六千亿元夸大其词 警惕市场风向转变

　　事件：8月25日，保监会网站上刊文“中国保监会有关部门负责人就进一步完善人身保险产品监管制度回答记者提问”。针对市场上有关“6000亿万能险将陆续撤出A股”的传言，中国保监会有关部门负责人指出该传言不实。近日，我会有关部门组织召开座谈会，就如何进一步完善人身保险产品监管制度征求了部分保险公司意见。相关文件尚在征求意见过程中，希望社会公众以监管部门正式发布的文件为准。

　　点评：8月24日晚上，券商中国刊登《6000亿万能险将陆续撤出A股涉足64只个股》一文，文中表述保监会刚刚下发征求意见稿，拟进一步收紧高现价产品，并首次对市场上居高不下的保险产品保证利率做限制，并且引用中金公司的测算，即预计目前A股中约有5000-6000亿存量资金来自于高现价万能险。以2016年一季报统计数据来看，剔除中国人寿集团所持中国人寿和中国平安保险(集团)股份有限公司所持平安银行这两个因素，保险2016年第一季度持股市值为5365.78亿元。5000至6000亿元资金来自于万能险的表述显然严重夸大其词。

　　从8月25日保监会的回应内容上看，座谈会上开始征求意见一事被承认，也提及相关文件，但未涉及具体文件内容，仅指出“6000亿万能险将陆续撤出A股”不实，同时表态“为实体经济和资本市场发展提供长期稳定资金。”

　　7月27日21世纪经济报道、第一财经均报道了《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》已下发至银行，当天A股重挫。7月28日银监会回应称，办法目前处于内部研究论证和征求意见阶段。

　　不可否认的是银监会、保监会均在近期计划通过制定新的规则，以约束所管辖的投资权益类资产的产品。同时，8月25日自今年2月以来央行首次实施14天期逆回购。1400亿元7天期限的逆回购中标利率为2.25%，800亿元14天期限的逆回购中标利率为2.40%。8月23日央行与财政部招标的500亿3个月国库现金定存中标利率2.80%，较上次上涨5个基点。央行出现引导利率上行的迹象。在房地产方面，上海最近连续取消了4宗地块出让活动，这一做法也让业内纷纷猜测上海将出台紧急调控政策控制“地王”诞生。

　　由此不难发现，为了达成“脱虚向实”的目的，金融领域正在加紧去杠杆、抑制资产泡沫，引导资金流向实体经济。8月24日两市融资余额高达8975亿元，创出2月3日以来的最高水平，说明尽管8月23日、24日连续两日两市成交金额处于5000亿元以下的水平，但机构、大户仍在融入资金积极备战。后续需要密切关注两市成交变化，若再度缩减至5000亿元以下，我们认为，机构大户偃旗息鼓已成定局。