过600亿元。通过与大股东资源各方面的对接，使得公司业务结构更加均衡，最终达成打造“大投行、大资管、大销售”综合型券商的目标。

　　大股东完成改制，定增获批资本实力增强。公司大股东东方资产已于近日完成股份公司的注册挂牌，参考之前已经完成股改并成功上市的中国信达和中国华融来看，下一步东方资产将启动“引战”工作，并最终实现上市的进程。通过引入战略投资者也意味着东方资产资本实力增强，对于公司各方面支持有望加大；集团内部各业务协同性也将得到增强。此外，公司定增方案也已经获得证监会批准，将以18.81元/股为底价募集不超过80亿元人民币用于增加公司资本金，将有助于扩充公司各项业务的规模，增强资本实力。作为金融全牌照的东方资产旗下唯一上市金控平台，公司在资管、投行等业务的优势有望持续扩大，资本实力扩充，并实现与东方资产旗下各金融板块之间实现更为有效协同效用。

　　我们看好公司定增持续推进，提升公司资本实力以及推动各项业务快速发展；看好与大股东东方资管深化产品、客户、渠道、资金战略协同，提升综合金融服务的竞争力。我们预计公司16-18年EPS为0.50元、0.72元、0.89元，对应PE为45.70倍、31.74倍、25.67倍，给予“买入”评级。

　　风险提示：定增进度缓慢，宏观经济增速持续下滑等。(东北证券 高建)

　　5、安妮股份公司深度报告：业务结构不断优化 打造数字版权综合服务龙头

　　投资要点

　　传统主业持续低迷，公司积极转型，业务结构不断优化。公司作为中国最大的商务信息用纸综合供应商之一。由于传统造纸印刷行业从2010 年以来持续低迷，公司积极转型，调整主营业务方向。同时逐步剥离亏损业务， 优化业务结构。

　　顺应互联网+时代潮流，先后收购深圳微梦想股权共计81%股权布局移动互联网社交媒体内容营销业务，增资上海桎影数码获得10%股权布局VR/AR 业务、收购畅元国讯100%股权开启数字版权服务业务。

　　公司收购“微梦想”81%股权，完成了对移动社交媒体内容营销领域布局，持续受益于社交媒体内容营销市场显著增长。通过收购“微梦想”，一方面有利于发挥其在自媒体领域的优势，提升互联网营销能力。另一方面微梦想业务有望与畅元国讯在IP变现方面形成协同效应。

　　收购畅元国讯，切入数字版权产业，受益于正版化趋势，未来业绩可期。畅元国讯目前是中国权威的版权业务全产业链服务商，是全国首家开通线上版权服务的版权综合服务商。畅元国讯主营业务是基于DCI 体系开展的版权技术业务、版权保护业务、版权交易业务和版权增值业务。2016年上半年四大业务实现同步高速增长，实现预期利润可期。公司IP及各类版权储备丰富，版权交易将显著增厚利润，依托IP的孵化也为公司业绩增长带来了新的想象空间。

　　投资建议

　　安妮股份业务结构不断优化，互联网+版权布局稳步推进，受益于网文正版化趋势，版权交易及内容分发业务稳定增长，IP孵化、版权增值业务带来新的业绩增长点。增发后对应股本4.18亿，摊薄后16-18年EPS分别为0.10,0.29,0.50元，对应PE为207,73,42，考虑到公司版权平台的稀缺性及先发龙头优势，业务有望实现可持续性高速增长，首次覆盖给予买入评级。

　　风险提示：

　　数字版权产业增长不及预期版权保护环境、盗版等影响公司业绩。(东吴证券 张良卫)

　　6、海通证券：业绩符合预期 融资类业务行业领先

　　投资要点：

　　2016年上半年公司实现营业收入120.8亿，同比减少45.2%，实现归属于母公司股东净利润42.6亿，同比减少58.0%，业绩符合预期。期末公司总资产5423.3亿，较年初减少5.92%，归属于母公司股东的净资产1050.9亿，较年初减少2.42%。上半年加权平均ROE为3.91%，同比减少9.06个百分点，期末公司杠杆水平为4.11倍，较年初微降0.04倍。

　　传统业务收入下滑，债券承销表现突出。报告期公司经纪业务实现净收入29.1亿，同比减少57.3%，收入占比24.1%，其中股基成交金额6.47万亿，同比减少57.5%，市场份额4.67%，同比下滑0.51个百分点；公司平均佣金率为万分之4.1，略高于行业万分之4的平均水平，同比下滑5.1%，降幅小于行业。资管业务实现净收入2.40亿，同比减少69%，收入占比2.0%，其中集合资产管理业务收入1.43亿，同比减少80.0%，主要原因是受市场行情影响，业绩报酬下降。投行业务实现净收入14.4亿，同比增长49.3%，收入占比11.9%，债券承销业务表现突出，承销金额1125亿，行业排名第四，同比增长79.1%，股权承销金额255亿，同比增长7.6%。自营业务实现净收入27.8亿，同比减少64.2%，收入占比23.0%，其中金融工具持有期间取得的收益同比增长76%，而处置金融工具取得的收益同比下降170%。

