环保股洪荒之力爆发 四大主线把握后市机会

　　ppp概念股悄然走热，其中受益最大的环保股成为热点中的热点。分析指出，近期市场对PPP关注度不断提高，PPP项目申报、入库数量中环保板块项目占比较大。PPP项目将促进环保企业业绩增长，中长期持续驱动环保行业发展，板块值得重点关注。

　　环保股洪荒之力爆发

　　近日，PPP概念股成为了A股市场最大的热点。环保股昨天集体大涨，科融环境(300152)、盈峰环境(000967)、伟明环保(603568)等逆市涨停，大属节水、国祯环保(300388)、环能科技(300425)、先河环保(300137)、清水源(300437)等也大涨超过6%，此外，神雾环保(300156)等多只个股的涨幅也在5%以上。

　　而从月内市场表现来看，博世科(300422)、东方园林(002310)、铁汉生态(300197)、渤海股份(000605)等多只个股累计涨幅均在20%以上。市场人士分析，环保PPP由于与上下游产业联动性更强、拉动GDP效果明显，后续政策持续发布和中央加强扶持可期。而从第一批签约项目中来看，污水、垃圾处理项目占比近30%，环保行业无异是受PPP政策利好最多的板块之一。

　　西南证券(600369)表示，近期市场对PPP关注度不断提高，国家政策频发，PPP项目申报、入库数量、项目落地率均有明显增长，环保板块项目占比较大。PPP项目增多将带动环保企业订单较大幅度提升，促进环保企业业绩增长，中长期持续驱动环保行业发展。

　　日前，财政部PPP工作领导小组组长、副部长史耀斌带队赴湖南省开展PPP工作调研督导时强调，党中央、国务院对PPP工作高度重视，下一步要加紧对接全国PPP融资支持基金和社会资本，借力发力解决PPP项目融资问题；要创造条件完善政策服务，加快PPP项目落地，以PPP工作实效促进投资、完善改革、推动发展。

　　财政部PPP中心数据显示，截止目前，全国各地推出的PPP项目数量已经达到10170个，投资总额约为12.04万亿元。其中代表已经落定的执行阶段项目总投资额逾1万亿元。东北证券(000686)认为，PPP近期发力，货币政策对稳增长的边际效应减弱，流动性脱实入虚，货币政策未来预计将维持稳健，以PPP为代表的财政手段有望接力货币政策，扛起稳增长大旗。

　　“受益于PPP模式的加速推进，水务、垃圾焚烧发电等相关细分领域的景气度将持续攀升。”东兴证券(601198)环保行业研究员庞天一指出，从政策层面看，“保增长”已成为中央和地方政府的核心利益诉求，环保PPP由于与上下游产业联动性更强、拉动GDP效果明显，将成为政府保增长的重要抓手，后续政策持续发布和中央加强扶持可期。

　　四主线掘金环保股

　　此外，从政策面角度来看，环保领域的政策利好频频释放，日前，国家发展改革委印发《“十三五”重点流域水环境综合治理建设规划》，落实国家“十三五”规划纲要和《水污染防治行动计划》提出的关于全面改善水环境质量的要求，发挥重点流域水污染防治中央预算内投资的引导作用。

　　另外，日前财政部及环保部还联合印发《土壤污染防治专项资金管理办法》，该办法提出，力争到2020年，土壤环境风险得到基本管控，受污染耕地安全利用率达到90%左右，污染地块安全利用率达90%以上。

　　华泰证券(601688)表示，近期多项政策表明，环保在供给侧改革中扮演重要角色，这将大大提升环保的话语权；而本周披露的督查和监管数据，展现出环保监管力度得到大大加强，这才能系统性增强环保的话语权，实质性利好环保产业发展。

　　广发中证环保产业基金经理刘杰表示，在政府加大对实体经济的投入背景下，PPP模式是环保企业未来发展的重要方向。虽然国内PPP模式真正开始发展于2015年，还存在许多不成熟的因素。但是，随着政府支持力度增加，以及更多企业超越项目门槛，能够在风险可控范围内享受优质PPP项目带来现金流、盈利能力方面的优势，未来环保PPP项目将受到更多企业、政府和社会资本的青睐。

　　“从资金层面看，长期无风险收益率下行的形势下，环保PPP项目尚能保证8%左右的净资产收益率，相对其他资产收益可观且确定性较强，因此近期在资金持续涌入的形势下，PPP项目落地、推进速度均有所加快。未来环保板块值得被重点关注。”庞天一表示。

　　在标的选择上，国信证券(002736)认为，可从以下四大主线把握后市机会，1、推荐低估值+业绩增长确定的环保PPP龙头股碧水源(300070)、东方园林、中金环境(300145).2、在无风险利率下行背景下，水务公司均有转型做工程承接PPP项目的能力和背景；重点推荐：江南水务(601199)、武汉控股(600168)、洪城水业(600461)、重庆水务(601158)、兴蓉环境(000598).3、前期滞涨龙头股聚光科技(300203)、东江环保(002672)亦值得关注。4、建议关注小市值优质细分龙头公司大禹节水(300021)、博世科、龙马环卫(603686).

