低迷的新三板 为什么科技大咖逆势上扬

　　正如电影《CityOfEmber》所描述的，人们在经过曲折探寻之后重回地面，看到光明。近期一直处于迷茫状态的新三板市场，突然间出现了一缕阳光，它正照亮未来的新三板发展之路。

　　这缕阳光就是科技类挂牌企业正在成为新三板市场交易的宠儿，各路资金近期纷纷增持科技型挂牌企业。这让新三板支持创新创业企业的本源日益彰显。

　　8月17日，鼎普科技(430036)股价暴涨62.30倍，成为当天当之无愧的领涨榜冠军。同时，其成交总额达到5315.25万元，是当日新三板成交榜的第一名。紧随其后的是朗源科技，股价涨幅达到36.53倍。

　　参考之前两天的领涨榜和成交榜，科技类挂牌企业已经明显接棒金融类挂牌公司，成为新三板市场的交易新宠。

　　而之后的市场交易，让这种趋势更加明显。

　　8月22日至25日四个交易日，科技类企业区间成交额占新三板市场总成交额比重达27.99%。为新三板历史之最。

　　与此同时，原先一股独大的金融类挂牌企业，市场交易日渐式微。我们有理由相信，和纳斯达克一样，新三板市场在这种趋势引领下，也将诞生一批明星挂牌科技公司。

　　类金融疯狂之后，谁敢横刀立马？唯我科技大咖

　　近期，金融业挂牌公司在新三板“独领风骚”的局面一去不返，科技类挂牌企业开始唱大戏。截至2016年8月19日，新三板挂牌公司总数8780家，其中信息传输、软件和信息技术服务业及科学研究和技术服务业共2119家公司。

　　新三板在线以上述两个行业的2119家公司为科技类企业样本，从区间成交额、股价涨跌幅等方面切入，对新三板科技类企业近期的走势进行深入剖析。

　　回顾上半年至分层前的交易情况，即2016年1月1日到6月26日，科技类挂牌企业成交额占新三板总成交额的比重为21.91%，低于样本中科技公司数量占新三板挂牌企业总数量的24.13%。市场交易的宠儿依旧是金融类挂牌公司。

　　分层后，科技类企业开始受到资金青睐。6月27日至7月31日，科技类企业成交额占新三板总成交额的比重上升至24.39%，超过其企业数量占新三板企业总量的比重。

　　8月上旬，科技类企业的成交情况有轻微波动，占比降至21.58%。而从8月中旬开始，科技类企业交易活跃度有明显上升趋势，8月15日至8月19日，科技类企业成交额占新三板总成交额比重上升至25.02%，而8月22日至8.25日的四个交易日进一步上升至27.99%。

　　很明显，科技类企业有扛大鼎的趋势，科技类企业在分层后逐渐成为新三板市场的交易宠儿。

　　　　在2016年来各阶段成交额排行榜来看，科技类企业的成长性也有较为明显的表现。数据显示，2016年以来金融业挂牌公司逐步退出成交额排行榜前五名，科技类企业逐步取而代之。

　　2016上半年，金融业公司依旧占领前五名成交额的大半边天。分层前成交额前五名企业中有三家为金融业公司，位于成交榜榜首的东海证券同样为金融业公司。

　　分层后，金融类企业称霸的情况开始逆转。在分层后的近一个月，区间成交榜前五名的企业中虽然仍有三家为金融业公司，但成交额榜单的桂冠被科技创新型的制造业公司安达科技摘取。

　　进入8月份，科技类企业开始活跃在成交榜顶端，金融业企业不再“炙手可热”。8月上旬，科技类公司开始出现在成交额前五名榜单。

　　而从8月15日以来，金融业公司再未问鼎成交榜榜首。上一周成交榜的榜首仍为科技创新型的制造业公司安达科技。本周(8月22日-8月25日)成交额前五名榜单中有2家科技类公司，金融业公司无缘成交额前五名。

　　　　市场新宠儿：最为活跃的五家科技公司

　　致生联发(830819)是八月份最活跃的个股之一。8月上旬，致生联发的成交额排在成交榜第六位，在中旬上升至第四位后，8月下旬继续上升至成交额榜单第三位。

　　北京致生联发信息技术股份有限公司，于2014年6月挂牌新三板。公司主营业务为流媒体产品的研发、生产和销售及流媒体整体解决方案的设计等，致力于视频监控系统解决方案和物联网综合应用。

　　致生联发突破了非结构化大数据的底层数学模型和算法，拥有闭环可控的集数据采集、通讯、存储、数据挖掘于一体的完整自主创新技术体系。其产品主要运用于市政、公共安全、应急指挥等系统，客户集中在政府、金融机构以及大型国企等。