　　融资类业务保持行业领先。上半年公司融资类业务月均余额1095亿，行业排名第一。报告期末，公司融资融券余额449亿，行业排名第8，香港孖展融资业务规模为200亿，利息收入同比减少33%，主要由于两融业务规模同比下滑；股票质押式回购利息收入同比基本持平。融资租赁业务持续发力，上半年实现营业收入9.5亿，同比增长18.3%，实现利润总额5.65亿，同比增长51.9%。

　　海外业务方面，海通国际控股旗下三家子公司，其中海通国际证券和海通恒信均已贡献较多利润，仅海通银行尚处于整合阶段，上半年亏损2000万欧元，公司积极优化其融资成本，预计盈利能力将逐步得到改善，维持“增持”评级。基于我们对于市场成交金额、佣金率等指标的预测，下调盈利预测。预计2016-2018年EPS分别为0.83元、0.97元和1.11元(原2016-2018年EPS预计为0.93元、1.03元和1.23元)，对应最新收盘价的PE分别为19倍、16倍和14倍。(申万宏源 王胜)

　　7、梅泰诺：收购精准营销巨头 开启全新征程

　　事件：公司公告拟以60亿元对价收购BBHI集团，其旗下Media.Net是全球领先的精准营销企业。同时，公司还拟发行股份募集配套资金，募集资金总额不超过34亿元，用于支付本次交易现金对价和SSP平台中国区域研发及商用项目。

　　点评：

　　收购全球互联网精准营销龙头，大幅增厚公司业绩。BBHI是全球领先的互联网广告供应端平台公司(SSP)，业务为为网络媒体资源提供广告位的管理和运营业务(管理全球7000多家网络媒体资源)；同时为广告网络及其广告主提供精准的广告投放业务(主要客户包括Yahoo、微软Bing和Google等广告网络平台).BBHI承诺2016年度、2017年度、2018年度经扣非净利润分别不低于5965.6万美元、7158.70万美元和8590.50万美元。

　　打通SSP与DSP，受益国内程序化购买市场崛起。根据实力传播2016广告市场预测报告，在美国，60%的数字广告支出都是通过程序化购买，在中国只有20%左右，然而这也得益于近两年的增长，2013年这一比例只有4%。鉴于程序化购买的份额快速增加，预计在未来2-3年将成倍增长。BBHI的SSP平台与日月同行的DSP平台有望形成有效的技术和资源的融合，形成DSP+SSP的产业链布局，抢占国内程序化购买的百亿级市场。

　　助力国内互联网企业出海。通过整合BBHI旗下海外丰富的媒体资源，公司将覆盖国内外重要广告市场。随着海外新兴移动互联网市场崛起，公司有望成为国内互联网企业出海的引路人，帮助国内应用在海外实现变现。

　　投资建议：公司通过收购全球互联网精准营销龙头，大幅增厚业绩，后续有望对内进军国内程序化广告市场，同时助力中国企业出海，空间广阔。暂不考虑配套融资，假设收购在2017年完成，预计公司2016-2017年EPS分别为0.66元和1.96元，维持买入-A评级，6个月目标价65元。

　　风险提示：收购整合风险。(安信证券 胡又文)

　　8、索菱股份：唯一纯正车机公司打造“硬件+软件+运营”平台

　　索菱股份是A股唯一从事CID车载信息终端系统开发的公司。索菱股份是国内从事CID车载信息终端系统开发的龙头企业，主要产品有多媒体导航车载信息终端、多功能娱乐车载信息终端、智能化车载信息终端等。公司主要客户包括东风乘用车、上海通用、华晨汽车、浙江吉利、一汽马自达、众泰汽车等。2015年，公司销售车载信息终端74万台，市场份额4.8%左右；实现营业收入8.1亿元(同比+4.9%)，净利润6500万元(同比+1.2%).

　　公司收购三旗、英卡，打造“软件+硬件+运营平台”车联网产业链闭环。我们估算，2015年车机市场规模约为169亿元；我们预计，未来3年车机市场维持35%以上的复合增长，2018年市场规模将达到470亿元。本次收购三旗通信和英卡科技，将填补公司车联网产业链网络通信和云平台运营的空缺，完成“软件+硬件+运营平台”的车联网全产业链闭环。

　　公司通过ADAS切入前装业务，未来成长性可期。前装渗透率提升是行业大势所趋，公司于2011年开始布局前装市场。目前，公司在前装市场已经与众泰汽车、华晨汽车、吉利汽车、上汽通用、一汽马自达、广汽丰田、广汽三菱等多家汽车生产商建立了合作关系。公司将会通过外延并购手段引入ADAS技术团队，将CID系统集成ADAS技术实现辅助驾驶。

　　盈利预测、估值及投资评级：预计公司2016/17/18年EPS分别为0.51/0.60/0.73元，当前股价37.57元，分别对应2016/17/18年74/63/54倍PE。若并购顺利完成，公司2016/17/18年备考EPS分别为0.67/0.80/0.97元。公司是A股唯一一家最纯正的车机系统公司，有望借助资本市场进入快速扩张期，未来将成为“硬件+软件+运营平台”的车联网全产业链龙头，首次给予“增持”评级。

　　风险提示：前装市场拓展低于预期。(东吴证券 郝彪 朱悦如 高登)