　　个股点将台

　　　　伟明环保

　　公司5月19日晚发布公告称，中标安徽省界首市生活垃圾焚烧发电PPP项目，项目总投资拟定为2.3亿元。伟明环保表示，项目是公司成功承接的首个安徽省境内垃圾处理项目，有利于促进公司固废业务跨区域发展，将对公司增加固废业务处理规模，拓展我国中部地区固废处理市场带来积极影响。

　　业内人士分析称，此次中标界首市生活垃圾焚烧发电PPP项目使该公司的在手项目进一步扩大，将对未来该公司的建设、运营等方面的收入产生积极影响。东北证券近日发布的研报表示，伟明环保深耕垃圾焚烧主业，已成为我国规模最大的城市生活垃圾焚烧处理企业之一。考虑到该公司业务覆盖垃圾焚烧全产业链，在手订单充足，未来业绩增长有保障。

　　公司在半年报中称，上半年公司签署了《苍南县垃圾焚烧发电厂扩容工程特许经营协议文本》，并于4月取得环评批复和项目核准，报告期内项目进入建设阶段。2016年5月，签署《界首市生活垃圾焚烧发电PPP项目特许经营协议》。永强项目二期于2016年4月启动垃圾入库，并于2016年5月获得2016年城镇污水垃圾处理设施及污水管网工程项目中央基建投资预算2000万元。

　　　　碧水源

　　公司是我国开展PPP模式最早的企业之一，目前已经拥有四十多家PPP模式的合资公司。据悉，截止今年二季度末，公司工程类在手订单43亿元，运营类未执行订单投资额54亿、在建投资额87亿，总机目前在手待完成订单共185亿元，约为公司2015年营收的3.5倍，分析普遍随着PPP项目进程加快，未来的订单还会有更大的增长空间。

　　国金证券(600109)研报指出，碧水源 “云水模式”及与武汉控股的合作模式被业内其他公司争相模仿。2016 年预计公司的PPP运营利润达1.5亿元。以 BOT项目为核心以及轻重资产相互结合的反哺模式保证经营性现金能够及时回收，有效控制了风险。2015年国开行入驻公司成为第三大股东(控股10.23%)，对碧水源今后充实资金、承接优质PPP项目大有裨益。

　　业内人士表示，碧水源是国内上市公司里唯一的比较重要的我们的污水处理以及相关工程建设的龙头公司，公司它最大的优势在于技术先进，而且市场占有率比较高。如果在污水处理方面继续加大投资，那么碧水源的增速会高于市场总体增速规模。

　　　　盈峰环境

　　公司前不久发布公告，拟向包括何剑锋、佘常光在内的不超过10名投资者定增募资不超过9.5亿元，同时拟5.48亿收购大盛环球100%股权、明欢有限100%股权、亮科环保55%股权。其中，亮科环保主营农村污水处理及生态修复，曾先后在佛山地区中标并实施了30多项农村污水处理项目，近期中标5.02亿广东郁南县合作污水治理PPP项目。

　　据了解，盈峰环境传统主营风机及电磁线，2015 年来转型打造综合型环保平台，通过产业并购切入环境监测、环境治理、垃圾焚烧、污水处理、生态修复等领域，格局对标业内龙头。分析认为，公司控股股东与实际控制人资本运作背景深厚，强劲的资本运作实力是其有别于其他转型环保标的的核心竞争力。

　　华泰证券研报指出，环保产业呈现重资产、资金密集的趋势，对业内公司的资本实力提出较高要求。公司控股股东与实际控制人资本运作背景深厚，近年来通过产业并购、非公开发行、设立环保产业基金等方式，切入环境监测、环境治理、垃圾焚烧、污水处理、生态修复等环保领域，意图打造综合型环保平台公司。与此同时，公司通过核心高管认购股份、增持、推进期权激励等方式，令员工与公司利益趋于协同，增强员工积极性，有利于公司业务的持续拓展。

　　　　龙马环卫

　　公司年初公告称，与海口市龙华区环境卫生管理局签署35.1亿元PPP项目合资合作协议。公司表示，协议年合同金额为2.34亿元，占公司2014年度营业收入的19.81%。该项目实施后，将对公司2016年度及以后年度的经营业绩产生积极的影响，同时将为公司后续PPP项目的开拓和合作提供更多的经验。

　　安信证券研报指出，海口市环卫服务PPP大单标志公司的环卫服务进入向全国各地规模化扩展阶段。发达国家已经实现了环卫机械装备、环卫服务、后期处理自动化，一体化作业，龙马环卫已经布局了环卫装备及服务机械化，未来有望成为环卫领域一体化解决方案提供者。

　　据公司披露，截止6月底，公司已取得环卫服务项目13个，年化合同金额为4.44亿元，累计合同总金额为48.55亿元。分析普遍认为，未来龙马环卫的服务板块将呈现“存量+增量”的滚动式发展，增长持续可期。

　　广发证券(000776)近日的研报表示，公司募集资金承诺的产能扩建项目正稳健进行，预计年底完成主体厂房建设。同时，公司构建的环卫智慧云服务系统目前已在公司海口项目实施运用，预计将彻底改变传统环卫产业运营模式，打开产业发展空间。