　　2016年上半年，公司实现营业收入1.32亿元，较上年同期增长7.57%。实现净利润2062.41万元，较上年同期增长258.96%。2016年上半年，致生联发通过定增募集的1.16亿元资金，为其业绩的增长奠定了基础。

　　值得注意的是，致生联发耗时三年，耗资数千万研发的“高铁受电弓实时在线式检测系统”，已经获得体系的标准和技术专利，通过CNAS检测并即将通过中国铁道科学研究院的法检。智慧高铁板块预计今年底或明年初就可以形成销售收入，可以为公司带来可观的和相对长时间的利润回报。

　　鼎普科技(430036)在新三板市场交易中可谓是“后起之秀”。在8月17日以62.30倍的股价涨幅和5315.25万元的成交额夺得新三板领涨榜和成交榜“双料冠军”后，鼎普科技一直活跃在新三板成交额排行榜前十名。

　　于2008年10月份挂牌的鼎普科技，致力于信息防泄漏安全，主营业务为信息系统安全的综合解决。产品涵盖“智能监控、智能审计、智能应用、智能防护”四大领域。主要服务对象通常是关系到国家安全的党政机关、军队、军工企业等。

　　2015年，公司实现营业收入1.21亿元，较上年增长5.55%，实现净利润3003.18万元，较上年同期增长222.79%。2015年，在全面压缩经费开支的基础上仍然保持了1756.97万元的研发费用投入，较上年增长14.58%。

　　卓易科技(833711)是8月份新三板市场交易中的一颗新星。8月上旬，卓易科技以2.11亿元的区间交易额，排在交易额排行榜第二名。

　　卓易科技，致力于“移动互联网开放生态系统服务”。公司以“FreemeOS”手机操作系统产品、移动端应用商店“卓易市场”和独立手机设计服务为核心，为移动智能终端设备商提供产品的设计、研发服务。基于“FreemeOS”手机操作系统和“卓易市场”，为移动互联网数字媒体提供APP软件的预装、分发和移动广告等营销服务。

　　2016年上半年，卓易科技实现营业收入2.01亿元，较上年同期增长58.98%，实现净利润3112万元，较上年同期减少41.82%。净利润减少的原因是，上半年实施实施第一期员工持股计划，产生相关费用3135.28万元。若扣除股份支付产生的费用，卓易科技上半年归属于挂牌公司股东净利润的增长率为16.80%。

　　另外，卓易科技2016年上半年通过定增募集资金1.75亿元，也为其收入和利润的增长奠定了基础。

　　在8月份科技类挂牌企业成为新三板交易新宠的大潮下，致力科学研究的阿尔特(836019)和中奥汇成(833351)也正在“冉冉升起”。

　　8月上旬，科学研究和技术服务业的阿尔特以0.65亿元的交易额排在区间交易额榜单的第12位，上周，中奥汇成以0.29亿元的交易额排在区间交易额榜单的第15位。

　　值得注意的是，在今年分层前和分层后一个月的区间交易额排名中，前20名的企业中均没有科学研究和技术服务业企业的身影。

　　阿尔特，于今年3月份挂牌新三板。主营传统汽车、新能源汽车的整车设计、样展车试制、动力系统开发。汽车制造企业的研发支出是阿尔特的重要收入来源。虽然汽车制造业的周期波动性较强，但是汽车制造企业的研发支出周期性不强，且具有一定的增长刚性。

　　2016年上半年，实现营业收入1.84亿元，较上年同期增长0.14%，实现归属于挂牌公司股东的净利润1840.23万元，较上年同期增长11.09%。

　　中奥汇成是一家以磁控溅射镀膜技术为核心的高新技术企业，于2015年8月在新三板挂牌。公司专注于低温磁控溅射镀膜技术的研发，以人工髋关节镀膜产品的产业化准备为重点，现阶段并未实现盈利。

　　目前，中奥汇成的“钛合金髋关节镀膜球头”已完成临床试验，获得国家药监局“创新医疗器械产品”绿色通道特别审批。公司正进行产品注册证的申报，产业化准备工作基本就绪，前景可期。

　　半年报业绩秀：科技类企业“大丰收”

　　市场总是先知先觉的，科技类挂牌公司近期逐渐受宠，和其业绩的成长不无关系。

　　Choice数据显示，截至2016年8月25日，共有7163家挂牌公司披露2016年半年报。从营业收入增长率和净利润增长率两个指标看，科技类企业大丰收。

　　上半年，营业收入增长率排名前十名的公司中，有5家公司属于信息传输、软件和信息技术服务业。

　　　　收入增长200多倍的乐升股份(430213)，致力于互联网页面游戏的开发，于2013年在新三板挂牌。虽然营业收入较上年同期增长了200多倍，但由于乐升股份持续投入研发新产品，上半年仍处于亏损状态，收益将在下半年逐步体现。

