晨会精华：市场又到了选择方向的时候 关注国企改革

　　周一A股小幅波动，但PPP主题持续强势表现。上证综指收于3070点，与上周五持平，深成指涨0.29%，沪深300指数涨0.02%，中小板指数涨0.28%，创业板指数涨0.16%。行业方面，电力环保、建筑、石油石化、医药、煤炭等涨幅居前，食品饮料、传媒、 有色、家电、通信等小幅下跌。主题方面，PM2.5、垃圾处理、污水处理、水利水电、海绵城市等 PPP 相关板块表现较好。成交缩量，两市合计4319亿元，近40家公司涨停。国际市场方面，美国三大股指上涨，美元、黄金上涨，石油小幅下跌。今天券商晨会建议关注国企改革和供给侧改革板块。

　　　　【后市策略】

　　　　西南证券：

　　市场目前持续震荡，或许又到了选择方向的时候。目前，供给侧改革与国企改革板块或许有望引领市场向上。供给侧改革与国企改革是交相呼应，甚至有所交叉。在供给侧改革方面，钢铁价格持续回升，现货引领期货上涨，这会使得钢铁板块利润有一个强劲复苏。在国企改革方面，实现大部分国企资产的整体上市，让国有资产接受规范化管理是大方向，且重点的供给侧行业企业有可能实现整合。

　　投资策略：关注供给侧钢铁煤炭板块，关注地方国企板块。

　　　　银河证券：

　　利率下行未止，结构行情延续。昨日《中华人民共和国环境保护税法(草案)》首次提请全国人大常委会审议，草案拟将现行的“排污费”改为“环境保护税”，将现行排污费收费标准作为环境保护税的税额下限，对大气污染物、水污染物、固体废物和噪声四类污染征税。PPP 是稳定经济增长和民间投资的重要抓手，相关主题持续活跃。无风险利率下行大势未改，短期扰动不改利率下行趋势。美联储仍要观察经济数据，9 月加息概率不大。市场仍存结构性行情，推荐：有业绩的白马成长龙头；估值修复进程未完盈利好转的消费龙头；供给侧改革主线，尤其是供给收缩较快、价格持续上涨的煤炭。

　　8月组合涨 5.78%，美晨科技大涨 54%。包括：东方航空、华域汽车、威海广泰、海特高新、 信维通信、大唐电信、建新矿业、美晨科技、生物股份、天士力。

　　　　渤海证券：

　　未来经济基本面的不确定性及加息风险的增加使市场大概率处于震荡格局。并且，随着中报陆续披露完毕，三季报即将成为关注热点。下周适逢三季度末月首周，生产和经营的不确定性也将影响企业盈利状况，加剧股市波动风险。另外，虽然G20召开前夕，问询、监管的适当放松或许给近期股市紧锣密鼓的“去杠杆”迎来喘息，不过G20的政策动向及预期也难免带来市场波动。

　　策略方面，上周主板和中小板均震荡下行，且成交低迷，资金在周三开始有流入创业板的迹象。概念股活跃但也缺乏持续热点，无法带动市场回升，市场上行仍需蓝筹的拉动。下周若创业板有持续热点出现，则有望出现八二转换，否则将面临市场的整体回调。因此价值型投资者应维持谨慎态度，等待市场低估值蓝筹股再次崛起的信号；短线投资者则可以在题材概念活跃的情况下，适当关注高送转、PPP、次新等市场热点。

　　　　山西证券：

　　我们认为，近期值得注意的有2点，1。美联储主席耶伦在周五的讲话转向鹰派，9月加息窗口已经打开，中国外汇储备与人民币汇率承压，打击了中国货币政策进一步宽松的预期。2。个税改革方案已提交国务院，房贷利息抵扣个税已确认，一定程度上利空股市。短期来看，3060点对于大盘还是有一定的支撑，且G20会议前有一定的维稳预期，我们认为市场近期不会有太大幅度的波动；但年线与3100点整数关卡重叠，压制力量强大，按目前市场的交易量来看突破可能性较小。因此我们延续此前的判断，近期大盘的走势将呈现窄幅震荡的格局，建议轻仓观望。我们周报推荐的环保板块今日表现抢眼，激进投资者可持续关注。

　　　　【行业和个股】

　　　　天风证券：

　　　　重点推荐(传媒)

　　正版化需要事前、实时的技术性解决方案。 网络出版是指基于互联网、移动互联网、广电网、卫星网、物联网的数字出版，数字出版产业收入规模持续上升。 2010-2015 年，数字出版产值由 1052 亿元增长至 4400 亿元，年复合增长率高达 33%。网络文学领域发展迅速，原创内容版权产业链条初具雏形。原创内容版权产业即依托优质内容进行正版化运营，面临盗版压力。国家层面，以版权云为代表的版权保护项目也在加速推进。建议关注标的：围绕数字版权的认证、登记、所有权的确认和交易备案、版权的存储分发、版权监测、维权取证，基于上述流程的服务型、技术型公司，建议关注光一科技、安妮股份、美亚柏科，版权内容合作方包括东方明珠、凤凰传媒等，有望充分受益于数字版权产业的持续推进。

　　　　东吴证券：

　　　　【重点推荐】

　　东江环保：危废龙头无害化转型，广晟入主迎新腾飞

　　1)资质最全(43/46)、规模最大(15 年资质 136 万吨)、布局最广 (60 家子公司)的危废绝对龙头，重点转型高毛利率(50%以上) 无害化业务，16 年 H1 毛利率为 36.50%增 2.92PCT.2)“外延扩张+ 内生自建”加强珠三角、长三角等核心区域布局，16 年底资质将达 180 万吨。3)国资广晟溢价 27%受让 7%股权，17.07 认购 20 亿定增成实际控制人，国资背书提高融资能力，项目协同望超预期。4) 股权激励覆盖 343 名核心骨干保障控股权平稳过渡，要求三年扣非净利复合增速不低于 23%助推腾飞。5)预计 16-18 年 EPS 为 0.48/0.51/0.65 元(17 年摊薄)，对应 PE 为 41/38/30 倍，首次覆盖买入评级。供参考。1。景区游客量和收入再创新高，毛利率有所下滑， 受补贴影响归属净利润大幅增长，扣非后同比增长 26%。

　　桂林旅游：受雨季影响游客下滑 3.66%，补贴导致业绩扭亏

　　公司公布 2016 年半年报。公司实现营业收入 20,360.55 万元，同比下降 6.99%；实现归属净利润 462.47 万元，同比增加 811.19 万元受雨季时间较长的影响，公司游客接待量同比下降 3.66%，导致营收下滑。营业外收入同比增加约 1028 万元导致公司扭亏。预计公司 2016-2018 年 EPS 为 0.10、0.12、0.14 元，PE(2016E)为 111.66 倍， 维持“买入”评级。

　　长安汽车：扭转悲观预期，下半年更值得期待

　　公司 2016 年上半年净利润 54.9 亿元(+8.0%)，超市场预期。长安福特：三季度销量恢复高增长，全年净利润增长 10%以上。自主品牌：乘用车和微车均衡发展，盈利弹性值得期待。定增过会，管理层股权激励锁定长效激励机制。投资建议：维持公司 2016/17/18 年 EPS 分别为 2.51/2.83/3.07 元。