广发证券：PPP可成撬动“宽财政”支点

　　昨日，广发证券发展研究中心策略团队撰文指出，在“宽财政”的背景下，PPP模式成了撬动基建产业链和“宽财政”政策的“支点”，一方面，基建投资维持在相对高位，但公共财政支出似已达到极限，PPP在拉动基建投资的重要性凸显；另一方面，刺激民间投资或成财政政策重点方向，PPP将充当主要角色。下半年在“宽财政”的主线下，PPP产业链将持续受益，PPP支持基金等相关政策将继续加码，助推PPP项目落地，相关个股值得关注。

　　广发证券策略团队认为，相比传统的政府项目融资模式，PPP最根本的不同之处在于强调社会资本深度接入公共项目的全生命周期，实现深度合作下利益共享风险共担机制。目前我国常见的PPP项目运营模式可归纳为“政府注资+特许经营”、“政府授权+特许经营”、“政府购买服务”、“政府可行性缺口补助+项目收益分成”四类。

　　近期，随着下半年“宽财政”的政策预期加强，PPP作为拉动基建投资的主要模式逐渐被市场关注。市场之前对PPP模式的主要担忧在于项目落地率低、缺乏立法、缺少长线资金支持、新增优质项目较少等。而随着PPP加速落地、PPP顶层设计政策酝酿、险资放行投资PPP模式、下半年第三批PPP示范项目落地等事件的驱动，市场对PPP主题的担忧有望逐一缓解，预计PPP有望成为下半年“宽财政”政策主线下核心受益的细分领域。

　　广发证券策略团队建议，可重点从以下几条主线筛选可能受益的个股：PPP项目储备较多、地方政府推动动力足的环保类上市公司，重点关注碧水源、武汉控股、龙马环卫、博世科；基建类PPP受益于“宽财政”政策，重点关注PPP项目储备规模较高标的，包括腾达建设、龙元建设、葛洲坝；PPP加速落地，收款压力缓解的园林类公司，重点关注铁汉生态、东方园林。