　　上半年收入增长超百倍的还有沃驰科技(838489)和盖娅互娱(430181)。沃驰科技是一家移动应用支付服务商。目前，公司提供的支付方式集中于电信运营商的话费支付。2016年8月刚刚挂牌的沃驰科技，上半年实现归属于挂牌公司股东净利润为1345.79万元，较上年同期涨幅达93倍。

　　同样从事游戏研发和运营的盖娅互娱，上半年营收实现了101倍的增长。数据显示，盖娅互娱上半年实现营业收入2.66亿元，实现归属于挂牌公司股东净利润1.04亿元，上半年毛利率为77.32%。

　　值得注意的是，盖娅互娱前身为道从科技，主要从事交通安全技术的研究开发、技术咨询以及安全设施类新产品的生产销售、施工安装等业务。2015年6月，公司实际控制权变更，主营业务开始转向移动游戏研发。

　　同时，上半年归属于挂牌公司股东净利润增长率前十名的企业中有2家为科技类企业。净利润的增长进一步佐证了科技类企业的成长性。

　　　　易信科技(836356)以437倍的增长率排在归属于股东净利润增长率榜单的第五名。作为一家专业的互联网基础服务提供商，易信科技致力于互联网数据中心(IDC)业务及其增值服务。

　　2016年3月份刚刚挂牌的易信科技，上半年就实现了营收和净利润的大幅增长。公开资料显示，数据中心行业下半年营收一般会明显好于上半年，预计易信科技下半年营收仍会有较大增长。

　　致力于化学药品新药研发的智恒医药(834516)也不甘示弱，以195倍的净利润增长率位列归属于挂牌公司股东净利润榜单第9名。

　　据了解，公司上半年五个药品研发项目获得了国家食品药品监督管理总局授予的新药临床试验批件和药品注册批件。正是这五个项目的收入确认导致公司净利润大幅度增长。

　　市场灯塔：新三板回归本源

　　可以说2016年的新三板，正是风云变幻大王旗的时候。

　　数据显示，2016年来金融业公司在新三板市场的交易活跃度整体呈下降趋势。上半年，金融业公司成交额占新三板总成交额比重达17.81%，远远超过样本公司中金融业公司占新三板市场挂牌公司总量的1.32%。

　　分层后该比重开始下降。分层后一个月，金融业公司成交额占市场总成交额的比重为16.66%。但是，8月上旬金融业公司成交额占比暴增至38.59%。然而，刨除东海证券由于股东增持导致的18.99亿元大额交易外，金融业公司的交易活跃度依旧保持下降趋势。

　　上周，金融业公司交易额占市场总交易额比重降至9.34%。本周该比例继续保持下降状态，金融业公司交易额占市场总额6.61%。

　　　　回顾2015年，金融类企业的融资热潮，到2015年12月证监会叫停金融类企业在新三板的挂牌和融资，再到与创新层无缘。类金融企业的“起落”与顶层制度设计密切相关。

　　进入下半年来，新三板市场资金流向发生了微妙变化。金融业企业不再像往日一样受到资金青睐，科技类企业逐渐成为新三板市场交易的宠儿。在类金融企业政策尚不明朗的环境下资金转向技术密集兼具成长性的科技类企业。

　　这好像给了新三板一盏灯塔。

　　作为多层次资本市场体系的一分子，新三板承载着支持创新创业型企业的使命。市场交易的“活跃分子”由金融业挂牌公司转换为科技类企业，正是资金服务实体经济的“回归本源”的表现。

　　资本回归科技创新型企业，这也和国务院对新三板进行的顶层设计相吻合。国务院刚刚印发的《“十三五”国家科技创新规划》就特别指出，要支持创新创业企业进入资本市场融资，完善企业兼并重组机制，鼓励发展多种形式的并购融资。

　　科技创新型企业承载着我国由“中国制造”向“中国创造”转型的中国梦，在不断完善和发展中的新三板肩上担着“服务实体经济”这一重任。

　　当前的新三板，扩容还在继续，挂牌公司数量有望年底突破万家。

　　但做市指数持续低迷，从年初的1411.18点跌跌撞撞至8月25日收盘的1082.78点。分层制度并未治愈流动性难题，多家优质挂牌企业宣布IPO计划，新三板成A股并购池。同时随着监管常态化，定增规模萎缩，股权质押火热，市场融资功能受到挑战。

　　而目前科技类挂牌企业的逐渐崛起，有自主创新能力的“科技大咖”借资本东风逆势而上，或许正是解决新三板市场低迷的一剂良方。